Dalam beberapa hari terakhir, saya kembali melihat orang menggambarkan pasokan stablecoin, masuknya ETF bersih, dan dana di luar bursa secara serampangan sebagai "rantai sebab-akibat", membuat saya agak teralihkan… Korelasi tidak sama dengan menemukan tombolnya. Jika stablecoin meningkat, itu mungkin untuk persiapan membeli, atau sebagai lindung nilai dan berhenti di sana, bahkan mungkin hanya karena cross-chain / pertukaran jalur lebih nyaman; masuk keluarnya ETF juga sama, struktur dan irama tidak sepenuhnya sejalan dengan yang di chain.

Tentang RWA, membandingkan hasil dari obligasi AS dengan produk hasil di chain baru saya sadari terlambat: secara permukaan semuanya "hasil", tetapi dasar sebenarnya berbeda dalam hal kredit, jangka waktu, dan metode penyelesaian. Bagaimanapun, saya sekarang lebih suka memperhatikan struktur: dari jalur mana dana masuk, di lapisan mana mereka berhenti, dan bagaimana mereka mundur saat tekanan datang, jangan buru-buru menggambar gambar sebagai kesimpulan. Begini dulu.