Baru-baru ini, ada sebuah perusahaan bernama Metaplanet yang melakukan aksi berani—mereka langsung menggunakan Bitcoin yang mereka simpan sebagai jaminan untuk menarik dana sebesar 100 juta USD. Uang ini bukan untuk bersantai, melainkan untuk terus naikkan posisi BTC, melakukan bisnis keuntungan, dan sekaligus membeli kembali saham mereka sendiri. Logika inti dari seluruh operasi ini sangat jelas: menggunakan koin yang dimiliki untuk menghasilkan uang, lalu menggunakan uang tersebut untuk membeli lebih banyak koin.

Pertama-tama, mari kita bicarakan dari mana 100 juta USD ini berasal. Perusahaan melalui suatu pengaturan kredit, meminjamkan uang dengan aset Bitcoin sebagai jaminan. Penggunaan dana dibagi menjadi tiga bagian: satu bagian besar digunakan untuk terus membeli koin dan memperluas inventaris, ini adalah bisnis utama mereka; bagian lainnya diinvestasikan ke dalam apa yang disebut "bisnis penghasil pendapatan", yang secara sederhana adalah menjual opsi put yang dijamin dengan Bitcoin untuk mendapatkan premi; dan sebagian lainnya mungkin digunakan untuk pembelian kembali saham, untuk meningkatkan nilai Bitcoin per saham.

Jalur transformasi perusahaan ini sebenarnya cukup menarik. Sebelum April 2024, mereka masih merupakan perusahaan tradisional yang menjalankan bisnis hotel, tetapi tiba-tiba berbalik all in pada Bitcoin, langsung menjadikan BTC sebagai aset cadangan strategis. Sekarang perusahaan memiliki dua jalur utama: satu adalah terus menimbun koin untuk dijadikan cadangan keuangan, yang lainnya adalah menghasilkan arus kas melalui strategi opsi. Permainan "meminjam koin untuk menghasilkan koin" ini pada dasarnya adalah judi pada nilai jangka panjang Bitcoin, sambil juga mencari cara agar aset dapat menghasilkan pendapatan selama masa kepemilikan.

Namun, tindakan ini juga tidak tanpa risiko. Peminjaman dengan jaminan berarti jika harga koin jatuh drastis, mungkin akan menghadapi tekanan untuk menambah jaminan atau bahkan likuidasi. Namun, dari sudut pandang lain, metode pembiayaan ini memang lebih cerdas dibandingkan dengan menjual koin secara langsung untuk mendapatkan uang tunai - dapat memperoleh likuiditas tanpa harus melepaskan aset. Bagi institusi yang percaya pada prospek jangka panjang Bitcoin, ini bisa dianggap sebagai pendekatan untuk meningkatkan posisi dengan biaya rendah.