Meme koin roller coaster perayaan nasional: sebuah eksperimen yang mengungkap logika keuangan global

Libur panjang Hari Nasional, ketika para investor saham A di Tiongkok masih berdesakan di tempat wisata, dunia enkripsi sudah ramai.

Di dalam ekosistem beberapa bursa terkemuka, ada beberapa nama Meme coin yang terdengar tidak dapat diandalkan — Meme4, PALU, dan satu lagi yang bernama “XX kehidupan” — dalam waktu singkat nilai pasar mereka melambung puluhan kali lipat. Pemain yang masuk lebih awal, dengan mudah mencatat lebih dari satu juta dolar AS di akun mereka. Komunitas berbahasa Mandarin benar-benar gila, di Twitter di mana-mana ada teriakan “kode kekayaan” “ayo serbu”.

Lalu? Mulai 9 Oktober, koin-koin ini jatuh seperti terjun bebas.

Ada yang anjlok 95% dalam sehari. Lebih dari 100.000 orang terlikuidasi, dengan total jumlah 6,21 juta USD. Mitos kaya dalam semalam, tiba-tiba berubah menjadi kisah pahit para investor. Plot yang magis ini, saya telah melihat yang serupa di Wall Street dan Lujiazui.

Masih ingat GameStop?

Pada tahun 2021, para ritel Reddit bersatu untuk menarik harga saham sebuah toko game yang hampir bangkrut hingga ribuan kali lipat, membuat lembaga short selling merugi hingga mempertanyakan kehidupan mereka. Ketua SEC AS saat itu mengatakan ini adalah “tonggak dalam keuangan perilaku” — harga seberapa tidak masuk akal pun, selama transaksinya nyata dan informasinya transparan, itu adalah bagian dari pasar.

Logika orang Amerika sangat sederhana: Biarkan gelembung terjadi, karena gelembung dapat memicu evolusi pasar.

Jika gelombang kripto Meme ini terjadi di Nasdaq, bagaimana jadinya? Wall Street akan segera meluncurkan “Meme Stock ETF”, mengemas panas sosial menjadi produk investasi; “The Wall Street Journal” akan menulis artikel panjang memuji “kemenangan kapitalisme ritel”; SEC mungkin akan memulai penyelidikan, tetapi pada akhirnya besar kemungkinan akan meny得出结论: ini bukan penipuan, ini adalah reaksi keuangan kolektif yang terbentuk melalui algoritma dan media sosial.

Namun di China? Cerita akan sangat berbeda.

Jika “XX kehidupan” muncul di bursa saham Shanghai, regulator akan segera mengeluarkan peringatan risiko, media menyerukan investasi yang rasional, dan seluruh kejadian tersebut akan didefinisikan sebagai “pergerakan pasar spekulatif”, menjadi bahan ajar nyata bagi pendidikan investor. Logika dasar pasar China adalah mencari kemajuan dalam stabilitas — keramaian boleh ada, tetapi harus teratur; inovasi disambut, risiko harus ditanggung sendiri.

Tapi Meme coin hidup di dunia ketiga

Pasar enkripsi tidak berada di bawah pengawasan SEC, juga tidak di bawah pengawasan komisi sekuritas. Ini adalah tanah tanpa pemilik, sebuah eksperimen keuangan abu-abu yang terorganisir oleh kode, likuiditas, dan narasi.

Di sini, mekanisme spekulasi sosial ala Amerika ( menyebar secara viral + momentum kolektif ) dan psikologi kekayaan rakyat ala Cina ( resonansi akar rumput + partisipasi komunitas ) secara ajaib bergabung.

Bursa tidak lagi menjadi platform netral, melainkan “mesin pembuatan narasi”; KOL bukan pengamat, melainkan penguat harga; para ritel terjebak dalam siklus algoritma dan konsensus, juga menghabiskan diri sendiri.

Apa perubahan yang paling mendasar? Harga tidak lagi ditentukan oleh aliran kas, tetapi oleh kecepatan narasi dan kepadatan konsensus.

Kami sedang menyaksikan lahirnya “modal emosi”—tanpa laporan keuangan, hanya simbol budaya; tanpa fundamental, hanya kurva konsensus; tidak mengejar imbal hasil rasional, hanya mengejar bentuk modal baru yang membebaskan emosi.

Era Algoritma yang Tidak Berfungsi, Emosi adalah Uang

Data sangat kejam: Selama sembilan bulan pertama tahun 2025, 90% dari kapitalisasi pasar Meme coin teratas anjlok; Pada kuartal kedua, 65% dari token baru kehilangan lebih dari 90% nilainya dalam waktu enam bulan. Ini sangat mirip dengan demam emas di era digital—kebanyakan penambang emas kehilangan segalanya, hanya penjual sekop yang meraih keuntungan.

Masalahnya adalah: ketika mata uang mulai bercerita, logika keuangan global sedang ditulis ulang secara menyeluruh.

Di pasar tradisional, harga mencerminkan nilai; di pasar enkripsi, harga menciptakan nilai. Ini adalah puncak desentralisasi, tetapi juga dapat menjadi batas tanggung jawab. Ketika narasi menggantikan arus kas, ketika emosi menjadi aset, kita semua adalah kelinci percobaan dalam eksperimen ini.

Di mana jalan keluarnya?

Industri Web3 berada di persimpangan jalan. Apakah akan terus terjebak dalam “kapitalisme emosional” yang berpesta pora jangka pendek, atau beralih ke “ekosistem yang didorong oleh nilai” untuk pembangunan jangka panjang?

Jalan keluar yang sebenarnya: Memperkuat tata kelola komunitas, memperkenalkan kerangka regulasi yang lebih transparan, dan membangun mekanisme pendidikan investor. Hanya dengan cara ini, teknologi desentralisasi dapat benar-benar memberdayakan keadilan keuangan global, dan bukan menjadi alat bagi segelintir orang untuk merugikan orang lain.

Saat berikutnya melihat KOL tertentu berteriak “koin seratus kali” dengan gila, tanyakan pada diri sendiri: Apakah saya berpartisipasi dalam inovasi finansial, ataukah saya membayar kebebasan finansial orang lain?

Ketika mata uang mulai bercerita, yang paling kamu butuhkan bukanlah FOMO( takut kehilangan), tetapi kemampuan untuk berpikir dengan tenang.