Indeks Shanghai kembali turun di bawah 3900 poin, lembaga: volatilitas jangka pendek tidak mengubah pola pasar bullish lambat dan panjang

Tanya AI · Bagaimana Strategi Dumbbell Baru Membantu Menghadapi Volatilitas Jangka Pendek?

3 April, tiga indeks utama pasar saham A-share secara kolektif melemah. Hingga penutupan, indeks Shanghai turun 1,00%, ditutup di 3880,10 poin; indeks Shenzhen turun 0,99%, ditutup di 13352,90 poin; indeks ChiNext turun 0,73%, ditutup di 3149,60 poin. Volume transaksi di pasar Shanghai, Shenzhen, dan Beijing hanya sebesar 16.691 miliar yuan, menurun sebesar 1.889 miliar yuan dibandingkan hari sebelumnya.

Di pasar, fokus pasar cukup beragam, lebih dari 4700 saham di seluruh pasar mengalami penurunan.

Dari segi sektor, konsep perangkat keras komputasi kembali menguat melawan tren, Huiyuan Communication naik dua hari berturut-turut, Xineng Taishan naik 7 hari berturut-turut, Deke Li naik limit 20cm. Konsep penyewaan daya komputasi mengalami kenaikan lokal, YunSai ZhiLian, Siterqi, dan ZhiZhen Technology naik limit. Konsep robot aktif, Huari Shares dan Rongtai Shares naik limit. Konsep gas industri berfluktuasi dan menguat, China Shipbuilding Special Gas naik limit 20cm.

Di sisi penurunan, sektor listrik melemah, Shenan Electric A, Mindong Electric Power, dan Leshan Electric Power turun limit. Sektor batu bara turun, Yunmei Energy turun limit, Shaanxi Black Cat, Zhengzhou Coal & Electric, dan Antai Group mengalami penurunan besar.

Dari segi likuiditas, Bank Sentral mengumumkan bahwa pada 3 April, mereka melakukan operasi reverse repo jangka 7 hari sebesar 1 miliar yuan dengan metode lelang tetap dan jumlah tertentu, memenuhi kebutuhan trader tingkat satu secara penuh, dengan tingkat operasi 1,4%, dan jumlah tender 10 miliar yuan, jumlah penawaran 10 miliar yuan. Data Wind menunjukkan, pada hari itu, reverse repo jatuh tempo sebesar 146,2 miliar yuan, berdasarkan perhitungan, net withdrawal hari itu sebesar 145,2 miliar yuan.

Data terbaru dari Bursa Shanghai menunjukkan bahwa pada Maret tahun ini, jumlah akun baru A-share di pasar Shanghai melebihi 4,6014 juta, meningkat 82,38% secara bulanan dan 50,10% secara tahunan. Pada kuartal pertama, jumlah akun baru A-share di pasar Shanghai mencapai 12,0402 juta, meningkat 61,15% dibandingkan tahun sebelumnya.

Jumlah akun baru pada Januari tahun ini hanya kalah dari Oktober 2024 yang sebanyak 6,85 juta, sebagai angka tertinggi dalam satu tahun terakhir; dan volume pendaftaran pada Maret juga melampaui data bulanan dari bulan mana pun di tahun 2025, menunjukkan daya tarik pasar yang terus meningkat.

“Pasar A-share baru-baru ini mengalami penyesuaian besar, begitu gangguan eksternal berkurang dan kebijakan makro domestik yang lebih aktif dan proaktif mulai diterapkan secara bertahap, serta Bank Sentral juga akan menerapkan kebijakan moneter yang moderat longgar, ini berarti pasar akan kembali ke ritme sebelumnya, melanjutkan tren pasar naik lambat dan panjang,” kata Yang Delong, Kepala Ekonom di Qianhai Kaiyuan Fund, kepada wartawan Jiemian News.

Dia menyarankan, investasi tahun ini dapat mengadopsi “strategi dumbbell baru”: “Dumbbell” satu ujung mewakili saham unggulan teknologi inovatif, terutama robot, chip semikonduktor, algoritma daya komputasi, penerbangan komersial, baterai solid-state, dan fusi nuklir yang dapat dikendalikan, sebagaimana disebutkan dalam rencana “Rencana Lima Tahun ke-15”; ujung lainnya adalah saham blue chip tradisional dengan aset berat dan volatilitas rendah, yaitu “aset HALO”, seperti peralatan jaringan listrik, logam non-ferrous, batu bara, minyak dan gas, serta sumber daya dan energi lainnya, yang tetap menjadi fokus perhatian pasar.

Yang Chao, Kepala Analis Strategi di China Galaxy Securities, berpendapat bahwa seiring berakhirnya ketidakpastian musim laporan keuangan, pasar diharapkan memasuki tahap konsolidasi berfluktuasi dan rotasi struktural. Dukungan kebijakan, masuknya dana ke pasar, dan penilaian ulang aset China tetap tidak berubah, ruang penurunan A-share relatif terbatas, konflik Iran dan AS tidak menggoyahkan fondasi pasar yang lambat dan panjang dalam jangka menengah-panjang. Disarankan untuk mengadopsi strategi berbasis kinerja dan menunggu peluang untuk mengatur posisi.

Zhongtai Securities berpendapat bahwa pasar jangka pendek mungkin masih menghadapi volatilitas, tetapi risiko penurunan indeks secara sistematis cukup kecil. Saat ini, skewness opsi indeks A-share telah mencapai dasar dan mulai pulih, opsi put out-of-the-money relatif lebih mahal, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap dampak geopolitik kedua yang sedang terkonsolidasi, sehingga preferensi risiko pasar dalam jangka pendek sulit untuk pulih secara stabil.