Baru saja saya menyadari bahwa harga kakao hari ini sangat berfluktuasi pada hari Selasa. Kakao NY turun 0,20% sementara kakao London melonjak lebih dari 1% - perbedaan yang cukup ekstrem. Ternyata semuanya tentang pergerakan mata uang. Dolar mencapai level tertinggi dalam 3,25 bulan yang menurunkan kontrak NY, tetapi pelemahan pound meningkatkan harga London. Menarik bagaimana komoditas yang sama bergerak sangat berbeda tergantung pada bursa mana yang Anda pantau.

Tapi inilah yang benar-benar membebani harga kakao hari ini: kelebihan pasokan besar-besaran. ICCO baru saja menaikkan perkiraan surplus mereka untuk 2024/25 menjadi 75.000 MT - surplus pertama dalam empat tahun. Produksi global meningkat 8,4% sementara permintaan sebenarnya menurun. Pembuat cokelat sedang tertekan oleh harga kakao yang tinggi, sehingga mereka mengurangi pesanan. Perkiraan penggilingan di Eropa turun 8,3% kuartal lalu, terburuk dalam 12 tahun. Inventaris ICE juga mencapai level tertinggi dalam 6,5 bulan.

West Africa sedang panen yang bagus, Nigeria mengekspor jauh lebih banyak, dan Ivory Coast serta Ghana baru saja memangkas harga petani sebesar 30-35%. Bahkan dengan kekhawatiran biaya pengiriman yang membantu harga, harga kakao hari ini tetap mencerminkan pasar yang tenggelam dalam pasokan. Tren penurunan ini telah berlangsung selama tujuh minggu berturut-turut.