Fed Akhirnya Memotong Suku Bunga Setelah Menunggu Lama

The Fed baru saja memangkas suku bunga sebesar seperempat poin dalam pertemuan mereka pada 16-17 September 2025 - pemotongan pertama mereka sejak awal 2024. Kami sekarang melihat target rentang 4,00-4,25%. Sejujurnya, ini sudah terlalu lama.

Mereka jelas mulai cemas tentang pasar kerja. Perekrutan kehilangan tenaga, tingkat pengangguran telah merayap naik menjadi 4,3%, dan pertumbuhan upah terjebak di zona yang tidak menginspirasi 3,5-3,7%. Tidak ada yang patut dibanggakan.

Sementara itu, inflasi tetap membandel di atas target - headline PCE di 2,7% dan inti di 2,9%. Tarif tersebut tidak membantu ( kejutan, kejutan ), meskipun beberapa anggota komite berpikir yang terburuk mungkin sudah berlalu. Ekonomi yang lebih luas terasa lesu setidaknya: pengeluaran konsumen tertekan, investasi bisnis lesu. Namun Wall Street terus berpesta - saham naik, imbal hasil obligasi turun, kredit mengalir dengan bebas. Sebuah disconnect yang saya temukan mengganggu.

Yang menarik adalah bagaimana ketakutan komite telah beralih dari inflasi ke pekerjaan. Sikap kebijakan mereka telah melunak sesuai dengan itu. Mereka terus mengulangi kalimat “bergantung pada data” - penyangkalan birokrasi yang khas - sambil mencoba menyeimbangkan maksimum pekerjaan dengan target inflasi 2% yang mereka hargai.

Saya tertarik dengan ketidaksetujuan Gubernur Miran - ia mendorong untuk pemotongan setengah poin yang lebih agresif, berargumen bahwa pasar tenaga kerja membutuhkan bantuan serius sementara inflasi hampir terkendali. Rekan-rekannya tidak yakin.

Di sisi neraca, mereka masih perlahan-lahan memangkas aset. Likuiditas tetap memadai dan tingkat cadangan cukup nyaman - setidaknya untuk saat ini.

Saya bertanya-tanya seberapa lama pendekatan hati-hati ini akan bertahan jika pengangguran terus meningkat. The Fed selalu terlambat - bereaksi terhadap masalah kemarin sementara krisis besok berkembang. Tapi itulah perbankan sentral untuk Anda.