Kemarin, ETF Spot Ethereum mengalami aliran dana besar-besaran keluar, data Trader T menunjukkan arus keluar bersih harian mencapai 48,1 juta USD. Meskipun angka ini tidak mencetak rekor sejarah (arus keluar tahun lalu pada bulan Maret melebihi 300 juta USD), tetapi waktu ini sangat halus—ETH baru saja turun di bawah level dukungan rata-rata pergerakan 200 hari di 3607 USD, suasana pasar sudah lemah, penarikan dana ini langsung menyebabkan penurunan 1,2% dalam 24 jam, saat ini harga berfluktuasi di sekitar 3480 USD.

Hal yang lebih menarik adalah perubahan struktur dana: produk institusi tradisional seperti FETH dari Fidelity mengalami penarikan besar-besaran, tetapi ETHA dari BlackRock justru menarik dana sebesar 21,36 juta dolar AS. Pola pemisahan ini sangat menarik, seolah-olah jenis dana yang berbeda sedang melakukan redistribusi posisi, sementara uang lama menarik diri, dana baru diam-diam masuk.

Mengapa perubahan ini tiba-tiba muncul?

Dari sudut pandang makro, sinyal yang baru-baru ini dikeluarkan oleh Federal Reserve tidak terlalu ramah—mungkin mempertahankan suku bunga tinggi tidak berubah hingga akhir tahun, dan posisi kebijakan "lebih tinggi lebih lama" membuat investor institusi mulai menilai kembali alokasi aset berisiko. Sebagian besar produk ETF adalah dana institusi, mereka cepat bereaksi terhadap perubahan suku bunga, dan mengubah portofolio untuk menghindari risiko adalah operasi yang umum.

Di sisi lain, performa Ethereum sendiri juga tidak cukup kuat: