Baru saja saya menyelami sesuatu yang diam-diam mengubah ruang infrastruktur. Hyperscalers sedang dalam pesta pengeluaran besar-besaran saat ini, dan saya berbicara tentang jenis penempatan modal yang hanya terjadi sekali setiap beberapa dekade.

Angkanya luar biasa. Kita melihat $700 miliar dalam belanja modal tahun ini saja untuk membangun pusat data untuk layanan AI dan cloud. Itu bukan teoretis—itu sedang terjadi saat ini. Dan untuk perusahaan yang berada di bidang infrastruktur, daya, dan pendinginan, ini pada dasarnya adalah tiket emas.

Saya telah melihat tiga nama yang mengikuti gelombang ini dengan keras. Quanta Services adalah salah satu yang menarik perhatian saya. Mereka telah melakukan akuisisi cerdas untuk mengamankan posisi mereka. Membeli Cupertino Electric seharga sekitar $2 miliar untuk mendapatkan pekerjaan tegangan rendah yang khusus, lalu mengambil Dynamic Systems seharga $1,5 miliar untuk infrastruktur mekanik dan pipa. Backlog mereka baru saja mencapai $44 miliar, naik hampir 28% dalam setahun. Itu adalah momentum yang tidak terjadi secara kebetulan.

Lalu ada Vertiv. Mereka melihat permintaan yang benar-benar gila. Pesanan organik mereka melonjak 252% tahun-ke-tahun di kuartal keempat—saya harus membacanya dua kali. Backlog mereka lebih dari dua kali lipat menjadi $15 miliar. Yang menarik adalah bagaimana mereka menyelesaikan masalah kecepatan. Hyperscalers membutuhkan pusat data online dengan cepat, jadi Vertiv mengembangkan solusi modular prefabrikasi yang memungkinkan mereka menempatkan kapasitas besar tanpa terjebak dalam konstruksi di lokasi. Mereka juga meningkatkan pengeluaran belanja modal untuk mengikuti permintaan. Mereka memproyeksikan pertumbuhan penjualan organik sekitar 28% untuk tahun depan, yang akan menempatkan mereka sekitar $13,5 miliar dalam pendapatan.

Eaton adalah bagian ketiga dari puzzle ini. Mereka mengambil langkah agresif tahun lalu, menghabiskan $9,5 miliar untuk Boyd Thermal untuk masuk ke pendinginan cair—secara dasar teknologi yang mencegah chip AI generasi berikutnya dari meleleh. Pesanan pusat data mereka di Amerika meningkat sekitar 200% tahun-ke-tahun di kuartal keempat. Mereka melihat banyak proyek besar ( kesepakatan bernilai lebih dari satu miliar dolar) dan memenangkan sekitar 40% dari tawaran proyek besar mereka. Backlog mereka mencapai rekor tertinggi sebesar $13,2 miliar, naik 31%.

Apa yang terjadi di sini adalah bahwa hyperscalers tidak lagi membeli solusi satu kali saja. Mereka membutuhkan mitra full-stack yang dapat menangani segala hal mulai dari pembangkitan daya hingga pendinginan dan sistem listrik. Itu menciptakan siklus super untuk perusahaan-perusahaan ini. Pembangunan infrastruktur baru saja dimulai, dan ketiga perusahaan ini berada pada posisi untuk merebut bagian besar darinya.

Jelas, ada tekanan margin saat perusahaan-perusahaan ini meningkatkan kapasitas, tetapi gambaran jangka panjangnya tampak kuat. Analis memproyeksikan pertumbuhan laba dua digit selama bertahun-tahun ke depan. Jika Anda telah mengikuti permainan infrastruktur AI, ini patut diperhatikan. Siklus belanja modal ini nyata dan sedang mempercepat.