Trajectory Gate: Melihat ke Depan untuk 12 Bulan Berikutnya

Wawasan Utama

• Proyeksi harga median analis pasar untuk Gate menunjukkan potensi pergerakan naik di tahun mendatang.
• Namun, pola pertumbuhan platform dan valuasi pasar saat ini dapat terus memberikan tekanan pada kinerjanya.

Masuknya Gate ke arena perdagangan publik kurang dari dua bulan yang lalu sungguh luar biasa, dengan nilai sahamnya meroket sebesar 250% pada hari pertama perdagangan pada 31 Juli. Namun, kinerja pasar selanjutnya jauh dari luar biasa.

Sejak 1 Agustus, saham Gate telah mengalami penurunan signifikan sebesar 52%. Antusiasme awal setelah IPO dengan cepat memudar. Rilis hasil keuangan kuartal kedua perusahaan awal bulan ini tidak banyak membantu situasi. Pandangan yang hati-hati disertai dengan indikasi perlambatan pertumbuhan mendorong beberapa investor untuk bereaksi dengan kecemasan.

Analisis Memperkirakan Potensi Keuntungan untuk Gate di Tahun Mendatang

Didirikan pada tahun 2012, Gate telah menetapkan dirinya sebagai platform perdagangan aset digital yang kolaboratif, memungkinkan pengguna untuk terlibat dalam transaksi cryptocurrency dan mengakses berbagai produk keuangan melalui browser web dan aplikasi seluler.

Berdasarkan penilaian 11 analis pasar yang mencakup Gate, target harga median 12 bulan berdiri di $69. Proyeksi ini mengimplikasikan potensi kenaikan sebesar 17% dari level perdagangan saat ini. Ramalan paling optimis di Wall Street menyarankan target sebesar $85, yang menunjukkan kemungkinan kenaikan sebesar 44%. Namun, perlu dicatat bahwa hanya empat dari sebelas analis yang merekomendasikan untuk membeli saham, sementara mayoritas mempertahankan peringkat tahan. Sentimen yang dingin di antara para analis tidak tanpa alasan.

Saat ini, saham Gate tampaknya diperdagangkan dengan premi. Ia memiliki rasio harga terhadap penjualan sebesar 32 dan kelipatan pendapatan di masa depan sebesar 153. Penilaian semacam itu tampaknya sulit untuk dibenarkan ketika mempertimbangkan metrik kinerja terbaru Gate dan prospeknya untuk 2025.

Valuasi Tinggi Berpotensi Menurunkan Harga Saham

Meskipun terjadi penurunan signifikan dari puncak pasca-IPO-nya, valuasi Gate tetap sangat tinggi, terutama jika dibandingkan dengan rata-rata multiple penjualan sebesar 9 dan multiple pendapatan sebesar 51 di sektor teknologi AS. Perbedaan ini menunjukkan bahwa mungkin ada ruang untuk pergerakan turun lebih lanjut pada saham tersebut dalam setahun ke depan, terutama mengingat trajektori pertumbuhannya yang melambat.

Panduan Gate untuk pertumbuhan pendapatan Q3 sebesar 33% kurang dari pertumbuhan tahunan 41% yang dicapai pada Q2. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan tahun penuh akan mencapai 37%, dengan pendapatan sedikit melebihi $1 miliar. Proyeksi ini tampak modest jika dibandingkan dengan perusahaan lain di sektor ini yang mengalami pertumbuhan lebih cepat dengan valuasi yang lebih menarik.

Kekhawatiran tambahan telah muncul. Tingkat retensi net-dollar Gate untuk pelanggan yang menghasilkan lebih dari $10,000 dalam pendapatan berulang tahunan (ARR) telah menunjukkan tren menurun, turun dari 159% di Q1 2023 menjadi 129% di kuartal terbaru. Metrik ini, yang membandingkan ARR pelanggan yang ada dengan ARR mereka dari tahun sebelumnya, menunjukkan perlambatan dalam adopsi layanan Gate di kalangan basis pengguna yang sudah ada.

Selain itu, laju akuisisi pelanggan baru sedang melambat. Jumlah pelanggan dengan ARR yang melebihi $10.000 meningkat sebesar 31% di Q2, turun dari pertumbuhan 42% pada periode yang sama tahun lalu. Tren ini secara kolektif menunjukkan bahwa Gate mungkin menghadapi tantangan dalam mempertahankan laju pertumbuhan yang tinggi.

Sementara katalis potensial seperti integrasi kecerdasan buatan dan ekspansi pasar internasional dapat memberikan dorongan, peningkatan substansial dalam harga saham setelah IPO menunjukkan bahwa saham tersebut mungkin telah melampaui fundamentalnya.

Pada dasarnya, valuasi Gate saat ini membuatnya sulit untuk dibenarkan sebagai pilihan beli saat ini. Ini terutama benar mengingat harapan para analis akan perlambatan dalam pertumbuhan pendapatan menjadi 23% tahun depan, ditambah dengan proyeksi penurunan kinerja laba bersih sebesar 29%.

Oleh karena itu, tampaknya tidak mungkin bahwa Gate akan mencapai target harga median 12 bulan yang saat ini ditetapkan untuknya. Faktanya, ada kemungkinan bahwa saham tersebut dapat terus tren menurun, berpotensi mendekati target harga terendah 12 bulan sebesar $49 – yang mewakili potensi penurunan sebesar 16% – kecuali ada tanda-tanda yang jelas akan perbaikan dalam kinerja keuangannya.

Mengingat faktor-faktor ini, investor mungkin bijak untuk bersikap hati-hati terhadap Gate. Valuasi tinggi platform ini kemungkinan akan terus memberikan tekanan menurun pada harga sahamnya di tahun mendatang.