Strategi membeli Bitcoin sebanyak 34.164 unit dalam satu minggu, dengan biaya sebesar 2,54 miliar dolar AS, mencatat rekor terbesar sejak tahun 2024

Pada 20 April 2026, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) yang dimiliki Michael Saylor mengajukan dokumen 8-K ke Securities and Exchange Commission (SEC) AS, mengungkapkan rencana penambahan kepemilikan Bitcoin yang menarik perhatian pasar. Selama periode 13 hingga 19 April, perusahaan membeli 34.164 Bitcoin dengan total biaya sekitar 2,54 miliar dolar AS, dengan harga rata-rata sekitar 74.395 dolar AS per Bitcoin. Ini adalah akuisisi mingguan terbesar sejak November 2024 dan juga merupakan pembelian tunggal terbesar ketiga dalam sejarah perusahaan berdasarkan jumlah dolar yang diinvestasikan.

Setelah penambahan ini, total kepemilikan Bitcoin Strategy mencapai 815.061 Bitcoin, dengan total investasi sekitar 61,56 miliar dolar AS, dan biaya rata-rata sekitar 75.527 dolar AS per Bitcoin. Berdasarkan harga pasar saat itu, nilai pasar kepemilikan sekitar 61,2 miliar dolar AS, mendekati titik impas. Skala ini membuatnya melampaui iShares Bitcoin Trust (IBIT) di bawah BlackRock yang memiliki sekitar 798.000 Bitcoin, menjadikannya kembali sebagai institusi pemegang Bitcoin terbesar di dunia.

Akuisisi Tunggal Terbesar Ketiga Terjadi

Selama periode 13 hingga 19 April, Strategy membeli 34.164 Bitcoin dengan harga rata-rata 74.395 dolar AS per Bitcoin, total sekitar 2,54 miliar dolar AS. Dana untuk akuisisi ini sebagian besar diperoleh dari dua sumber: penerbitan saham preferen perpetual STRC sekitar 2,18 miliar dolar AS, dan penjualan saham biasa (MSTR) dengan harga pasar sekitar 366 juta dolar AS.

Setelah akuisisi ini selesai, total kepemilikan Bitcoin Strategy meningkat menjadi 815.061 Bitcoin, dengan total dana yang diinvestasikan sekitar 61,56 miliar dolar AS dan biaya rata-rata sekitar 75.527 dolar AS per Bitcoin. Dengan harga Bitcoin sekitar 75.000 dolar AS saat itu, nilai portofolio hampir mencapai titik impas. Kepemilikan ini mewakili sekitar 3,88% dari total pasokan Bitcoin tetap sebesar 21 juta.

Sebelumnya, dari 6 hingga 12 April, Strategy membeli 13.927 Bitcoin dengan sekitar 1 miliar dolar AS, dengan harga rata-rata 71.902 dolar AS per Bitcoin; dan dari 1 hingga 5 April, membeli 4.871 Bitcoin dengan sekitar 330 juta dolar AS, dengan harga rata-rata 67.718 dolar AS per Bitcoin. Kecepatan akumulasi ini menunjukkan tren percepatan yang jelas.

Dari Sinyal “Titik Oranye” ke Dominasi Kepemilikan

Mekanisme sinyal Saylor dan Ekspektasi Pasar

Pada hari Minggu, 19 April, Saylor memposting grafik sinyal pembelian “titik oranye” khas di platform X, disertai tulisan “Berpikir Lebih Besar” (Think Even Bigger), lalu menambahkan “Incoming”. Ini adalah kali pertama sinyal titik oranye disertai penjelasan tertulis sejak peluncurannya, dan dipahami pasar sebagai indikasi bahwa skala pembelian yang akan diumumkan akan melampaui rekor sebelumnya.

Keandalan sinyal titik oranye didasarkan pada catatan aksi yang jelas: pembelian 13.927 BTC dan 4.871 BTC sebelumnya dilakukan dalam waktu 48 jam setelah grafik titik oranye dipublikasikan. Biasanya, Strategy mengumumkan pembelian pada hari Senin, sehingga 20 April menjadi titik pengamatan utama di pasar kripto. Akhirnya, pengungkapan pembelian 34.164 BTC mengonfirmasi prediksi pasar.

Garis waktu kunci percepatan akumulasi

Melihat jejak akumulasi kuartal pertama 2026, terlihat jelas bahwa kecepatan pembelian Strategy meningkat secara signifikan:

Januari - Maret: Pada kuartal pertama 2026, Strategy menambah sekitar 89.599 hingga 94.470 Bitcoin, menjadi akuisisi kuartal terbesar kedua dalam sejarah perusahaan, meningkat sekitar 40% dari total akumulasi sepanjang 2025.

1-5 April: Membeli sekitar 4.871 Bitcoin dengan 330 juta dolar AS, harga rata-rata 67.718 dolar AS per Bitcoin.

6-12 April: Membeli sekitar 13.927 Bitcoin dengan 1 miliar dolar AS, harga rata-rata 71.902 dolar AS per Bitcoin, akuisisi mingguan terbesar dalam 6 bulan terakhir.

13-19 April: Membeli 34.164 Bitcoin dengan 2,54 miliar dolar AS, harga rata-rata 74.395 dolar AS per Bitcoin, akuisisi mingguan terbesar sejak November 2024.

Jumlah pembelian meningkat dari 3,3 juta dolar, ke 10 juta dolar, lalu ke 25,4 juta dolar dalam tiga minggu, menunjukkan percepatan sistematis dalam alokasi modal perusahaan.

Perubahan Struktur Pemegang Bitcoin Institusional

Makna lain dari akuisisi ini adalah perubahan posisi pemegang Bitcoin institusional. Hingga pertengahan April, ETF IBIT di bawah BlackRock memegang sekitar 798.000 Bitcoin, sedangkan Strategy memegang 780.897 Bitcoin, selisih sekitar 17.000 Bitcoin. Setelah akuisisi 34.164 Bitcoin, total kepemilikan Strategy mencapai 815.061 Bitcoin, melampaui IBIT.

Perubahan ini menandai titik balik penting dalam struktur kepemilikan Bitcoin institusional: model perusahaan yang aktif mengakumulasi Bitcoin secara langsung, untuk pertama kalinya melampaui ETF yang dikelola secara pasif. Perbedaan mendasar antara kedua model ini—dari segi sifat dana, logika perilaku, dan pengaruh pasar—akan dibahas lebih lanjut.

Analisis Data dan Struktur: Posisi Akuisisi dalam Dimensi Sejarah

Perbandingan Skala Akuisisi Sejarah

Dengan membandingkan akuisisi ini dalam konteks sejarah penambahan Bitcoin oleh Strategy, kita dapat memahami maknanya:

Dalam hal nilai dolar, akuisisi ini merupakan yang terbesar ketiga sepanjang sejarah; dari segi jumlah Bitcoin, juga menempati posisi ketiga. Berbeda dengan dua akuisisi sebelumnya yang terjadi saat harga Bitcoin mencapai puncaknya pada November 2024, akuisisi ini terjadi saat harga Bitcoin mengalami koreksi besar dari akhir 2025 hingga awal 2026, dan kemudian membentuk dasar rebound di kisaran 74.000–78.000 dolar AS.

Analisis Struktur Dana

Struktur dana untuk akuisisi 2,54 miliar dolar ini adalah sebagai berikut:

STRC (Stretch) adalah instrumen pembiayaan inovatif yang diperkenalkan Strategy pada 2025, memiliki ciri utama: dividen tahunan 11,5%, perusahaan menyesuaikan dividen bulanan agar harga saham mendekati nilai nominal 100 dolar, tanpa jatuh tempo, dan tidak mengandung kewajiban pelunasan paksa. Bentuknya sebagai saham preferen, bukan utang, sehingga tidak memicu margin call saat harga Bitcoin turun.

Perubahan struktur dana ini mencerminkan transformasi strategi pendanaan Strategy. Pada 2024-2025, perusahaan bergantung pada obligasi konversi dengan bunga rendah atau nol. Dengan harga saham MSTR yang relatif terhadap nilai portofolio Bitcoin (mNAV) menyempit dari puncaknya 2,4 kali menjadi mendekati 1 kali, ruang pendanaan konversi menyempit secara signifikan. Pada 2026, perusahaan beralih ke pendanaan melalui saham preferen dengan biaya tahunan 11,5%, mendapatkan “modal perpetual”—tanpa jatuh tempo dan tanpa kewajiban pelunasan.

Dari segi kapasitas pendanaan, potensi akumulasi selanjutnya masih cukup besar. Hingga 19 April, plafon penerbitan dan penjualan yang tersisa adalah: saham biasa sekitar 26,73 miliar dolar, saham preferen STRC sekitar 19,46 miliar dolar, STRK sekitar 2,1 miliar dolar, STRF sekitar 1,62 miliar dolar, dan STRD sekitar 4,01 miliar dolar. Ini menunjukkan bahwa dalam kerangka pendanaan saat ini, perusahaan masih memiliki ruang besar untuk membeli Bitcoin secara berkelanjutan.

Perbandingan dengan Pasokan Harian Bitcoin

Skala pembelian 34.164 Bitcoin dalam satu minggu ini sangat kontras dengan pasokan harian Bitcoin. Saat ini, penambang Bitcoin menghasilkan sekitar 450 Bitcoin per hari, atau sekitar 3.150 Bitcoin per minggu. Artinya, pembelian Strategy dalam seminggu setara dengan sekitar 76 hari (lebih dari dua bulan) dari total pasokan baru yang dihasilkan oleh penambang. Dengan total Bitcoin yang telah ditambang lebih dari 20,02 juta dan mendekati batas maksimal 21 juta, pertumbuhan pasokan tahunan melambat secara signifikan. Karakteristik pasokan yang kaku ini menimbulkan ketegangan yang jelas dengan aksi beli besar-besaran yang terus berlangsung.

Ikhtisar Indikator Utama

Analisis Opini Publik: Konsensus dan Kontroversi dalam Perbedaan Pendapat

Seputar akuisisi besar Strategy ini, pandangan pasar terbagi secara signifikan, dapat dirangkum dalam tiga dimensi utama.

Efek pengurangan pasokan sedang terkumpul

Dalam 30 hari terakhir, Strategy membeli sekitar 45.000 Bitcoin, sementara perusahaan lain hanya menambah sekitar 1.000 Bitcoin. Total, perusahaan publik di seluruh dunia telah mengakumulasi sekitar 1,105 juta Bitcoin, sekitar 5,2% dari total pasokan.

Beberapa analis berpendapat bahwa akumulasi berkelanjutan oleh perusahaan seperti Strategy sedang memindahkan sejumlah besar Bitcoin dari pasar likuid ke posisi kepemilikan jangka panjang, menciptakan efek “penarikan pasokan” yang nyata. Dalam konteks Bitcoin yang mendekati titik terobosan teknologi, efek ini bisa memperkuat leverage—meskipun pembelian tambahan terbatas, harga bisa terdorong naik melewati level tertentu, memicu aksi beli dari trader volume dan dana sistematis.

Ekspektasi pasar sudah tercermin, dampak harga terbatas

Polanya, Saylor memposting grafik titik oranye setiap Minggu di platform X, dan pasar sudah mengantisipasi pengumuman pembelian hari Senin. Skala pembelian 34.164 BTC ini cukup besar, tetapi tidak melebihi perkiraan pasar yang sudah “lebih besar” seperti yang diisyaratkan (beberapa analis memperkirakan antara 23.000 hingga 35.000 BTC).

Beberapa analis menyatakan bahwa efek harga dari pembeli besar bisa berkurang secara signifikan saat ekspektasi pasar sudah tercermin. Faktor lain seperti aliran dana ETF, posisi derivatif, dan kondisi makroekonomi bisa lebih berpengaruh daripada pembelian satu institusi saja. Pembelian Strategy lebih dilihat sebagai “pengurangan pasokan” dalam konteks pasar yang sudah ketat, dan efek harga yang sebenarnya membutuhkan kondisi lain untuk benar-benar terwujud.

Biaya pendanaan dan tekanan dividen tidak bisa diabaikan

Dividen tahunan 11,5% dari saham preferen STRC merupakan beban tetap yang harus ditanggung Strategy, sementara bisnis perangkat lunaknya sendiri tidak cukup menguntungkan untuk menutup biaya ini. Perusahaan menjaga cadangan kas sekitar 2,25 miliar dolar untuk mengatasi tekanan likuiditas.

Kritikus seperti Peter Schiff berpendapat bahwa Strategy tidak menguntungkan dan kewajiban dividen ini hanya bisa dipenuhi dengan menerbitkan saham preferen lagi, menjual saham biasa dengan diskon, atau menjual Bitcoin. Meskipun saham preferen tidak memicu likuidasi paksa, tingkat dividen tinggi ini secara terus-menerus menguras arus kas dan bukan “pendanaan tanpa biaya”. Pendukung berpendapat bahwa selama harga Bitcoin tetap dalam tren naik jangka panjang, STRC adalah “produk hasil tinggi yang memberi kekuatan beli tak terbatas”.

Dampak Industri: Perubahan Struktural dalam Pola Kepemilikan Bitcoin Institusional

Perbandingan antara Perusahaan dan ETF: Dua Model Kepemilikan

Peristiwa Strategy melampaui IBIT menyoroti perbedaan mendasar antara dua model kepemilikan institusional:

Strategy memegang sekitar 65% dari total Bitcoin yang dimiliki perusahaan publik, dengan Twenty One Capital dan Metaplanet masing-masing memegang sekitar 4,3% dan 3,5%. Pasar ETF dipimpin oleh IBIT, mengelola sekitar 54 miliar dolar AS.

Perspektif makro tentang pengurangan pasokan

Secara makro, pola kepemilikan Bitcoin institusional sedang mengalami perubahan mendalam. Kuartal pertama 2026, entitas perusahaan menambah sekitar 62.000 Bitcoin, sementara pemilik besar yang dikenal sebagai “whale” menunjukkan tren penjualan yang jelas. Sinyal ini menunjukkan bahwa struktur kepemilikan Bitcoin beralih dari pemilik individu awal ke institusi.

Perusahaan publik kini mengendalikan bagian signifikan dari total 21 juta Bitcoin. Dengan peningkatan proporsi institusional, efek pengurangan pasokan secara struktural mulai terlihat. Strategi “hanya beli, tidak jual” dari perusahaan dan aliran pasif ETF saling melengkapi, dan pengaruh mereka terhadap pasar secara kumulatif semakin besar.

Harga saham MSTR dan kondisi roda penggerak pendanaan

Sebelum pengumuman akuisisi besar ini, harga saham MSTR naik sekitar 27,1% selama seminggu, menutup di 166,52 dolar AS, dan mencatat performa mingguan terbaik dalam beberapa bulan. Harga Bitcoin selama periode yang sama naik sekitar 9,3%.

Respon pasar terhadap akuisisi ini cukup hati-hati. Harga saham MSTR turun lebih dari 2,5% sebelum pasar terbuka, menunjukkan kekhawatiran sebagian investor terhadap dilusi saham.

Dalam jangka panjang, harga saham MSTR turun sekitar 48% selama setahun terakhir, sementara Bitcoin turun sekitar 11%. Perbedaan ini menunjukkan bahwa leverage MSTR memperbesar kerugian saat pasar turun, dan ini adalah risiko utama yang perlu diperhatikan.

Penutup

Strategy membeli 34.164 Bitcoin dengan 2,54 miliar dolar AS, bukan hanya akuisisi mingguan terbesar sejak November 2024, tetapi juga menandai perubahan penting dalam struktur kepemilikan institusional—model perusahaan aktif yang mengakumulasi secara langsung, melampaui ETF yang dikelola secara pasif. Penggunaan instrumen pendanaan preferen STRC yang matang menciptakan siklus “pendanaan-penambahan” yang relatif independen, dan sisa kapasitas pendanaan sekitar 53,9 miliar dolar AS memberi ruang bagi akumulasi berkelanjutan.

Namun, perlu diingat bahwa model ini tidak tanpa risiko. Tingginya tingkat dividen 11,5% merupakan beban tetap yang akan terus menguras arus kas, terutama saat harga Bitcoin stagnan atau turun. Respon pasar—dengan penurunan harga saham MSTR lebih dari 2,5% setelah pengumuman—juga menunjukkan kekhawatiran terhadap dilusi dan penurunan valuasi. Apakah harga Bitcoin mampu bertahan di atas biaya rata-rata keseluruhan Strategy (75.527 dolar AS) akan menjadi variabel kunci yang mempengaruhi sentimen pasar selanjutnya.

Bagi para pelaku pasar kripto, setiap akuisisi besar Strategy adalah peristiwa penting dari sisi penawaran dan permintaan, sekaligus jendela pengamatan terhadap sentimen institusional dan arus modal. Nilainya lebih dari sekadar angka transaksi, karena mengungkap tren struktural—perpindahan kepemilikan dari individu ke institusi, dari ETF ke perusahaan langsung, dan dari pasar spot ke instrumen pendanaan yang inovatif. Perubahan ini berpotensi memiliki dampak jangka panjang yang jauh melebihi skala transaksi tunggal.