Perusahaan Eropa bersiap menghadapi perjalanan yang lebih sulit di tahun 2026. Sebuah survei terbaru mengungkapkan bahwa bisnis di seluruh benua mengharapkan kebijakan tarif AS dan meningkatnya gesekan perdagangan akan berdampak jauh lebih keras tahun depan dibandingkan tahun 2025. Mengapa penundaan? Ternyata banyak perusahaan menyimpan persediaan awal—yang disebut ekonom sebagai front-loading—yang melindungi dari pukulan awal. Tetapi perlindungan itu semakin menipis. Saat gudang kosong dan hambatan perdagangan tetap ada, konsekuensi nyata mulai muncul. Bagi pasar yang memperhatikan hambatan makroekonomi, perubahan sentimen ini dapat menyebar di luar aset tradisional ke posisi risiko rendah secara menyeluruh.