Ledakan Pengeluaran Pertahanan: Siapa yang Mendapat Untung?

Dengan Undang-Undang Alokasi Pertahanan AS yang mengalokasikan $831,5 miliar untuk tahun fiskal 2026, kontraktor dirgantara sedang merayakan. Howmet Aerospace (HWM) adalah contoh utama—segmen dirgantara pertahanan mereka melonjak 24% YoY di Q3 2025, sekarang mewakili 17% dari total pendapatan. Bahan bakarnya? Permintaan yang melambung untuk suku cadang mesin F-35 dan suku cadang pesawat tempur warisan (F-15, F-16).

Segmen Struktur Rekayasa HWM mencerminkan angin segar ini dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 14%. Namun, ada tangkapannya: saham ini diperdagangkan pada 46X P/E forward dibandingkan dengan rata-rata industri 28.6X. Itu adalah premi yang signifikan, dan konsensus Zacks baru saja meningkatkan perkiraan pendapatan sebesar 2.8%—modest dibandingkan dengan valuasi.

Para pesaing juga tidak tidur. GE Aerospace baru saja mendapatkan kontrak $5 miliar untuk mesin F110 dari Angkatan Udara, dengan pendapatan pertahanan meningkat 11% YoY. Segmen Bell Textron juga terlibat dalam aksi ini dengan kesepakatan helikopter baru.

Pertanyaan sebenarnya: Apakah lonjakan pertahanan sudah diperhitungkan dalam penilaian ini, atau apakah ini merupakan angin segar selama beberapa tahun? Momentum saat ini menunjukkan potensi kenaikan, tetapi investor harus memperhatikan apakah kemenangan kontrak baru dapat membenarkan kelipatan premium. HWM memiliki Peringkat Zacks #3 (Tahan)—solid tetapi bukan pembelian yang mendesak.