Dulu saham "monster stock" A-share terkuat", kembali melipatganda!

Tanya AI · Investasi Medis Ji’an: Bagaimana Memicu Kenaikan Harga Saham Dua Kali Lipat Lagi?

Dalam sejarah A-shares, pernah ada banyak saham monster, tetapi yang benar-benar membuat investor takjub dan dipuja disebut “Dewa Besar” memang tidak banyak.

Yang paling terkenal tentu saja Ji’an Medical yang dikenal sebagai “Dewa Ji’an”.

“Dewa Ji’an”, Kembali Melonjak

Dari 15 November 2021 hingga 15 April 2022, Ji’an Medical mengalami 38 hari kenaikan tertinggi dalam 102 hari perdagangan, dengan jumlah hari kenaikan berturut-turut maksimal 9 hari, dengan kenaikan tertinggi dalam periode ini mencapai 1105%.

Saat itu, pemicu lonjakan harga saham Ji’an Medical adalah izin FDA AS untuk kit tes antigen COVID-19 rumahan dari anak perusahaan mereka. Setelah itu, Ji’an Medical juga mengumumkan beberapa kontrak dan pesanan besar, mendorong harga saham terus melonjak.

Kalau bicara tentang lonjakan besar Ji’an Medical saat itu, mungkin memang bukan sekadar spekulasi sembarangan. Pada kuartal pertama 2022, pendapatan Ji’an Medical mencapai 21,737 miliar yuan, meningkat lebih dari 66 kali lipat; laba bersih 14,312 miliar yuan, meningkat lebih dari 375 kali lipat.

Lonjakan pendapatan dan laba bersih akibat meningkatnya permintaan bahan perlindungan pandemi ini memang bersifat jangka pendek. Setelah lonjakan ini berakhir, harga saham Ji’an Medical pun masuk ke tren penurunan dan sideways.

Hingga baru-baru ini, mulai 24 Februari, harga saham Ji’an Medical yang sebelumnya sideways tiba-tiba melonjak, dari sekitar 41 yuan naik ke sekitar 85 yuan pada 2 April, dalam waktu lebih dari satu bulan harga saham berlipat ganda.

Banyak investor ritel pun terkejut: Saham besar “Dewa Ji’an” yang dulu super naik, kali ini akan bangkit kembali dan menampilkan lagi tren naik berkali-kali lipat?

Di balik bayang-bayang bulan, apa pemicu lonjakan harga saham?

Lonjakan harga saham Ji’an Medical kali ini karena terkait dengan konsep AI, dan di baliknya adalah strategi investasi yang terus berlangsung selama bertahun-tahun.

Pada September 2022, Ji’an Medical mengakuisisi saham dari lima VC/PE melalui dana sendiri sebesar 340 juta yuan, dengan fokus investasi di bidang kesehatan, teknologi informasi, manufaktur canggih, bahan baru, dan bidang teknologi lainnya. Ini adalah kali pertama perusahaan masuk ke pasar primer, menandai transformasi dari produsen alat kesehatan tradisional menjadi perusahaan investasi.

Pada 21 November 2023, Ji’an Medical mengakuisisi saham dari empat dana investasi melalui dana sendiri sebesar 150 juta yuan, dengan fokus utama di bidang kecerdasan buatan dan teknologi informasi.

Pada 29 Desember 2023, anak perusahaan Ji’an Hong Kong bersama Shangshi Investment mendirikan Tianjin Jiashang Venture Capital Partnership (singkatnya: Jiashang Venture), dan Jiashang Venture juga mendirikan Tianjin Jiashang No.1 Management Consulting Partnership (singkatnya: Jiashang No.1).

Jiashang No.1 kemudian menjadi investor utama perusahaan model besar yang sedang naik daun, seperti Yue Zhi Anmian (kimi), dan pemimpin GPU domestik Muxi.

Proses investasi Ji’an Medical ke Yue Zhi Anmian secara garis besar adalah: Pada Agustus 2023, Ji’an Hong Kong menandatangani perjanjian investasi dengan pihak terkait Yue Zhi Anmian, dengan nilai investasi sekitar 10 juta dolar AS (sekitar 72 juta yuan saat itu).

Ini adalah investasi pertama perusahaan ke Yue Zhi Anmian, hanya beberapa bulan setelah perusahaan tersebut didirikan.

Pada Maret 2024, Jiashang No.1 menandatangani perjanjian investasi dengan pihak terkait Yue Zhi Anmian, dengan nilai sekitar 20 juta dolar AS (sekitar 144 juta yuan saat itu).

Pada 24 Maret 2024, Ji’an Medical mengumumkan adanya pergerakan harga saham dan mengonfirmasi secara resmi investasi mereka ke Yue Zhi Anmian, menegaskan bahwa nilai investasi hanya 0,98% dari total aset terakhir yang diaudit dan 1,09% dari ekuitas bersih perusahaan.

Pada Februari 2026, Yue Zhi Anmian menyelesaikan putaran pendanaan baru sebesar lebih dari 700 juta dolar AS, dengan valuasi mencapai 18 miliar dolar AS. Ji’an Medical sebagai pemegang saham lama turut berpartisipasi dalam pendanaan ini, dengan valuasi sekitar 15 miliar dolar AS saat investasi awal pada Agustus 2023, mengalami kenaikan 12 kali lipat, dan keuntungan besar pun mengincar Ji’an Medical.

Awal tahun 2026, pasar saham Hong Kong menyambut tren IPO perusahaan model besar. Pada 8 Januari, ZhipuGo (智谱) listing; dan pada 9 Januari, MinMax listing.

Saat pertama kali listing, harga saham ZhipuGo tidak terlalu mencolok, tetapi mulai melonjak 36% pada 9 Februari, membuka tren kenaikan besar.

（Grafik pergerakan harga ZhipuGo setelah listing）

Sementara MinMax melonjak dari lebih dari 500 HKD pada 12 Februari menjadi hampir 1000 HKD pada 20 Februari.

Dua perusahaan ini, setelah listing, dalam beberapa bulan saja harga sahamnya melipatgandakan nilainya, tentu saja membuat Yue Zhi Anmian, perusahaan model besar lainnya, semakin bernilai.

Lonjakan saham Ji’an Medical dimulai pada 24 Februari, tepat setelah lonjakan ZhipuGo dan MinMax.

Saat itu pasar menyadari bahwa karena ZhipuGo dan MinMax melonjak, maka nilai Yue Zhi Anmian sebagai perusahaan sejenis juga akan melonjak, dan Ji’an Medical pun ikut melonjak.

Investasi di Muxi, Ji’an Medical pun dianggap sebagai “saham teknologi”?

Muxi, sebagai pemimpin GPU domestik, dikenal sebagai “Nvidia China”. Perusahaan ini listing di STAR Market pada 17 Desember 2025, dengan harga pembukaan 700 yuan per saham, melonjak 568,8% dari harga IPO 104,66 yuan.

Awal 2025, Ji’an Medical melalui dana Tiankai Ji’an Haihe Haitang Science and Technology Venture Fund melakukan investasi langsung sebesar 1 miliar yuan ke Muxi, dan melalui Jiashang No.1 juga berinvestasi di Fondasi Lisi, secara tidak langsung memegang saham di Muxi. Total, Ji’an Medical secara tidak langsung memegang sekitar 120.000 saham, sekitar 0,53% dari saham sebelum IPO Muxi.

Investasi Ji’an Medical ke Muxi jelas menguntungkan lagi.

Selain investasi ke Yue Zhi Anmian dan Muxi, perusahaan-perusahaan bintang lain yang diinvestasikan Ji’an Medical termasuk Robot Variable, Qiongche Intelligent, dan Zhiyuan Robot, semuanya perusahaan teknologi tinggi dan keras.

Pada 11 Maret, Ji’an Medical menyatakan di platform komunikasi investor bahwa mereka mengadopsi model pengembangan dua utama: bisnis kesehatan medis + investasi portofolio aset besar, dengan prospek pertumbuhan yang baik.

Pada tiga kuartal pertama 2025, pendapatan dari investasi Ji’an Medical mencapai 562 juta yuan, dan keuntungan dari perubahan nilai wajar mencapai 1,251 miliar yuan, total lebih dari 1,8 miliar yuan.

Sebelumnya, dalam laporan perkiraan kinerja 2025, Ji’an Medical memperkirakan laba bersih tahunan sebesar 2,02-2,35 miliar yuan, meningkat 21,05%-40,83% dibanding tahun sebelumnya.

Tak sulit melihat bahwa pendapatan dari investasi ini sangat besar porsinya terhadap laba bersih.

Namun, kinerja utama bisnis inti Ji’an Medical justru menurun, pada tiga kuartal pertama 2025, pendapatan hanya 1,069 miliar yuan, turun drastis 48,89% dibanding tahun sebelumnya. Produk inti iHealth, selama kuartal pertama 2025, mencatat pendapatan 799,7 juta yuan, sekitar 74,78% dari total pendapatan, dan menunjukkan tren penurunan.

Akibatnya, arus kas operasional perusahaan memburuk, dengan arus kas bersih dari aktivitas operasi selama tiga kuartal pertama 2025 sebesar -34,07 juta yuan, turun 104,90% dibanding tahun sebelumnya.

Secara keseluruhan, karena investasi di banyak perusahaan teknologi populer, pasar modal sudah menganggap Ji’an Medical sebagai perusahaan teknologi dalam beberapa tingkat. Dalam kondisi ini, lonjakan harga saham Ji’an Medical lagi-lagi wajar terjadi.

Perlu dicatat, karena pasar mengira bahwa Ji’an Medical memegang saham Yue Zhi Anmian, maka kenaikan dan penurunan harga saham perusahaan model besar di Hong Kong seperti ZhipuGo dan MinMax juga bisa mempengaruhi harga saham Ji’an Medical secara tidak langsung.

Penulis menyatakan: Pendapat pribadi, hanya untuk referensi.