Saya mengerti mengapa orang tertarik dengan hasil 6,6% dari Medical Properties Trust, tetapi jujur saja saya akan menjauh saat ini.

Lihat, perusahaan ini memiliki properti kesehatan dan rumah sakit merupakan sebagian besar pendapatan mereka. Bagian itu solid. Tapi begini - ketika sebuah real estate investment trust (REIT) menghasilkan 6,6% sementara S&P 500 berada di sekitar 1,2% dan REITs biasa mendekati 3,8%, Anda harus bertanya apa yang sedang terjadi. Dan jawabannya cukup jelas: mereka telah memotong dividen mereka dua kali.

Mereka tidak hanya memangkasnya sekali dan melanjutkan. Pemotongan kedua terjadi setelah manajemen dikabarkan mulai membalik keadaan. Saham anjlok sekitar 75% selama lima tahun karena manajemen meminjam terlalu banyak, dan ketika beberapa penyewa tidak mampu membayar sewa, tidak ada cukup bantalan untuk menyerap kerugian tersebut. Cerita overleveraging yang klasik.

Sekarang, untuk adilnya, mereka baru-baru ini menaikkan kembali dividen, yang cukup menggembirakan. Tingkat utang juga sedang menurun. Tapi di sinilah saya menjadi berhati-hati - leverage mereka masih jauh lebih tinggi daripada REIT lain yang menawarkan hasil yang layak. Bandingkan dengan sesuatu seperti Realty Income atau W.P. Carey, keduanya menghasilkan sekitar 4,9%. Realty Income telah menaikkan dividen selama tiga puluh tahun berturut-turut. Bahkan W.P. Carey, yang sempat memotong dividen, melakukannya secara strategis untuk keluar dari properti kantor, lalu segera mulai meningkatkannya lagi kuartal berikutnya.

Medical Properties Trust mungkin benar-benar sedang berbalik arah. Mungkin yang terburuk sudah lewat. Tapi saat saya menilai peluang investasi REIT, saya harus menimbang risiko terhadap imbal hasil, dan saat ini risiko masih terasa terlalu tinggi untuk hasil tersebut. Ada peluang risiko-imbalan yang lebih baik di luar sana - dan sejujurnya, jika Anda menginginkan eksposur REIT properti dengan cerita hasil yang lebih tinggi, alternatif dengan neraca keuangan yang lebih kuat justru lebih masuk akal bagi saya.

Pertanyaan sebenarnya bukan apakah MPT bisa pulih. Tapi apakah Anda ingin bertaruh pada pembalikan saat Anda bisa mendapatkan hasil yang hampir sama dari perusahaan yang sudah terbukti mampu mempertahankan dan meningkatkan dividen melalui siklus pasar.