Sorotan Panggilan Pendapatan Dexus (DEXSF) (Q1 2026): Aktivitas Penyewaan yang Kuat dan Strategi Modal …

Berita GuruFocus

Rabu, 18 Februari 2026 pukul 14:02 GMT+9 7 menit baca

Dalam artikel ini:

DEXSF

+5,83%

Artikel ini pertama kali muncul di GuruFocus.

**AFFO:** $253 juta.

**Distribusi per Sekuritas:** $0,193, mencerminkan rasio pembayaran sebesar 82%.

**Aset Nyata Bersih (NTA):** Meningkat menjadi $8,95 per sekuritas.

**Volume Penyewaan Kantor:** Hampir dua kali lipat dari setengah periode sebelumnya, dengan 95.000 meter persegi disewa.

**Total Pengembalian Portofolio Industri:** 8,8% selama satu tahun.

**Keterisian Portofolio Kantor:** 92,2%.

**Keterisian Portofolio Industri berdasarkan Pendapatan:** 97%.

**Selisih Re-leasing:** 33% di seluruh portofolio industri yang stabil.

**Penggalangan Ekuitas:** Lebih dari $950 juta, termasuk $640 juta komitmen ekuitas baru.

**Hedging Utang:** 95% utang dilindungi dengan tingkat rata-rata 2,9%.

**Pengeluaran Rencana Pengembangan:** Sisa $1,2 miliar, dengan $360 juta diperkirakan akan masuk di paruh kedua FY26.

**Dana yang Dikelola:** $51 miliar, dengan dana pihak ketiga 2,4 kali lipat dari portofolio investasi.

**Divestasi:** $1,4 miliar berhasil sejak 30 Juni 2024, menuju target $2 miliar.

Peringatan! GuruFocus mendeteksi 7 Tanda Peringatan dengan DEXSF.

Apakah DEXSF dinilai wajar? Uji tesis Anda dengan kalkulator DCF gratis kami.

Tanggal Rilis: 17 Februari 2026

Untuk transkrip lengkap panggilan pendapatan, silakan merujuk ke transkrip panggilan pendapatan lengkap.

Poin Positif

Dexus (DEXSF) melaporkan AFFO sebesar $253 juta dan distribusi per sekuritas sebesar $0,193, mencerminkan rasio pembayaran sebesar 82%.

Perusahaan mencapai periode valuasi portofolio properti positif selama dua periode enam bulan berturut-turut, yang menyebabkan NTA meningkat menjadi $8,95 per sekuritas.

Volume penyewaan kantor hampir dua kali lipat dibandingkan setengah periode sebelumnya, dengan kemajuan signifikan di Waterfront Brisbane, kini 71% telah disewa sebelumnya.

Portofolio Industri menunjukkan pertumbuhan yang kuat dan selisih re-leasing yang positif, dengan tingkat keterisian berdasarkan pendapatan meningkat menjadi 97%.

Dexus mengumpulkan lebih dari $950 juta dalam ekuitas, termasuk $640 juta dalam komitmen ekuitas baru, dan mendirikan seri dana baru, menunjukkan pengelolaan modal yang kuat.

Poin Negatif

AFFO kantor menurun karena divestasi dan tingkat keterisian rata-rata yang lebih rendah, meskipun ada kenaikan sewa yang dikontrak.

FFO dari operasi manajemen menurun karena biaya performa yang lebih rendah dan divestasi.

Biaya performa dan keuntungan perdagangan diperkirakan akan jauh lebih rendah di FY27 dibandingkan FY26.

Perusahaan menghadapi tantangan dengan kekosongan di lokasi utama seperti 80 Collins Street di Melbourne dan 30 Hickson Road di Sydney.

Dexus memiliki ambang batas tinggi untuk memulai proyek pengembangan baru, menunjukkan potensi penundaan dalam penyaluran modal.

Sorotan Q & A

Q: Hai. Pertanyaan pertama saya hari ini tentang pengembangan Atlassian. Saya ingin tahu apakah Anda telah melanjutkan rencana penjualan sebagian, penjualan penuh aset tersebut? A: Selamat pagi, Adam. Terima kasih atas pertanyaan Anda. Ini tentu saja aset yang telah kami tandai bahwa kami akan mencari masuknya modal pihak ketiga. Saya rasa kami cukup konsisten dengan pasar bahwa waktu terbaik untuk itu adalah mendekati penyelesaian praktis. Yang dijadwalkan akhir tahun. Kami pikir ini adalah produk investasi yang bagus, sewa 15 tahun, kenaikan tetap 4%. Jadi, ya, itu salah satu aset yang akan kami bawa masuk modal pihak ketiga selama tahun ini. Mungkin tidak akan terjadi sebelum penyelesaian praktis, tetapi akan mendekati akhir tahun.

Cerita berlanjut  

Q: Kedua, pertanyaan saya tentang portofolio Kantor. Tapi, khususnya untuk portofolio CBD Sydney inti, saya ingin tahu berapa banyak kekurangan sewa yang mungkin ada di segmen itu? A: Andy, itu mungkin untuk Anda. Andy Collins: Ya. Tidak masalah. Hai, Adam. Lihat, selisih re-leasing positif di semua CBD, termasuk CBD Sydney. Jadi, selisih re-leasing tentu mempengaruhi sejauh mana portofolio terlalu banyak dan kurang disewa. Kami melihat pola selisih re-leasing efektif yang lebih baik yang mendorong – atau mengurangi sejauh mana portofolio terlalu banyak disewa secara efektif. Jadi, secara umum portofolio sekitar 7,5% terlalu banyak disewa secara efektif. Itu turun dari 12,5%, 12 bulan yang lalu. Sekitar 4,5% kurang disewa secara efektif, berdasarkan (tidak terdengar), yang cukup stabil dibandingkan 12 bulan lalu.

Q: Pertama, tentang buyback, pemahaman saya adalah bahwa Anda perlu melakukan divestasi lebih dari (miliar untuk mengurangi buyback. Apakah itu masih berlaku? Atau Anda tetap pada target )miliar itu? A: Nah, saya rasa kami sangat teguh pada target $2 miliar. Saya rasa yang kami tandai adalah kami melihat nilai nyata dalam harga sekuritas di mana saat ini diperdagangkan. Kami menerapkan kerangka alokasi modal yang cukup disiplin, saat saya masuk sebagai ketua. Berani saya katakan, itu berkaitan dengan pengembalian dari investasi yang sudah kami miliki dan juga penggunaan modal marginal. Kami pasti akan mencapai target $2 miliar itu. Seperti yang saya lihat – disampaikan dalam komentar penutup saya, kami aktif mencari masuknya modal pihak ketiga ke dalam portofolio investasi $2 miliar. Itu berpotensi melepaskan sejumlah besar modal. Tentu saja, mengingat posisi perdagangan saat ini, buyback akan menjadi penggunaan modal yang sangat baik.

Q: Pertanyaan pertama saya tentang buyback. Berapa banyak dari buyback yang Anda pikirkan akan dilakukan di paruh kedua tahun fiskal 2026? Jika Anda benar-benar ingin memulai buyback di paruh kedua tahun fiskal 2026, saya rasa ada ruang untuk mengubah panduan pendapatan Anda untuk tahun ini karena Anda membeli kembali saham dengan hasil sekitar 10% dan biaya utang Anda 5%. A: Mungkin saya akan menjawab pertanyaan ini dalam dua bagian. Apakah kami serius tentang buyback? Jawaban singkatnya adalah ya. Saya rasa ini bukan hanya pernyataan niat, tetapi kami melihat nilai nyata dalam perusahaan di posisi saat ini. Kami melihat adanya ketidaksesuaian. Kami memiliki portofolio berkualitas tinggi. Valuasi telah mencapai titik terendah. Kami melihat valuasi bergerak ke utara dari sini. Saya rasa pasar terfokus pada pertumbuhan EPS dan beberapa gangguan dalam bisnis, baik itu pengembangan atau litigasi, hal-hal semacam itu. Kami melihat nilai yang baik di level saat ini. Kami harus memastikan bahwa saat mengeksekusi buyback, kami melakukannya secara disiplin; memperhatikan kekuatan neraca yang sangat penting bagi kami. Tapi saya semakin yakin bahwa pasar transaksi membaik. Tentu saja, membawa modal pihak ketiga ke platform dan kepercayaan yang kami miliki dalam hal itu, ada ruang untuk melepaskan banyak modal. Seperti yang saya katakan dalam jawaban sebelumnya, saya rasa buyback adalah penggunaan modal yang sangat baik pada level saat ini. Saya tidak bisa memprediksi ke mana harga saham akan dalam tiga bulan ke depan. Kami tidak akan memasukkan itu ke dalam panduan. Tapi, tentu saja, pada level saat ini – diperdagangkan pada level saat ini, jika kami lebih aktif dalam daur ulang modal, Anda akan melihat kami sangat aktif.

Q: Dalam pernyataan Anda, Anda menyebutkan bahwa $2 miliar dari penebusan real estate telah terpenuhi selama periode ini. Saya hanya ingin tahu di mana backlog penebusan itu saat ini. Saya rasa sekitar $13 miliar pada hasil Agustus. Terima kasih. A: Terima kasih, Andrew. Ya. penebusan sekitar $1 miliar. Kami memenuhi sekitar $1,5 miliar selama periode setengah tahun. Sekarang tersebar merata antara eksposur real estate dan Infrastruktur. Infrastruktur tentu akan diselesaikan sesuai dengan penyelesaian kasus pengadilan APAC, yang tidak terlalu jauh. Harapan kami adalah bahwa penebusan saat ini kemungkinan akan diselesaikan dalam waktu 12 bulan.

Untuk transkrip lengkap panggilan pendapatan, silakan merujuk ke transkrip panggilan pendapatan lengkap.

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut