#Gate广场圣诞送温暖 Sebagian besar orang di siklus ini merasa lebih bingung dibandingkan tahun 2021-2022.

Melihat kembali ke tahun 2020–2022, saat itu justru lebih jelas, narasi makro hampir linier, pelonggaran ekstrem hingga inflasi muncul, diikuti dengan kenaikan suku bunga yang agresif, lalu terus membunuh valuasi.

Saat itu, jalur utama internal kripto juga relatif tunggal:

2020: Musim DeFi
2021 Naik: L1 Bull Market (SOL / AVAX / BSC), NFT
2021 Bawah–2022: Ledakan (Luna → 3AC → FTX)

Meskipun putaran sebelumnya cepat dan emosi pasar kacau, logikanya sangat linier dan tunggal; likuiditas meningkat, harga naik, likuiditas menurun, pasar jatuh.

Perbedaan antara semua orang di dalam pasar sangat sederhana, ada yang mempercayai lebih awal, ada yang mempercayai lebih lambat, yang terakhir mengambil alih dari yang pertama, pada kenyataannya, semua orang di seluruh bidang kripto pada saat itu mengikuti skenario dan jalur yang sama.

Dan siklus ini jelas terpecah karena berbagai kejadian yang memecah aturan siklus yang ada, sehingga menyebabkan pasar sekarang menjalankan beberapa aturan siklus sekaligus.

Logika dana mengalami perpecahan yang serius, dana ETF dan dana kripto asli bergerak dengan ritme yang berbeda, siklus penurunan suku bunga dan siklus empat tahun terus berkompetisi, dan ada juga sebagian dana yang memperlakukan kripto sebagai spekulasi saham teknologi yang akan memperbesar volatilitas pasar kripto.

Narasi yang sangat berlebihan, pada putaran sebelumnya hanya ada dua cerita besar tentang DeFi dan NFT, semua uang mengalir ke sana secara bersamaan. Pada putaran ini termasuk tetapi tidak terbatas pada: AI, RWA, L2, modular, ekosistem Bitcoin, DePIN, Meme... Masalahnya adalah setiap cerita hanya diceritakan setengah, tidak ada yang sepenuhnya berjalan lancar, dan belum muncul aplikasi super yang menghasilkan uang dan menarik perhatian tinggi seperti DeFi pada putaran sebelumnya.

Dana tidak tahu harus percaya kepada siapa, hanya bisa membeli sedikit di setiap jalur, yang menyebabkan tidak ada satu sektor pun yang dapat keluar dari pasar bullish yang berkelanjutan.

Putaran sebelumnya ada Three Arrows Capital, FTX, para penjudi super ini berani menggunakan puluhan miliar dana untuk mengangkat satu jalur, dengan ini menetapkan garis utama pasar bullish, sekarang orang-orang ini telah mati semua, ditambah lagi dengan para "veteran" yang selamat sudah memiliki PTSD, pemula yang baru masuk sebagian besar hanya pergi ke blockchain untuk bermain dogcoin, sama sekali tidak peduli dengan visi teknologi, dan tidak akan terus mengikuti keyakinan, kripto sebenarnya tidak mendapatkan darah segar yang lebih berkualitas.