Saya baru saja menyelami beberapa permainan menarik di ruang semikonduktor China akhir-akhir ini, dan jujur saja ada lebih banyak yang terjadi daripada yang disadari kebanyakan orang. Semua orang terobsesi dengan Taiwan dan pembuat chip AS, tetapi peluang nyata mungkin lebih dekat ke rumah jika Anda melihat perusahaan semikonduktor China yang melakukan pekerjaan serius.

Jadi inilah yang menarik perhatian saya. China mendorong keras untuk membangun ekosistem semikonduktor sendiri, dan sebenarnya ada beberapa perusahaan solid yang mengeksekusi ini. Yang pertama yang menonjol adalah Hua Hong Semiconductor. Ini adalah perusahaan foundry murni yang diam-diam membangun kredibilitas di ruang manufaktur. Yang membuat saya tertarik adalah listing mereka di Shanghai pada tahun 2023 - kita berbicara tentang penggalangan dana sebesar 2,6 miliar dolar, yang besar untuk China saat itu. Mereka memiliki fokus menarik pada teknologi khusus 8 inci dan 12 inci yang sebenarnya sedang dibutuhkan. Saat Beijing terus menekankan swasembada dalam chip, perusahaan seperti ini yang berada di rantai pasokan domestik bisa melihat apresiasi nyata.

Lalu ada Intchains Group, yang lebih merupakan permainan kontra. Ya, sahamnya mengalami pukulan - turun sekitar 24% dari tahun ke tahun saat pertama kali saya melihatnya. Pendapatan menurun di 2022, turun dari sekitar 632 juta RMB menjadi 474 juta. Tidak bagus. Tapi di sinilah yang menarik - mereka mengakuisisi aset dari Goldshell seharga 550 ribu, mendapatkan IP infrastruktur Web3. Plus mereka menyimpan 97 juta dalam kas dengan hanya 1,9 juta dalam kewajiban. Jadi meskipun mengalami kesulitan baru-baru ini, neraca keuangannya solid. Jika Anda tertarik pada perusahaan semikonduktor China dengan eksposur blockchain dengan valuasi murah, yang ini layak dilihat lebih dekat.

Permainan ketiga adalah ACM Research. Ini berbeda karena gambaran jangka pendeknya sebenarnya terlihat cerah. Mereka melakukan teknologi pengolahan basah untuk manufaktur semikonduktor, memiliki operasi di Shanghai dan Wuxi. Yang penting adalah mereka memperbarui panduan untuk 2023 dan 2024 - pendapatan diperkirakan mencapai 530-545 juta di 2023, lalu melonjak ke 650-725 juta di 2024. Itu pertumbuhan yang solid. Wall Street juga mendukung, dengan peringkat beli yang kuat dan analis memproyeksikan pertumbuhan pendapatan 40% dan pertumbuhan EPS 139%. Angin segar datang dari investasi chip domestik China yang mulai online.

Lihat, tentu ada risiko di sini. Perusahaan semikonduktor China menghadapi hambatan geopolitik dan risiko eksekusi. Tapi jika Anda mampu menanggung volatilitas, potensi upside dari permainan ini bisa sepadan. Tren yang lebih luas dari China membangun kemandirian chip-nya tidak akan hilang, dan perusahaan-perusahaan ini berada tepat di tengah-tengahnya.