Sudah banyak orang yang penasaran tentang strategi opsi akhir-akhir ini, dan saya pikir saya akan jelaskan sesuatu yang sering muncul - pendekatan call naked. Ini adalah salah satu strategi yang bisa terlihat menarik di atas kertas sampai Anda benar-benar memahami apa yang sedang Anda lakukan.

Jadi, ide dasarnya: Anda menjual opsi call pada saham yang sebenarnya tidak Anda miliki. Pembeli membayar Anda premi di awal, yang merupakan keuntungan langsung Anda. Kedengarannya cukup sederhana, bukan? Masalahnya adalah apa yang terjadi jika harga saham melonjak. Karena Anda tidak memiliki saham tersebut, Anda dipaksa untuk membelinya di harga pasar dan menjualnya kepada pemegang opsi dengan harga strike yang lebih rendah yang telah Anda sepakati. Di situlah semuanya menjadi rumit.

Izinkan saya memberi contoh konkret. Katakan Anda menjual opsi call dengan harga strike $50 pada saham yang diperdagangkan di $45. Anda mengumpulkan premi dan berharap harganya tetap di bawah $50 sampai waktu kedaluwarsa. Jika iya, bagus - opsi berakhir tidak berharga dan Anda mempertahankan keuntungan Anda. Tapi bagaimana jika saham melonjak ke $60? Sekarang Anda membeli di $60 dan menjual di $50, mengalami kerugian sebesar $10 per saham sebelum memperhitungkan premi yang Anda terima. Bagian brutalnya? Tidak ada batas atas berapa tinggi saham bisa naik. Potensi kerugian tak terbatas ini adalah alasan utama mengapa call naked benar-benar berisiko.

Strategi ini bekerja dalam tiga fase. Pertama, Anda menjual call dan mengumpulkan pendapatan premi dengan modal minimal di awal - itulah daya tariknya. Kedua, Anda menunggu dan berharap saham tetap di bawah harga strike sampai waktu kedaluwarsa. Ketiga, jika saham naik di atas harga tersebut, opsi akan dieksekusi dan Anda dipaksa untuk menerima penugasan. Saat itulah Anda harus membeli saham dengan harga mahal atau menghadapi kerugian besar.

Mengapa ada orang yang melakukan ini? Efisiensi modal adalah salah satu alasannya - Anda tidak mengikat uang untuk membeli saham di awal. Anda hanya menghasilkan pendapatan dari premi. Untuk trader yang mengharapkan harga stabil atau sedikit naik, pendapatan premi itu bisa cukup menguntungkan. Tapi inilah kenyataannya: risikonya jauh lebih besar daripada manfaatnya bagi kebanyakan orang.

Potensi kerugian tak terbatas adalah masalah utama. Berbeda dengan call tertutup di mana Anda sudah memiliki sahamnya, penjual call naked tidak memiliki jaring pengaman. Rallies mendadak, berita tak terduga, volatilitas pasar - semuanya bisa memaksa Anda berada dalam posisi di mana kerugian menjadi tak terhindarkan. Broker tahu ini, makanya mereka memberlakukan persyaratan margin yang ketat. Anda harus menjaga jaminan yang signifikan, dan jika perdagangan bergerak melawan Anda, Anda menghadapi panggilan margin yang menuntut lebih banyak uang tunai atau penutupan posisi secara paksa.

Ada juga risiko penugasan yang harus dipertimbangkan. Jika harga saham naik di atas strike Anda, pemegang opsi akan mengeksekusi, dan Anda terjebak membeli saham di harga pasar untuk memenuhi kontrak. Dalam rally besar, ini bisa menyebabkan kerugian besar. Dan keluar dari perdagangan sebelum situasinya memburuk? Kadang pasar bergerak terlalu cepat dan Anda tidak sempat keluar tepat waktu.

Sebelum Anda bisa melakukan trading call naked, broker mengharuskan Level 4 atau 5 persetujuan opsi - mereka ingin memverifikasi latar belakang keuangan dan pengalaman Anda. Anda harus memenuhi persyaratan margin mereka, yang bisa mengikat sebagian besar modal Anda. Kemudian, Anda memilih saham dan harga strike berdasarkan harapan bahwa harganya tidak akan naik terlalu banyak sebelum kedaluwarsa. Dan Anda harus memantau posisi secara konstan. Ini bukan strategi yang bisa diatur dan dilupakan.

Intinya: call naked menghasilkan pendapatan premi cepat dan tidak mengharuskan Anda memegang saham, yang menarik bagi trader yang efisien secara modal. Tapi potensi kerugian tak terbatas menjadikan ini strategi hanya untuk trader berpengalaman yang benar-benar memahami risiko yang mereka ambil. Jika Anda tidak nyaman dengan kemungkinan kerugian besar, ini bukan untuk Anda. Manajemen risiko melalui opsi pelindung atau order stop-loss bisa membantu, tapi juga mengurangi keuntungan Anda. Kebanyakan orang lebih baik tetap dengan call tertutup atau strategi berisiko rendah lainnya kecuali mereka benar-benar tahu apa yang mereka lakukan.