Proyek yang selalu diikuti dan direkomendasikan oleh Qiang Ge @MMTFinance akan segera menghadapi titik kunci — #TGE.

Bagi rekan-rekan yang telah membangun dan mengikuti proyek ini bersama saya di masa lalu, kesempatan kali ini benar-benar pantas.

Mari kita tinjau bersama perkembangan Momentum, mekanisme inti, dan logika penilaiannya.

Sejak diluncurkan pada akhir Maret, Momentum telah menunjukkan pertumbuhan yang kuat dalam waktu singkat enam bulan. TVL platform saat ini telah mencapai 270 juta dolar, dengan total volume perdagangan melebihi 26 miliar dolar, baik dalam volume perdagangan 24 jam, 7 hari, maupun 30 hari, tetap berada di posisi teratas ekosistem SUI. Total biaya yang dibayarkan oleh protokol melebihi 15 juta dolar, dengan proyeksi biaya tahunan protokol sekitar 45 juta dolar. Data ini sepenuhnya menunjukkan peran inti Momentum dalam ekosistem SUI.

Momentum mengadopsi model ve(3,3), yang memiliki perbedaan mendasar dengan DEX tradisional. Pertama, dalam hal aliran biaya transaksi, sebagian besar biaya transaksi DEX tradisional mengalir ke penyedia likuiditas, sedangkan dalam model ve(3,3), 100% dari biaya protokol dialokasikan kepada pemegang veMMT yang berpartisipasi dalam pemungutan suara tata kelola. Kedua, dalam pembagian pendapatan, DEX biasa hanya menggunakan sebagian pendapatan protokol untuk pembelian kembali atau dividen, sedangkan pendapatan protokol Momentum sepenuhnya setara dengan biaya protokol, dan seluruhnya menjadi milik pemegang veMMT, yang juga dapat memperoleh imbalan dari penyedia likuiditas. Terakhir, dalam mekanisme insentif, model ve(3,3) secara efektif mendorong perilaku kunci jangka panjang, membuat likuiditas lebih stabil dan efisiensi insentif lebih tinggi.

Dalam hal valuasi, nilai inti Momentum terletak pada pertumbuhan berkelanjutan dari biaya transaksi protokolnya. Berdasarkan data saat ini dan karakteristik model ve(3,3), nilai pasar yang wajar untuk Momentum dapat direfleksikan dalam rasio harga terhadap laba (P/E) sekitar 12 kali, dengan nilai pasar yang beredar sekitar 540 juta dolar. Dengan perhitungan volume yang beredar sebesar 20,4%, nilai dilusi lengkap (FDV) diharapkan mencapai kisaran 2 hingga 3 miliar dolar. Mengingat kondisi pasar saat ini, FDV Momentum diperkirakan secara konservatif berada di antara 1 hingga 1,5 miliar dolar.

Dari perspektif jangka menengah hingga panjang, Momentum sebagai DEX inti dari ekosistem SUI adalah landasan likuiditas untuk blockchain publik. Mengacu pada pola perkembangan ekosistem blockchain publik yang dominan, valuasinya di puncak siklus diharapkan mencapai 10% dari nilai pasar blockchain publik tersebut. Jika nilai pasar SUI dalam siklus ini meningkat ke rentang 50 hingga 80 miliar dolar AS, FDV Momentum berpotensi mencapai rentang 5 hingga 8 miliar dolar AS.

Secara keseluruhan, Momentum dengan model ekonomi yang jelas, data pertumbuhan yang solid, dan posisi terdepan dalam ekosistem SUI, telah memiliki potensi untuk menjadi DEX inti pada siklus berikutnya. Dengan TGE yang semakin dekat, tingkat pengakuan pasar terhadap logika penilaiannya akan menjadi titik katalis penting untuk pelepasan nilai proyek lebih lanjut.

#Momentum #DeFi