Jadi saya sudah berpikir tentang bagaimana kebanyakan orang hanya melihat kapitalisasi pasar saat mereka mengevaluasi sebuah perusahaan, dan jujur saja, itu baru menggores permukaan. Ada sesuatu yang disebut rumus EV yang sebenarnya memberi gambaran nyata tentang berapa nilai sebuah perusahaan jika Anda ingin membelinya.

Pada dasarnya, rumus EV bekerja seperti ini: Anda ambil kapitalisasi pasar, tambahkan semua utang, lalu kurangi kas yang mereka miliki. Kedengarannya sederhana, kan? Itu karena memang begitu. Tapi inilah mengapa itu penting - saat Anda ingin mengakuisisi sebuah bisnis, Anda tidak hanya membeli harga sahamnya. Anda juga menanggung semua kewajiban mereka. Jadi rumus EV memperhitungkan kenyataan itu.

Izinkan saya menjelaskan mengapa ini penting. Katakanlah Anda memiliki sebuah perusahaan yang diperdagangkan dengan 10 juta saham seharga $50 per saham. Itu berarti $500 juta dalam kapitalisasi pasar. Tapi mereka memiliki $100 juta utang dan $20 juta kas. Menggunakan rumus EV, Anda sebenarnya melihat $580 juta sebagai biaya nyata untuk mengambil alih mereka. Kas dikurangkan karena, yah, Anda akan menggunakan itu untuk membayar utang juga.

Di mana saya melihat orang bingung adalah mengira nilai ekuitas dan nilai perusahaan adalah hal yang sama. Mereka tidak. Nilai ekuitas hanyalah apa yang dimiliki oleh pemegang saham berdasarkan harga saham. Rumus EV memberi Anda gambaran lengkap - ini adalah biaya sebenarnya untuk memiliki seluruh operasi, utang dan semua. Itulah mengapa saat Anda membandingkan dua perusahaan, terutama di industri berbeda atau dengan struktur modal yang berbeda, rumus EV jauh lebih berguna daripada hanya melihat kapitalisasi pasar.

Saya perhatikan analis sering menggunakan rumus EV saat mereka melakukan penilaian dengan rasio EBITDA. Itu karena ini menyaring semua kebisingan dari pajak dan tingkat bunga dan memberi Anda gambaran yang lebih bersih tentang profitabilitas. Untuk merger dan akuisisi, ini pada dasarnya sangat penting. Anda perlu tahu apa yang sebenarnya Anda bayar.

Sekarang, rumus EV memiliki beberapa keterbatasan. Itu hanya berlaku jika data Anda solid - jika Anda tidak tahu angka utang yang sebenarnya atau posisi kas, Anda bekerja dengan informasi yang tidak lengkap. Dan bisa menjadi rumit dengan perusahaan yang memiliki struktur keuangan aneh atau kewajiban tersembunyi. Tapi untuk penilaian yang sederhana dan membandingkan perusahaan secara berdampingan, ini adalah salah satu alat paling andal yang ada.

Inti sebenarnya adalah bahwa rumus EV memaksa Anda berpikir seperti seorang pembeli. Ini bukan tentang apa yang pasar anggap nilai saham pada hari tertentu. Ini tentang komitmen keuangan nyata yang perlu Anda buat untuk memiliki bisnis tersebut sepenuhnya. Itulah mengapa investor dan analis serius mengandalkannya.