Belakangan ini melihat semua orang kembali mengejar insentif L1/L2 yang baru, menarik TVL dengan cepat, pengguna lama sambil mengeluh "menambang, jual" tapi tak bisa menahan diri untuk masuk… Pokoknya saat melihat situasi seperti ini, reaksi pertama saya bukan APY, melainkan apakah harga feed oracle akan lambat setengah langkah.

Jelasnya, likuidasi didasarkan pada “harga yang dianggapnya”, bukan harga pasar yang kamu lihat. Saat feed harga terlambat, harga sudah turun, posisi kamu sebenarnya sudah seharusnya diberi peringatan untuk dikurangi, tapi sistem belum memperbarui; saat akhirnya diperbarui sekaligus, bisa langsung lompat dari “masih aman” ke “di bawah garis likuidasi”, dengan slippage + denda sekaligus menyambut. Sebaliknya saat harga naik juga sama, jangan anggap aman, feed harga yang tidak mengikuti tetap membuat posisi kamu berisiko.

Cara simpel saya sendiri: saat volatilitas tinggi / periode insentif baru, kurangi leverage, jaga rasio jaminan lebih tebal, jangan anggap “feed oracle sangat stabil” sebagai default. Sekarang begitu dulu, saya akan menambah margin di beberapa posisi pinjaman lagi.