Baru saja melihat kembali bagaimana kinerja perak pada tahun 2016 dan sebenarnya ini adalah studi kasus yang cukup menarik tentang seberapa cepat sentimen pasar bisa berbalik. Logam ini mulai tahun itu diperdagangkan di bawah $14 per ons dan naik ke atas $20 di pertengahan tahun - itu sekitar 50% di puncaknya. Namun pada akhir tahun, harganya kembali turun di bawah $16, tetap naik sekitar 15% untuk tahun itu, tetapi jauh dari puncak yang diperkirakan beberapa analis.

Pergerakan harga perak tahun 2016 pada dasarnya didorong oleh dua perubahan besar. Pada paruh pertama tahun, bank sentral menjaga suku bunga tetap rendah, kekacauan Brexit menambah permintaan safe-haven, dan ketidakpastian umum membuat logam mulia terlihat menarik. Orang-orang benar-benar membicarakan tentang $25 perak yang akan datang pada 2017. Tetapi kemudian paruh kedua membalikkan keadaan - data ekonomi AS mulai terlihat lebih kuat, saham mencapai rekor tertinggi baru, dan investor beralih dari posisi defensif. Setelah The Fed benar-benar mulai menaikkan suku bunga lagi, itu hampir mematikan momentum.

Yang menarik adalah seberapa cepat pengambilan keuntungan pun dimulai. Harga perak yang lebih tinggi berarti lebih banyak pasokan scrap yang masuk ke pasar, permintaan industri melemah, dan pedagang yang mengikuti rally harga perak 2016 memutuskan untuk mengunci keuntungan. Jadi, dari semua orang yang optimis di musim panas, menjadi logam yang berjuang untuk mempertahankan $16 di bulan Desember. Ini pengingat yang baik bahwa bahkan ketika sebuah tesis terlihat solid, kondisi makro dan sentimen bisa berubah lebih cepat dari yang diperkirakan.