Melihat kembali pasar IPO tahun 2015, jujur saja cukup tenang dibandingkan dengan yang orang harapkan. Hanya 169 perusahaan yang memutuskan untuk go public tahun itu, sekitar 40% lebih sedikit dari 2014. Uang yang terkumpul juga turun secara signifikan - menjadi $30 miliar dari $85 miliar tahun sebelumnya. Sentimen pasar telah mendingin, dan banyak perusahaan swasta yang dipenuhi hype seperti Uber terus mengumpulkan modal tanpa benar-benar masuk ke pasar publik. Tapi di antara perusahaan-perusahaan yang benar-benar melaksanakan IPO mereka, pasti ada beberapa pemenang besar dan beberapa yang mengalami kerugian menyakitkan.

Izinkan saya menguraikan beberapa perusahaan yang menonjol dari daftar perusahaan yang melakukan IPO di tahun 2015. Spark Therapeutics benar-benar luar biasa. Perusahaan terapi gen ini menetapkan harga penawarannya $23 (lebih tinggi dari kisaran awal $19-21) dan kemudian terus naik. Pada Desember tahun itu, sahamnya melonjak 122%. Mereka mendapatkan dorongan besar lagi pada Oktober ketika mengumumkan hasil positif dari uji klinis tahap akhir. Seres Therapeutics adalah cerita sukses biotech lainnya - lebih dari dua kali lipat setelah go public di harga $18. Tentu, mereka masih merugi, tapi itu cukup normal untuk perusahaan biotech tahap awal. Yang penting adalah mereka memiliki cukup dana untuk bertahan hingga 2017.

Shake Shack mungkin yang paling menarik. Rantai burger ini masuk pasar di $21 Januari dan lebih dari dua kali lipat dari sana. Harga puncaknya sekitar $96,75 pada Mei sebelum kembali turun, tapi siapa pun yang bertahan tetap mendapatkan keuntungan 105%. Angka penjualan yang sebanding menunjukkan konsep restoran ini benar-benar resonansi dengan pelanggan, yang membuktikan hype-nya.

Sekarang untuk yang menyakitkan. MaxPoint Interactive adalah kisah peringatan - sahamnya turun 88% dari harga IPO-nya di $11,50. Ya, penjualan meningkat (sebesar 33% dalam satu kuartal), tapi kerugiannya membesar lebih cepat. Itu yang mematikan bagi investor. Zosano Pharma mengalami perjalanan yang bahkan lebih buruk, kehilangan 77% dari nilainya. Mereka terpukul keras pada September ketika mereka menghentikan pengembangan pengobatan osteoporosis dan mengakhiri kolaborasi dengan mitra farmasi besar. Belloran Pharmaceuticals adalah biotech lain yang tidak mampu mempertahankan minat investor, kehilangan sekitar 75% dari nilainya sepanjang tahun.

Jujur saja, daftar perusahaan yang melakukan IPO di tahun 2015 benar-benar menunjukkan betapa volatilnya sektor biotech, tetapi juga bagaimana beberapa perusahaan yang berfokus pada konsumen seperti Shake Shack bisa menangkap momentum nyata. Ini pengingat yang baik bahwa kinerja IPO sangat bergantung pada eksekusi, bukan hanya hype. Setiap tahun ada pemenang dan pecundang dalam kelas IPO, dan 2015 tidak terkecuali.