Menemukan ketidaksesuaian menarik di pasar gas alam akhir-akhir ini. Jadi kontrak berjangka Maret turun sekitar 0,5% pada hari Kamis, tetapi yang perlu diperhatikan adalah apa yang terjadi dengan persediaan. EIA mengeluarkan angka yang menunjukkan persediaan gas alam turun 144 bcf untuk minggu yang berakhir 13 Februari, yang terdengar bearish di permukaan, tetapi sebenarnya lebih kecil dari yang diperkirakan trader (-149 bcf). Itu adalah jenis kekurangan persediaan yang biasanya menekan harga gas ke bawah.

Cuaca menjadi faktor yang tidak pasti. Lebih awal dalam minggu, perkiraan cuaca berubah menjadi lebih dingin di seluruh bagian barat AS hingga akhir Februari, yang awalnya mendorong harga lebih tinggi karena harapan permintaan pemanasan yang lebih besar. Kemudian berbalik - bagian timur tampak lebih hangat dari biasanya untuk sisa bulan, yang menghilangkan narasi pemanasan dan memungkinkan penyimpanan untuk membangun kembali. Volatilitas suhu seperti ini adalah alasan mengapa harga gas turun saat ekspektasi permintaan menjadi lebih lemah.

Di sisi pasokan, produksi terus meningkat. Produksi gas kering di Lower-48 mencapai 113,1 bcf/hari ( naik 12,4% dari tahun ke tahun ), dan EIA baru saja menaikkan perkiraan mereka untuk 2026 menjadi 109,97 bcf/hari. Rig pengeboran aktif berada di level tertinggi selama 2,5 tahun dengan 133 rig yang beroperasi. Itu adalah banyak pasokan baru yang masuk ke pasar, yang menjelaskan mengapa penurunan harga gas menjadi baseline ketika kemungkinan penumpukan persediaan muncul.

Permintaan juga lebih lemah - permintaan gas di Lower-48 adalah 87,5 bcf/hari, turun 33,6% dari tahun ke tahun. Output listrik juga turun 1,61% minggu ke minggu. Jadi, produksi yang meningkat bertemu dengan permintaan yang lebih lemah dan kekurangan persediaan, yang semuanya menunjukkan tekanan berkelanjutan. Gambaran penyimpanan cukup ketat - persediaan turun 1,5% dari tahun ke tahun dan 5,6% di bawah rata-rata 5 tahun, jadi masih ada dukungan struktural di bawahnya. Tetapi dengan produksi yang meningkat dan cuaca yang menjadi lebih hangat, momentum jangka pendek untuk penurunan harga gas tampaknya cukup solid.