Belakang roller coaster Meme koin: Ketika emosi menjadi uang, kita semua adalah kelinci percobaan.

Liburan panjang Hari Nasional, saat para investor saham A di tempat wisata berkerumun, dunia enkripsi sedang menampilkan drama yang lebih gila.

Di dalam ekosistem beberapa bursa terkemuka, beberapa nama meme coin yang sangat tidak menarik tiba-tiba melambung - Meme4, PALU, dan satu yang bernama “Kehidupan Platform Tertentu”, dalam beberapa hari nilai pasarnya meningkat puluhan kali lipat. Pemain yang masuk lebih awal dengan mudah mendapatkan keuntungan di atas satu juta dolar, komunitas berbahasa Mandarin menjadi heboh, dan Twitter dipenuhi dengan sorakan “kode kekayaan”.

Kabar baik tidak bertahan lama.

Mulai 9 Oktober, koin-koin ini seperti layang-layang yang putus, jatuh bebas dengan cepat. Beberapa anjlok hingga 95% dalam sehari, lebih dari 100.000 orang mengalami likuidasi, dengan total jumlah likuidasi mencapai 6,21 miliar dolar AS.

Mitos kaya mendadak, seketika berubah menjadi catatan air mata dan darah para investor.

Saya pernah melihat pemandangan seperti ini di Wall Street dan Lujiazui.

Jika ini terjadi di Nasdaq

Masih ingat tentang GameStop pada tahun 2021?

Reddit mengumpulkan investor ritel untuk menaikkan harga saham sebuah toko game yang hampir bangkrut hingga seribu kali lipat, membuat lembaga short selling merugi hingga mempertanyakan hidup mereka. Ketua SEC AS menyebut ini sebagai “tonggak dalam keuangan perilaku” — harga seberapa jauh pun, selama transaksi nyata dan informasi transparan, itu adalah “bagian dari pasar”.

Logika orang Amerika: biarkan gelembung terjadi, karena gelembung adalah nutrisi evolusi pasar.

Jika gelombang Meme coin terjadi di pasar Amerika, Wall Street akan mengemasnya menjadi produk baru—seperti “ETF Sentimen Sosial”, mengkuantifikasi popularitas di Twitter menjadi faktor investasi; The Wall Street Journal akan menulis artikel panjang memuji “kemenangan kapitalisme ritel”; SEC mungkin akan menyelidiki masalah “manipulasi pasar oleh media sosial”, tetapi kesimpulan akhirnya kemungkinan besar adalah: ini bukan penipuan, melainkan perilaku keuangan kolektif yang dibentuk oleh emosi kelompok melalui algoritma dan jaringan sosial.

Pindah ke China?

Jika “platform kehidupan tertentu” terdaftar di bursa saham, regulator akan segera memberikan peringatan risiko, media menyerukan investasi yang rasional, dan seluruh kejadian ini akan didefinisikan sebagai “pergerakan spekulatif”, menjadi contoh negatif dalam pendidikan investor. Logika dasar pasar China adalah “mencari kemajuan dalam stabilitas” — keramaian boleh ada, tetapi harus mematuhi aturan; inovasi boleh dilakukan, tetapi risikonya harus ditanggung sendiri.

Tetapi Meme Coin hidup di dunia ketiga

Daya tarik pasar enkripsi adalah—itu tidak diatur oleh SEC, dan juga tidak terikat oleh OJK.

Ini adalah tanah tanpa pemilik, sebuah laboratorium abu-abu yang terbentuk secara spontan oleh kode, likuiditas, dan narasi.

Di sini, mekanisme spekulasi sosial ala Amerika ( menyebar secara viral + momentum kolektif ) dan psikologi kekayaan rakyat ala Cina ( resonansi akar rumput + komunitas berkumpul ) secara ajaib berpadu. Bursa tidak lagi menjadi platform netral, melainkan “mesin pembuatan cerita”; KOL bukanlah pengamat, melainkan penguat harga; para ritel bersenang-senang dalam siklus algoritma dan konsensus, juga menghabiskan diri mereka sendiri.

Perubahan paling mendasar adalah: harga tidak lagi ditentukan oleh arus kas, tetapi oleh kecepatan narasi dan kepadatan konsensus.

Kami sedang menyaksikan lahirnya “modal emosi”—tidak memiliki laporan keuangan, hanya simbol budaya; tidak ada fundamental perusahaan, hanya kurva konsensus; tidak mengejar imbal hasil rasional, hanya mengejar pelepasan emosi.

Ketika algoritma gagal, emosi adalah mata uang

Data sangat kejam:

Selama sembilan bulan pertama tahun 2025, 90% dari kapitalisasi pasar Meme coin teratas runtuh; pada kuartal kedua, 65% dari token baru kehilangan lebih dari 90% nilai dalam enam bulan.

Ini seperti demam emas di era digital—kebanyakan penambang emas kehilangan semua uang mereka, hanya penjual sekop yang pasti untung.

Masalahnya adalah: ketika mata uang mulai bercerita, logika dasar keuangan global sedang ditulis ulang.

Di pasar tradisional, harga mencerminkan nilai; Dalam pasar enkripsi, harga menciptakan nilai.

Ini adalah ekspresi tertinggi dari desentralisasi, dan juga bisa menjadi bentuk akhir dari penghilangan tanggung jawab. Ketika narasi menggantikan aliran kas, ketika emosi menjadi aset, kita masing-masing adalah kelinci percobaan dalam eksperimen ini.

Di mana jalan keluarnya?

Industri Web3 berdiri di persimpangan jalan.

Apakah akan terus terbenam dalam “kapitalisme emosional” yang meriah dalam jangka pendek, atau beralih ke pembangunan jangka panjang yang “dipimpin oleh nilai”?

Jalan keluar yang sebenarnya:

• Memperkuat tata kelola komunitas
• Memperkenalkan kerangka regulasi yang lebih transparan
• Membangun mekanisme pendidikan investor

Hanya dengan cara ini, teknologi desentralisasi dapat benar-benar memberdayakan keadilan finansial global, bukan menjadi alat bagi segelintir orang untuk memotong rumput.

Saat berikutnya Anda melihat seorang KOL dengan gila merekomendasikan “koin seratus kali lipat”, tanyakan pada diri sendiri: Apakah saya berpartisipasi dalam inovasi keuangan, atau saya membayar untuk kebebasan finansial orang lain?

Ketika mata uang mulai bercerita, yang Anda butuhkan bukanlah FOMO( ketakutan akan ketinggalan), tetapi kemampuan untuk berpikir dengan tenang.