Baru-baru ini saya melihat banyak tangkapan layar APY dari pengumpul hasil yang bertebaran di mana-mana, jujur saja reaksi pertama saya bukan “Wah, tinggi banget”, melainkan berpikir: Pendapatan ini sebenarnya berasal dari kontrak apa yang melakukan arbitrase, uangnya ada di tangan siapa yang berputar-putar. Banyak kali pengumpul hasil hanya memasukkan kamu ke dalam rangkaian kolam + pinjaman + staking lagi, tampaknya satu klik yang memudahkan, tapi sebenarnya di baliknya ada beberapa lapisan izin kontrak, oracle, logika likuidasi, dan yang paling menyebalkan risiko counterparty — jika satu bagian bermasalah, kamu sama sekali tidak sempat menekan keluar.

Sekarang opini publik juga suka mengaitkan aliran dana ETF, preferensi risiko pasar saham AS, dan kenaikan atau penurunan di dunia kripto… Saya juga melihat, tapi tidak serta-merta merasa “Risiko jadi lebih kecil”. Sistem di chain ini, baik saat pasar naik maupun turun, tetap bisa meledak, hanya caranya berbeda. Bagaimanapun, saya sendiri lebih suka langkah yang lebih rendah dan sedikit, tidur nyenyak, nanti kita bahas lagi.