Baru saja menangkap sesuatu yang menarik dari pihak Fed. Miran, salah satu anggota dewan, baru saja memberi sinyal perubahan yang cukup signifikan dalam pemikirannya tentang ke mana suku bunga harus diarahkan. Dia menjadi lebih berhati-hati sekarang, yang cukup mencolok mengingat kecenderungan sebelumnya.

Inilah yang menarik perhatian saya: Miran mengatakan bahwa inflasi sebenarnya memburuk sejak akhir tahun lalu. Dan dia menegaskan bahwa ini bukan hanya tentang guncangan eksternal seperti ketegangan geopolitik. Kerusakan mulai terjadi lebih awal, beberapa bulan sebelum konflik besar apa pun. Itu adalah narasi yang berbeda dari apa yang didorong oleh beberapa orang.

Yang paling dikhawatirkan Miran adalah bagaimana komposisi inflasi telah bergeser. Ini tidak lagi terkonsentrasi di satu atau dua sektor. Lebih banyak area menunjukkan tekanan harga, yang membuat situasi menjadi lebih rumit untuk ditangani. Ketika inflasi menjadi seluas ini, sulit bagi pembuat kebijakan untuk mengabaikannya.

Bagian yang menarik adalah meskipun mengakui latar belakang inflasi yang lebih keras ini, Miran tetap terbuka terhadap beberapa pemotongan suku bunga tahun ini. Jadi dia tidak langsung menjadi hawk sepenuhnya, tetapi dia pasti lebih berhati-hati daripada sebelumnya. Sikap yang bernuansa seperti ini dari pejabat Fed patut diperhatikan karena mengisyaratkan ke mana kebijakan sebenarnya mungkin akan menuju.

Komentar Miran menunjukkan bahwa Fed sedang bergulat dengan gambaran inflasi yang lebih kompleks daripada yang mereka kira. Implikasi pasar di sini bisa menjadi signifikan tergantung pada bagaimana anggota dewan lainnya berpikir.