Stablecoin sistemik: BoE berkonsultasi tentang dukungan 60% dan batas kepemilikan

Stablecoin sistemik menjadi fokus konsultasi baru Bank of England yang menguraikan dukungan, batas kepemilikan, dan pengaturan likuiditas untuk stablecoin yang didenominasikan dalam sterling yang bertujuan melindungi konsumen dan stabilitas keuangan.

Bagaimana usulan konsultasi Bank of England mengenai penggunaan utang pemerintah sebagai dukungan untuk stablecoin sistemik?

Usulan tersebut memungkinkan hingga 60% dukungan dari utang pemerintah Inggris jangka pendek untuk penerbitan operasional, meningkat menjadi 95% untuk skenario peluncuran sistemik. Selain itu, konsultasi mencatat bahwa sisa dukungan dapat disimpan sebagai deposito di rekening tanpa bunga di Bank of England, yang mewakili sekitar 40% dari campuran dalam beberapa desain. Kombinasi ini dimaksudkan untuk menyeimbangkan likuiditas dan kualitas kredit sekaligus membatasi paparan terhadap aset sektor swasta.

Akibatnya, penerbit perlu aturan yang lebih jelas mengenai sekuritas yang memenuhi syarat dan penitipan. Namun, dokumen konsultasi juga menandakan kerja sama dengan FCA; lihat dokumen konsultasi BoE untuk detail lengkap, di mana persyaratan operasional dan antarmuka hukum dijabarkan untuk pengawasan industri.

Pengamanan operasional dan pertanyaan penitipan 60% dukungan dari utang pemerintah Inggris jangka pendek untuk penerbitan operasional, meningkat menjadi 95% untuk skenario peluncuran sistemik. Selain itu, penerbit harus mengatasi kecepatan penyelesaian, ketahanan penitipan, dan gilt jangka pendek yang memenuhi syarat. Dalam praktiknya, perusahaan harus mengadopsi penitipan multi-vendor, rekonsiliasi rutin, dan fasilitas likuiditas yang diposisikan sebelumnya untuk mengurangi latensi penyelesaian dan risiko kontaminasi. Perlu dicatat bahwa rincian tentang haircuts dan kelayakan yang tepat masih akan diberikan dalam panduan mendatang, yang akan melibatkan interaksi dengan kerangka fiskal dan infrastruktur pasar.

Apa batas kepemilikan stablecoin sistemik yang diusulkan dan pengawasan stablecoin oleh FCA?

Draf tersebut menetapkan batas kepemilikan sebesar £20.000 per koin untuk individu dan £10 juta untuk bisnis, sambil mengizinkan pengecualian dalam konteks komersial tertentu. Oleh karena itu, perlindungan ritel dan ambang batas komersial berbeda, dan konsultasi menjelaskan bagaimana pengecualian akan beroperasi dalam praktik untuk menjaga utilitas pasar bagi penggunaan bisnis yang sah.

Selain itu, dokumen menegaskan bahwa stablecoin non-sistemik yang digunakan sebagai aset di pasar kripto tetap berada di bawah pengawasan FCA, bukan di bawah kerangka ini. Sarah Breeden, Deputi Gubernur untuk Stabilitas Keuangan, menegaskan bahwa usulan ini bertujuan mendukung inovasi sambil memprioritaskan ketahanan operasional dan perlindungan konsumen.

Bagaimana pengaturan likuiditas bank sentral mendukung stablecoin sistemik dan keselarasan Komite Pengiriman Visi Pembayaran?

Pengaturan likuiditas bank sentral diusulkan untuk mendukung kegagalan sistemik, dengan rincian operasional yang akan dikonsultasikan bersama industri. Selain itu, pendekatan ini bertujuan untuk selaras dengan Komite Pengiriman Visi Pembayaran guna mendukung ketahanan aliran pembayaran sterling dan mengurangi gesekan penyelesaian di seluruh sistem.

Bank of England berencana menerbitkan dokumen pendekatan bersama dengan FCA pada tahun 2026 dan konsultasi ini terbuka hingga 10 Februari 2026. Langkah-langkah ini bertujuan memastikan kebijakan yang terkoordinasi dan kesiapan operasional, sambil menyerahkan pembuatan aturan teknis untuk mengikuti umpan balik industri.

Catatan: kerangka kerja ini merujuk pada pengakuan dan antarmuka fiskal yang lebih luas; HM Treasury tetap menjadi pusat dalam pengaturan fiskal dan hukum yang mempengaruhi pengakuan dan dukungan terhadap proposal stablecoin yang terkait dengan kedaulatan; lihat kerangka pengakuan HM Treasury untuk pekerjaan yang tumpang tindih.

Secara keseluruhan, konsultasi ini menyeimbangkan utilitas pasar dengan stabilitas keuangan, mengusulkan pengamanan yang kokoh dan penting sambil menyisakan rincian teknis untuk tanggapan industri dan pembuatan aturan selanjutnya. Dengan demikian, umpan balik industri akan membentuk bentuk regulasi akhir.