Baru saja menangkap sesuatu yang cukup signifikan yang sedang berkembang di dunia keuangan dan layak diperhatikan. Pada Jumat malam, ada pengumuman mengejutkan bahwa Jerome Powell – Ketua Fed – mungkin benar-benar mengundurkan diri. Berita itu datang melalui Billy Pulte di FHFA, tapi yang perlu diperhatikan: pasar obligasi pada dasarnya menolak mentah-mentah. Imbal hasil terus naik, yang memberi tahu semuanya tentang apakah para trader benar-benar percaya Powell akan turun dari jabatannya.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya sedang terjadi di sini. Trump telah mengejar Powell selama lebih dari setahun, terus-menerus menyerang kebijakan Fed dan mengklaim bahwa ketua bank sentral merusak ekonomi. Pada bulan Juni, situasinya meningkat ketika Trump menuntut agar Fed memotong suku bunga sebesar 300 basis poin – sekitar 3% – yang jujur terdengar sangat tidak ekonomis jika dihitung. Trump mengklaim ini akan menyelamatkan Amerika lebih dari satu triliun dolar setiap tahun, tetapi perhitungannya didasarkan pada angka utang sebesar 36 triliun dolar yang termasuk transfer internal pemerintah. Utang publik sebenarnya lebih dekat ke 29 triliun. Bahkan jika Powell secara ajaib menyetujui pemotongan besar ini, Anda tidak bisa melakukan refinancing seluruh utang nasional dalam semalam. Secara realistis, mungkin 20% bisa direfinance di tahun pertama, dan jika dipanjangin selama lima tahun, Anda akan melihat penghematan sekitar 2,5 triliun dolar – jauh dari apa yang diklaim Trump.

Di sinilah menarik dari sudut pandang politik. Mahkamah Agung sudah memutuskan bahwa Anda tidak bisa langsung memecat Ketua Fed tanpa alasan yang sah, jadi Trump mengubah taktik. Alih-alih langkah hukum, ini menjadi tekanan pribadi dan serangan publik. Berdiri di halaman selatan sebelum berangkat ke Texas, Trump kembali menyerang Powell: 'Dia melakukan pekerjaan yang sangat buruk. Kita harus menurunkan suku bunga setidaknya 3 poin. Dia merugikan Amerika miliaran dolar.' Bahkan Maggie Haberman dari New York Times menunjukkan di CNN bahwa Trump kemungkinan besar tidak akan benar-benar memecat Powell, tapi dia jelas berusaha membuat hidupnya sengsara. Ironisnya? Trump yang menominasikan Powell di awal, dan Powell sendiri adalah seorang Republikan.

Tapi kampanye tekanan ini tidak berhenti di suku bunga. Gedung Putih juga menargetkan renovasi markas Fed – Gedung Marriner S. Eccles di D.C. – yang memiliki anggaran sebesar 2,5 miliar dolar. Russell Vought, direktur anggaran Trump, mengirim surat yang mempertanyakan legalitas proyek tersebut. Lalu dia langsung menyerang, menyebutnya sebagai 'mimpi biaya' dan membandingkannya dengan Versailles. Powell membalas selama sidang di Senat, mengatakan rumor tersebut menyesatkan. Tidak ada ruang makan VIP, tidak ada instalasi marmer baru selain penggantian panel yang rusak, tidak ada taman atap mewah. Cukup defensif, yang menunjukkan tekanan benar-benar mulai mempengaruhinya.

Yang benar-benar mencolok di sini adalah bahwa meskipun Powell berusaha membela dirinya dan posisinya, tekanan yang terus-menerus tampaknya berhasil. Jika Jerome Powell akhirnya mengundurkan diri, itu menandai sesuatu yang signifikan – politisasi Federal Reserve. Ini bukan lagi sekadar perbedaan pendapat tentang kebijakan moneter. Ini tentang campur tangan politik dalam sebuah lembaga yang seharusnya independen. Ketika presiden yang sama yang menominasikan Powell kini memimpin upaya untuk memaksanya mundur, itu menetapkan preseden berbahaya tentang seberapa besar pengaruh yang sebenarnya bisa dimiliki Gedung Putih terhadap Fed.

Keraguan pasar terhadap pengumuman pengunduran diri ini masuk akal. Investor mempertanyakan apakah ini nyata atau hanya sandiwara politik. Tapi kekhawatiran yang lebih besar adalah apa yang akan terjadi terhadap independensi Fed ke depannya. Jika tekanan politik benar-benar bisa memaksa seorang ketua Fed mundur, itu secara fundamental mengubah cara pasar memandang kredibilitas kebijakan moneter AS. Penting untuk memantau bagaimana perkembangan ini.