Kontrak berjangka kakao baru saja menguat hari ini - kontrak NY naik hampir 1% dan London naik 2,6%. Menyadari sesuatu yang menarik: petani Pantai Gading telah mengirimkan lebih sedikit kakao ke pelabuhan musim ini, turun sekitar 4,7% dibandingkan tahun lalu. Itu sebenarnya mendukung harga saat ini, memicu beberapa posisi short covering di pasar.

Tapi inilah masalahnya - gambaran besar masih bearish. Pasokan global sebenarnya cukup melimpah, dan permintaan terus mengecewakan. Barry Callebaut melaporkan penurunan volume penjualan kakao sebesar 22% kuartal lalu, dan data penggilingan Eropa menunjukkan penurunan 8,3%. Pembuat cokelat kesulitan karena konsumen tidak mau membayar harga ini.

Persediaan di pelabuhan AS juga meningkat, yang menekan pasar ke bawah. Meski begitu, Pantai Gading memiliki kondisi pertumbuhan yang menguntungkan menjelang panen utama mereka, dan jumlah polong kakao sebenarnya melampaui rata-rata lima tahun. Produksi Nigeria justru mengecil - ekspor mereka turun 7% dari tahun ke tahun.

Jadi, ada sinyal yang bertentangan di sini. Kekhawatiran pasokan Pantai Gading memberi dorongan sementara pada harga, tetapi kelebihan pasokan global dan permintaan yang lemah adalah hambatan utama. Sedang mengamati apakah rebound ini akan bertahan atau kita akan menguji kembali level terendah selama lebih dari 2 tahun.