Grafik ini sudah menjelaskan segalanya.

Pemangkasan ETH yang kita alami selama beberapa bulan terakhir hanyalah pengambilan keuntungan dari ritel dan akumulasi dari pembeli institusional yang berfokus pada jangka panjang.

Harga yang turun sementara cadangan merosot hanya berarti satu hal:

Menggulung sebelum terjadinya kejutan pasokan dan peningkatan harga dramatis ketika penjualan ritel berhenti. Pembelian institusional bersifat programatik dan sebagian besar independen dari aksi harga. Sisi permintaan konsisten, sisi pasokan akan menyusut saat kita memasuki akhir Q4/awal '26.

Saya sudah melihat ini terjadi sebelumnya. Siapkan sesuai.