Baru saja menangkap sesuatu yang menarik di pasar batu bara yang mungkin sebagian besar investor abaikan. Jadi inilah yang sedang terjadi: batu bara termal mencapai 769 yuan per ton pada pertengahan April dengan kenaikan mingguan sebesar 8 yuan, dan batu bara kokas melonjak 70 yuan minggu ini. Terlihat bullish, kan? Tapi yang perlu diperhatikan—harga saham belum banyak bergerak meskipun ada pergerakan ini.

Gambaran permintaan sebenarnya cukup solid. Kita melihat kekuatan ganda di sektor listrik dan non-listrik. Konsumsi listrik naik 7% dari tahun ke tahun bahkan di musim off-season, pabrik baja rata-rata memproduksi 2,45 juta ton per hari, dan industri kimia batu bara mengkonsumsi 7,5 juta ton per minggu, naik dari 7 juta tahun lalu. Narasi stok konsumsi ini sering diabaikan karena orang terlalu fokus pada pergerakan harga.

Yang benar-benar menarik perhatian saya adalah kekurangan inventaris. Stok pembangkit listrik mencapai level terendah selama tiga tahun, turun 0,6% dari tahun ke tahun, sementara inventaris pelabuhan dan batu bara kokas merosot 15,8% dari minggu ke minggu. Itu adalah pergeseran pasokan besar-besaran yang menguntungkan penjual. Kinerja buruknya pembangkit listrik tenaga air dan energi terbarukan juga memaksa ketergantungan yang lebih besar pada pembangkit termal.

Inilah gambaran: pasar terikat pada level psikologis 800 yuan. Jika kita melihat lonjakan 30 yuan per minggu atau menembus angka 800 itu, saham konsumsi terkait bisa mengalami pembalikan tajam. Itu mungkin menjadi peluang yang layak diperhatikan untuk langkah selanjutnya. Fundamental sebenarnya sudah ada—yang dibutuhkan hanyalah konfirmasi harga.