Saya telah memantau secara dekat bagaimana inflasi di Korea Selatan telah menekan para pembuat kebijakan moneter, dan situasinya menjadi semakin kompleks setiap bulan. Pada bulan Oktober, harga konsumen naik 2,4% secara tahunan, melebihi perkiraan ekonom sebesar 2,2%, dan menandai level tertinggi sejak Juli 2024 ketika mencapai 2,6%.

Yang menarik di sini adalah apa yang terjadi di balik angka-angka ini. Won melemah hampir 2% terhadap dolar pada bulan Oktober, menyentuh titik terendah sejak Maret, dan itu berdampak langsung pada inflasi Korea Selatan. Ketika mata uangmu melemah, semua barang impor menjadi lebih mahal: energi, makanan, bahan bakar. Konsumen merasakan ini secara khusus karena pemerintah mengurangi subsidi bahan bakar tepat pada saat itu, yang menyebabkan lonjakan harga minyak.

Data menunjukkan bahwa makanan dan minuman non-alkohol naik 5% dari tahun ke tahun, sementara transportasi menjadi lebih mahal sebesar 3,4%. Inflasi inti, yang mengecualikan makanan dan energi, juga naik ke 2,2%, keduanya sekarang di atas target Bank Korea sebesar 2%.

Sekarang, BOK mempertahankan suku bunga mereka tanpa perubahan untuk ketiga kalinya berturut-turut. Ekonom Bumki Son dari Barclays menunjukkan bahwa beberapa dari kenaikan harga ini bersifat sementara: pengeluaran selama Chuseok dan penyesuaian harga mobil impor menjelaskan sebagian dari pergerakan ini. Bank sentral tampaknya bertaruh bahwa tekanan inflasi ini di Korea Selatan akan mereda jika melihat tren jangka panjang.

Tapi di sinilah dilema: sementara inflasi meningkat, pasar perumahan di Seoul tidak berhenti bergolak, dengan harga apartemen naik selama 39 minggu berturut-turut. BOK terjebak antara menjaga stabilitas harga dan tidak membekap ekonomi yang sudah menghadapi peningkatan utang rumah. Barclays memperkirakan bahwa pemotongan suku bunga mungkin akan datang segera, terutama mengingat tarif AS yang mengancam kinerja ekonomi Korea.

Yang jelas adalah bahwa won yang lemah akan tetap menjadi faktor kunci dalam bagaimana inflasi di Korea Selatan berkembang dalam beberapa bulan mendatang. Bank sentral memiliki ruang gerak yang terbatas saat berusaha menjaga kredibilitas dalam pengendalian inflasi.