Baru saja menangkap sesuatu yang menarik tentang hasil Treasury. Seorang ahli strategi suku bunga dari SEB Swedia telah memantau bagaimana hasil obligasi Treasury AS 10 tahun bergerak seiring dengan ekspektasi suku bunga Fed, dan ada pola yang layak diperhatikan.

Inilah halnya - jika kita melihat lebih banyak pemangkasan yang sudah dihitung ke dalam ekspektasi Fed, ya, kita mungkin akan melihat penurunan sementara pada hasil 10 tahun itu. Tapi sejujurnya, itu tidak akan terlalu dramatis. Ahli strategi tersebut memperkirakan kita akan melihat kisaran perdagangan yang cukup ketat selama beberapa bulan ke depan - pada dasarnya berayun antara 4,10% dan 4,30%. Itu bukan spread yang besar, yang memberi tahu kita sesuatu tentang ke mana pasar berpikir suku bunga akan menuju.

Yang menarik adalah betapa terikatnya ini pada ekspektasi kebijakan Fed. Pasar obligasi tidak lagi memperhitungkan fluktuasi liar - mereka pada dasarnya menunggu apa yang akan dilakukan Fed selanjutnya. Jadi kecuali kita mendapatkan kejutan besar tentang inflasi atau kebijakan, harapkan hasil obligasi Treasury AS tetap berada dalam kisaran itu. Ini adalah salah satu sinyal tenang yang sudah dihitung sebagian besar skenario jangka pendek oleh pasar.