Keputusan penurunan suku bunga di tengah malam membangkitkan saraf pasar

Saat Ketua Federal Reserve Powell mengumumkan pemotongan suku bunga, pasar global langsung bergelora. Indeks Dolar langsung terjun 60 poin, harga emas dalam waktu lima belas menit sudah menembus 2400 dolar. Yang lebih mengejutkan, futures Nasdaq melambung 1,8%, dan volume perdagangan kontrak Bitcoin di salah satu bursa terkemuka langsung melonjak tiga kali lipat.

Beberapa media menggambarkan langkah ini sebagai "operasi likuiditas paling agresif setelah krisis keuangan". Namun, masalahnya muncul - apakah ini benar-benar obat penyelamat pasar, atau bom waktu lainnya?

**Permainan Data dan Risiko Tersembunyi**

Secara sekilas, data inti PCE sebesar 2,1% terlihat cukup bagus. Namun jika dipikirkan lebih dalam, kebijakan tarif perlahan-lahan mendorong kenaikan biaya impor, dan tekanan inflasi ini sama sekali belum sepenuhnya tercermin. Yang lebih parah adalah, empat puluh persen data non-pertanian hilang langsung karena penutupan pemerintah, sekarang Federal Reserve hanya bisa mengandalkan "indikator pengganti" untuk membuat keputusan.

Tingkat pengangguran 4,3% terdengar baik-baik saja? Namun, gelombang PHK di perusahaan teknologi dan tekanan utang pada usaha kecil dan menengah sedang menciptakan reaksi berantai. Beberapa orang mengatakan bahwa pemangkasan suku bunga oleh Powell sebenarnya adalah untuk memberikan jalan keluar bagi perubahan personel tahun depan—bagaimanapun juga, pemilihan ketua pada tahun 2026, siapa yang tidak ingin meninggalkan nama baik?

**Ke mana arus likuiditas mengalir?**

Imbal hasil obligasi AS 10 tahun anjlok 50 basis poin, setara dengan menyuntikkan lebih dari satu triliun dolar likuiditas ke dalam pasar. Namun kali ini berbeda dari sebelumnya — dominasi dolar sedang perlahan-lahan tergerus.

Lihat tindakan bank sentral China: selama satu tahun berturut-turut meningkatkan kepemilikan emas, volume cadangan telah mencapai lebih dari 80 juta ons. Proses internasionalisasi yuan jelas mempercepat, ini bukan kabar baik untuk posisi jangka panjang dolar.

**Arus bawah pasar kripto**

Setelah berita penurunan suku bunga, reaksi pasar cryptocurrency bisa dibilang sangat kuat. Volume perdagangan kontrak BTC langsung meningkat tiga kali lipat, di balik ini adalah dana institusi yang bertaruh besar pada pesta aset berisiko yang disebabkan oleh limpahan likuiditas.

Tapi jangan terlalu senang - sejarah mengajarkan kita, setiap kali pesta likuiditas berakhir, selalu ada seseorang yang harus membayar tagihan. Sekarang pertanyaannya adalah: siapa yang akan menjadi orang itu kali ini?