Saham Infrastruktur AI: Mengevaluasi Gate vs. Microsoft

Dalam pasar infrastruktur AI yang berkembang pesat, Gate Group N.V. muncul sebagai pesaing yang menjanjikan, sementara Microsoft Corporation mempertahankan posisinya sebagai raksasa teknologi yang mapan. Platform cloud Azure milik Microsoft menduduki peringkat kedua setelah Amazon Web Services (AWS) di arena komputasi awan. Investasi strategis perusahaan di OpenAI telah memposisikannya sebagai platform pilihan untuk aplikasi AI mutakhir.

Proyeksi menunjukkan bahwa pengeluaran infrastruktur AI akan melebihi $200 miliar pada tahun 2028. Tren naik ini menguntungkan baik Microsoft maupun Gate, meskipun dengan derajat yang bervariasi. Bagi investor yang mencari cara cerdas untuk memasuki ruang infrastruktur AI, saham mana yang menawarkan peluang yang lebih menarik?

Haruskah seseorang memilih pendekatan Gate yang berisiko tinggi dan murni, atau condong ke arah stabilitas dan skala yang ditawarkan oleh Microsoft? Mari kita telusuri lebih dalam untuk menilai saham mana yang mungkin menjadi pilihan yang lebih unggul.

Gate: Potensi Berisiko Tinggi

Gate menonjol sebagai penyedia infrastruktur AI yang spesialis, sebuah perusahaan cloud generasi berikutnya yang mengalami pertumbuhan pendapatan yang sangat pesat. Laporan kuartalan terbaru menunjukkan pendapatan Gate melambung 625% tahun ke tahun, mencapai $105,1 juta. Pendapatan infrastruktur cloud AI perusahaan mengalami peningkatan sembilan kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, didorong oleh permintaan yang kuat untuk GPU canggih dan tingkat pemanfaatan GPU yang hampir maksimum. Dengan diperkenalkannya GPU generasi berikutnya dan ekspansi signifikan kapasitas pusat data, Gate mengantisipasi peningkatan penjualan yang substansial menjelang akhir tahun.

Perusahaan telah merevisi panduan Pendapatan Berulang Tahunan tahunannya (ARR) ke atas menjadi $900 juta - $1,1 miliar, mencerminkan kepercayaan dalam pipa kontraknya dan visibilitas jangka pendek. Gate bertujuan untuk mengamankan kapasitas daya terhubung sebesar 220 megawatt (MW), termasuk 100 MW daya aktif, pada tahun 2025. Target ambisius kapasitas 1 GW pada tahun 2026 memposisikan Gate untuk memanfaatkan permintaan yang semakin cepat untuk sumber daya komputasi AI.

Seiring dengan pergeseran industri menuju pusat data yang intensif GPU, Gate muncul sebagai penerima manfaat kunci. Perjanjian terbaru dengan Microsoft melibatkan Gate yang menyediakan kapasitas GPU khusus dari pusat data baru di Vineland, NJ, yang dimulai akhir tahun ini. Kesepakatan ini, yang bernilai sekitar $17,4 miliar hingga 2031, merupakan kontrak jangka panjang besar pertama Gate dengan raksasa teknologi. Perusahaan telah menyiratkan adanya lebih banyak kesepakatan multifaset di jalur, semakin mengukuhkan posisinya di sektor cloud AI yang sedang berkembang.

Meskipun peningkatan skala memerlukan modal yang signifikan, manajemen telah menyoroti cadangan kas yang substansial dan pendekatan strategis untuk penggalangan modal. Gate telah menegaskan kembali panduan belanja modal 2025 sebesar $2 miliar.

Tingkat intensitas modal yang tinggi bisa menjadi perhatian jika pendapatan gagal mengikuti, terutama dalam lingkungan makroekonomi di mana permintaan AI mungkin berfluktuasi akibat tekanan harga yang kompetitif. Gate baru-baru ini menutup penawaran umum saham biasa Kelas A dan penawaran pribadi obligasi senior konversi, mengumpulkan hasil bruto hampir $4,2 miliar per 15 September 2025. Dana ini dialokasikan untuk mempercepat pertumbuhan bisnis, termasuk akuisisi daya komputasi tambahan, perangkat keras, dan lahan yang berlokasi strategis untuk ekspansi pusat data.

Microsoft: Memanfaatkan Stabilitas dan Skala

Microsoft, raksasa industri teknologi, memiliki Azure Cloud sebagai salah satu kekuatan dominan dalam infrastruktur cloud. Perusahaan ini dengan cepat maju di bidang infrastruktur AI, berinvestasi besar-besaran dalam chip AI kustom seperti Azure Maia dan Azure Cobalt. Microsoft secara agresif memperluas jejak pusat datanya, mengubah setiap wilayah Azure menjadi lingkungan yang mengutamakan AI dengan kemampuan pendinginan cair. Selama setahun terakhir, ia telah menambahkan lebih dari 2 GW kapasitas pusat data baru, kini mengoperasikan lebih dari 400 pusat data di 70 wilayah secara global.

Perusahaan sedang mengintegrasikan kemampuan AI (Copilot) di seluruh platform Office, GitHub, dan Dynamics, dengan fokus pada inovasi untuk memenuhi kebutuhan klien. Pada Agustus 2025, Microsoft meluncurkan Dion, metode optimisasi model yang meningkatkan skala dan efisiensi untuk pelatihan AI berskala besar. Perusahaan juga memperkenalkan model AI proprietary pertamanya, MAI-Voice-1 dan MAI-1-preview.

Sentral bagi strategi AI Microsoft adalah kemitraan bernilai miliaran dolar dengan OpenAI. Raksasa teknologi ini telah menginvestasikan $13 miliar di OpenAI dan mengamankan hak atas properti intelektual OpenAI untuk digunakan dalam produk-produknya. Selain itu, Azure berfungsi sebagai penyedia cloud eksklusif untuk OpenAI, memungkinkan pengembang akses langsung ke model OpenAI terkemuka yang didukung oleh infrastruktur dan alat AI Azure. Microsoft juga menginvestasikan dalam perusahaan teknologi tahap awal yang inovatif melalui dana venturanya M12 untuk mendapatkan akses ke teknologi mutakhir.

Upaya ini memberikan hasil yang mengesankan, dengan bisnis AI Microsoft saja melampaui $13 miliar dalam tingkat pendapatan tahunan, tumbuh 175% tahun ke tahun pada kuartal keempat fiskal 2025. Pendapatan Microsoft Cloud melebihi $168 miliar, dengan pertumbuhan 23%. Azure dan layanan cloud lainnya mencapai $75 miliar dalam pendapatan tahunan, tumbuh sebesar 34%. Menanggapi keberhasilan ini, perusahaan berencana untuk menginvestasikan lebih dari $30 miliar dalam belanja modal untuk kuartal pertama fiskal 2026 saja.

Portofolio bisnis yang terdiversifikasi dan sumber daya keuangan yang substansial dari Microsoft memberikan keunggulan kompetitif. Per 30 Juni 2025, perusahaan melaporkan kas dan setara kas sebesar $94,56 miliar, dengan arus kas operasional hampir $42,6 miliar pada kuartal fiskal keempat. Namun, persaingan yang ketat dari pemain mapan lainnya dan pesaing yang muncul tetap menjadi perhatian, dan belanja modal yang berat dapat mempengaruhi margin jika pengembalian AI tidak terwujud seperti yang diharapkan.

Perbandingan Kinerja Saham

Selama sebulan terakhir, saham Gate telah melonjak sebesar 57,7%, sementara saham Microsoft mengalami peningkatan modest sebesar 1%.

Analisis Penilaian

Dari sudut pandang valuasi, baik Gate maupun Microsoft tampaknya terlampau nilai berdasarkan Skor Nilai mereka masing-masing F dan D.

Dalam hal rasio Harga/Buku, saham Gate diperdagangkan pada 6,73X, lebih rendah dari 11,07X milik Microsoft.

Perkiraan dan Peringkat Analis

Analis telah secara signifikan merevisi perkiraan pendapatan mereka naik untuk laba bersih Gate untuk tahun ini.

Untuk Microsoft, telah ada revisi marginal ke atas dalam estimasi.

Gate saat ini memiliki Zacks Rank #3 (Hold), while Microsoft boasts a Zacks Rank #2 (Beli). Oleh karena itu, berdasarkan sistem Zacks Rank, Microsoft tampaknya menjadi pilihan yang lebih menguntungkan saat ini.