Ada sebuah fenomena menarik: banyak orang melihat bahwa saham internasional selama 15 tahun terakhir tidak mampu mengalahkan S&P 500, lalu langsung memberi label "funding buruk" pada dana terkait. Tapi sebenarnya ini adalah kesalahpahaman besar.

Saya baru-baru ini memeriksa Vanguard Total International Stock ETF(VXUS), dan menemukan bahwa ini sebenarnya adalah produk yang sangat undervalued. Banyak orang hanya melihat perbandingan hasil dan langsung menyimpulkan, tetapi mereka sama sekali tidak memahami strategi ETF dari dana ini.

Pertama, mari kita lihat perbandingan. Di pasar saham AS, saham teknologi menyumbang sekitar 33%, menjadi bagian terbesar. Keuangan, konsumsi, dan layanan komunikasi masing-masing 13%, 11%, dan 10%. Tapi pasar internasional sangat berbeda—keuangan menyumbang 23%, saham industri 15%, dan teknologi hanya 14%. Apa artinya ini? Pasar internasional lebih sensitif terhadap siklus ekonomi, dan paparan teknologi hanya setengah dari pasar AS atau kurang.

Inilah sebabnya mengapa kinerja saham internasional selama sepuluh tahun terakhir sangat buruk. Sepanjang era ini, fokus utama adalah pada pengembangan teknologi dan AI, di mana pasar AS memiliki keunggulan alami yang besar. Tapi ini juga berarti, begitu arah pasar berbalik dan mulai optimis terhadap industri manufaktur dan sektor siklikal lainnya, saham internasional justru bisa memimpin.

Kembali ke VXUS sendiri. Dana ini menawarkan eksposur lebih dari 8.500 saham, dengan skala sebesar 13,3 miliar dolar AS yang menjamin likuiditas yang cukup, dan biaya pengelolaan hanya 0,05%—hampir bisa diabaikan. Dari strategi ETF dana ini, tujuannya adalah memberikan investor eksposur pasar internasional yang murah dan praktis, bukan untuk mengalahkan S&P 500. Ini justru tugas yang seharusnya dilakukan oleh dana yang bagus.

Masalahnya adalah, banyak orang menilai dana hanya dari hasil relatifnya, sama sekali mengabaikan struktur dan tujuan strategis dana itu sendiri. Ini seperti menilai pelari jarak jauh dengan standar pelari sprint. Jika Anda benar-benar memahami perbedaan antara pasar internasional dan pasar AS, Anda akan mengerti mengapa perlu mengalokasikan aset seperti ini dalam portofolio. Diversifikasi bukan sekadar omong kosong, melainkan kebutuhan nyata dalam manajemen risiko.