Lisensi stablecoin di Swiss dapat memperkuat franc dan pasar tokenisasi

Regulator di Bern telah membuka konsultasi untuk membentuk pengawasan terhadap stablecoin Swiss yang ditujukan untuk pembayaran, yang mengharuskan penerbit untuk memegang cadangan yang sepenuhnya didukung dan terpisah serta hak penebusan yang jelas bagi pemegangnya. FINMA menerbitkan usulan pada 22 Oktober yang mengusulkan lisensi baru untuk lembaga pembayaran.

Draf tanggal 22 Oktober ini akan menciptakan lisensi baru untuk lembaga instrumen pembayaran yang mengeluarkan token berbasis blockchain yang stabil nilainya, dengan kewajiban didukung penuh oleh aset likuid berkualitas tinggi dan cadangan terpisah. Penerbit harus memberi tahu FINMA setidaknya 60 hari sebelum peluncuran, yang menurut regulator memberi waktu untuk peninjauan dan kesiapan operasional. Persyaratan ini dimaksudkan untuk mengirim sinyal pengawasan yang KUAT.

Apa yang diusulkan oleh panduan stablecoin Swiss FINMA?

Pada intinya, usulan ini mengharuskan token tetap stabil nilainya dan didukung sepenuhnya oleh aset likuid berkualitas tinggi, dengan cadangan kustodian yang terpisah dan mekanisme penebusan yang jelas. Pemegang token akan memiliki hak hukum untuk menebus token dengan nilai nominal dalam waktu singkat, sebagai perlindungan yang bertujuan membatasi risiko penyelesaian dan kredit. Teks ini secara eksplisit mempertimbangkan aset yang denominasi dalam franc Swiss atau instrumen setara. Kerangka kerja ini disajikan sebagai upaya KUAT untuk menetapkan persyaratan penerbitan yang dapat diprediksi dan aturan cadangan bagi pelaku pasar.

Analis kebijakan mengatakan bahwa aturan cadangan yang lebih jelas dapat memperkuat kepercayaan dalam pasar yang didigitalkan dan meningkatkan likuiditas untuk instrumen utang dan aset di blockchain. Seperti yang dilaporkan crypto.news, “Untuk memiliki pasar tersebut, Anda membutuhkan uang yang didigitalkan — uang tunai di chain,” kata Dea Markova, menekankan bagaimana stablecoin bisa memungkinkan pertumbuhan aset yang didigitalkan.

Bagaimana panduan lisensi stablecoin Swiss akan mempengaruhi penerbit dan pasar?

Penerbit dan bank akan meninjau kembali pengelolaan kustodian, likuiditas, dan kebutuhan modal mereka seiring dengan ketatnya aturan cadangan dan kewajiban penebusan cepat. Persyaratan cadangan terpisah dan didukung penuh dapat meningkatkan biaya operasional tetapi juga harus mengurangi risiko terhadap pihak lawan dan meningkatkan kepercayaan terhadap token instrumen pembayaran. Konsultasi ini tetap terbuka hingga Februari 2026, memberi peserta pasar jendela waktu yang jelas untuk memberikan komentar.

Swiss akan memperlakukan stablecoin yang diterbitkan dari luar negeri dan diperdagangkan secara domestik sebagai aset kripto, bukan instrumen pembayaran, sehingga penerbit asing tidak diwajibkan memegang cadangan Swiss ganda jika mereka tidak menerbitkan token di Swiss. Bank berlisensi dan kustodian token yang sudah menggunakan stablecoin untuk penyelesaian dan perdagangan akan mempertimbangkan biaya kepatuhan terhadap manfaat akses pasar potensial. Konteks global juga mempengaruhi respons: Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat yang ditandatangani pada Juli 2025 mempercepat pekerjaan regulasi di tempat lain.

Pengamat, termasuk pendiri industri dan direktur kebijakan, menyoroti potensi untuk “mendukung kekuatan franc Swiss, stabilitas, dan kedaulatannya,” seperti yang dikatakan seorang komentator, sambil juga memperingatkan bahwa implementasi yang hati-hati sangat penting. Konsultasi ini bertujuan menyeimbangkan perlindungan konsumen dengan kelayakan operasional saat Swiss berusaha mengaitkan pasar yang didigitalkan dengan perlindungan moneter dan hukum yang kokoh.