Baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang Build-A-Bear yang mungkin diabaikan oleh sebagian besar investor. Kamu tahu bagaimana semua orang terobsesi mencari saham teknologi mega-cap berikutnya? Nah, retailer kecil ini diam-diam telah mengalahkan pasar selama bertahun-tahun.

Saya melihat angka-angkanya dan harus melakukan pengecekan ulang. Dalam lima tahun terakhir, saham Build-A-Bear Workshop telah memberikan total pengembalian hampir 1.400%. Indeks S&P 500? Sekitar 101% dalam periode yang sama. Itu bahkan tidak sebanding. Bahkan hanya melihat satu tahun terakhir, saham favorit investor bearish ini memberikan pengembalian 53% dibandingkan pasar yang hanya 15%.

Yang menarik perhatian saya adalah bahwa ini bukanlah saham hype yang overvalued. Perusahaan ini diperdagangkan dengan forward P/E 11,6 sementara pasar secara umum berada di 23,6. Jadi, kamu mendapatkan kualitas dengan harga yang wajar, yang jarang ditemukan saat ini.

Model bisnisnya sebenarnya cukup cerdas. Tentu, mereka mulai dengan toko di mal pada tahun 1997, tetapi mereka telah berkembang. Sekarang mereka bermitra dengan tempat seperti Great Wolf Lodge, SeaWorld, dan bahkan kapal pesiar Carnival. Model mitra ini memungkinkan Build-A-Bear beroperasi sebagai pemasok grosir dengan margin lebih tinggi tanpa harus menanggung biaya modal. Bisnis waralaba internasional mereka saja telah meledak 176% sejak 2020.

E-commerce juga menjadi mesin tersembunyi lainnya. Permintaan online melonjak 110% selama enam tahun, menunjukkan bahwa merek ini masih relevan di luar kunjungan anak-anak ke toko fisik. Perusahaan baru saja mencatat tahun keempat berturut-turut pendapatan dan laba yang memecahkan rekor. Manajemen sudah mengatakan bahwa tahun 2025 akan menjadi tahun rekor lagi.

Inilah yang benar-benar penting bagi investor: perusahaan ini benar-benar mengembalikan uang tunai. Mereka membayar dividen kuartalan sebesar $0,22 per saham dan secara konsisten membeli kembali saham dari float kecil sebanyak 12,2 juta saham. Dalam sembilan bulan fiskal 2025, mereka telah membeli kembali 336.000 saham.

Pelajaran utamanya di sini adalah kesabaran. Jika kamu membeli saham investor bearish ini pada tahun 2020 dan bertahan hingga 2021 saat mungkin melihat keuntungan 100%, kamu mungkin tergoda untuk menjual. Tapi mereka yang tetap bertahan? Mereka menyaksikan strategi ritel yang terdiversifikasi benar-benar bekerja selama beberapa tahun, dan harga saham mengikuti fundamental bisnis yang membaik. Pengembalian 1.400% selama lima tahun ini adalah hasil dari membiarkan perusahaan berkualitas mengakumulasi kekayaan.

Ini pengingat yang baik bahwa terkadang peluang terbaik bukanlah yang paling mencolok. Kadang-kadang mereka tersembunyi di tempat yang biasa dilihat, dengan valuasi yang wajar, diam-diam menjalankan dan memberi penghargaan kepada modal yang sabar.