Baru saja menangkap sesuatu yang menarik dari CEO Circle di Hong Kong. Jeremy Allaire sekarang mengatakan bahwa China bisa meluncurkan stablecoin berbasis yuan dalam tiga hingga lima tahun ke depan, dan jujur saja, ini menandai perubahan yang cukup signifikan dalam cara orang berpikir tentang uang digital dan pembayaran lintas batas.

Yang mencolok di sini adalah sudut pandang kebijakan. Pada tahun 2023, ketika Allaire membuat argumen serupa tentang stablecoin yang lebih baik untuk internasionalisasi RMB daripada mata uang digital bank sentral tradisional, Beijing tampak sepenuhnya menentang. Mereka menangkap orang yang terlibat dengan stablecoin yuan offshore dan melakukan penindasan keras. Tapi jelas situasinya telah berubah. Reuters melaporkan bulan Agustus lalu bahwa pejabat China diam-diam sedang menjajaki opsi stablecoin berbasis yuan, yang gila mengingat negara tersebut melarang perdagangan dan penambangan kripto pada tahun 2021.

Jadi apa yang mendorong kemungkinan perubahan ini? Stablecoin secara bertahap diposisikan ulang dari produk crypto spekulatif menjadi infrastruktur keuangan nyata untuk penyelesaian transaksi. Seiring perdagangan global menjadi lebih digital, daya tarik memiliki uang China yang terintegrasi ke dalam sistem tersebut menjadi semakin sulit diabaikan.

Namun, ada satu kendala besar. Agar ini benar-benar terjadi, China perlu menjadikan yuan sepenuhnya dapat dikonversi, artinya orang asing dan pasar bisa menukarnya secara bebas tanpa pembatasan modal yang ketat. Itu adalah tantangan besar bagi Beijing karena kontrol modal telah menjadi bagian utama dari strategi ekonomi mereka. Sekarang, stablecoin yuan offshore secara teknis bisa bekerja dalam batasan yang ada, tetapi versi onshore? Itu adalah tantangan yang berbeda dan jauh lebih sulit untuk direalisasikan.

Saat ini, pasar stablecoin global berada di sekitar $315 miliar, sebagian besar didominasi oleh token yang dipatok dolar seperti Tether dan USDC. Jika China bergerak ke arah ini, itu bisa mengubah cara aliran uang internasional bekerja. Tapi seperti yang dikatakan Allaire, teknologi bisa bergerak cepat, yang selalu menjadi bagian yang lebih sulit adalah keputusan kebijakan.