Pasar pinjaman kripto baru saja mencapai tonggak yang mengejutkan—total pinjaman yang belum terbayar melambung menjadi $73,6 miliar pada Q3 2025, menandai lonjakan besar sebesar 35% dari kuartal sebelumnya. Ini bukan hanya lonjakan lain di grafik; ini adalah sinyal jelas bahwa hasrat untuk leverage mencapai puncak demam di seluruh ekosistem.

Pedagang dan institusi sama-sama mengumpulkan modal pinjaman dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kecepatan murni dari pertumbuhan ini—melonjak lebih dari sepertiga hanya dalam tiga bulan—menunjukkan bahwa selera risiko telah kembali dengan semangat. Apakah ini akan memicu langkah selanjutnya atau menyiapkan panggung untuk penarikan yang ganas tetap menjadi pertanyaan miliaran dolar.

Apa yang mendorong ini? Biaya pinjaman yang rendah, sentimen bullish, dan perlombaan yang sedang berlangsung untuk memaksimalkan pengembalian di pasar yang telah memberi imbalan agresi. Tapi inilah masalahnya: setiap siklus yang melihat leverage meledak ke tingkat rekor akhirnya menghadapi perhitungan. Semakin tinggi kita mendaki, semakin keras potensi jatuh.

Untuk saat ini, angka-angka berbicara banyak. $73,6 miliar dalam pinjaman bukan hanya statistik—ini adalah refleksi seberapa besar keyakinan ( atau keputusasaan ) yang mengalir melalui pasar. Perhatikan baik-baik. Ketika leverage mencapai puncaknya, volatilitas biasanya mengikuti.