Belakangan ini diskusi tentang RWA di blockchain cukup hangat, merasa banyak orang langsung menganggap "dapat diperdagangkan di chain" otomatis berarti "dapat dijual kapan saja", sebenarnya itu adalah ilusi likuiditas. Yang benar-benar penting sebenarnya adalah klausul penebusan: siapa yang bisa menebus, berapa lama penyelesaian, bagaimana menangani saat ada kontrol risiko/libur nasional, apakah ada batas maksimal… jika tidak dijelaskan dengan jelas, volume transaksi di chain itu lebih seperti hiburan emosional.

Saya biasanya akan membandingkan aliran dana dan jendela penebusan: seberapa cepat masuk ke chain, apakah ada hambatan saat keluar, jika ada hambatan langsung tahu apa yang sedang dipantulkan oleh bola cermin. Kebetulan, akhir-akhir ini para investor ritel mengeluh tentang validator yang mendapatkan uang, urutan MEV yang tidak adil juga cukup mirip—di mana aturan, siapa yang menentukan, yang memutuskan bukanlah harga, melainkan apakah kamu bisa "keluar sesuai ketentuan". (Jangan tanya, saya juga pernah tertipu dengan kalimat "dapat ditebus = bisa keluar kapan saja")