Apa itu Indeks Volatilitas VIX? Cara mendapatkan keuntungan dengan memanfaatkan Indeks VIX

Indeks Volatilitas VIX adalah salah satu indikator paling umum untuk mengukur sentimen pasar. Ketika Pasar Saham AS plummet, kita sering melihat indeks VIX naik dengan cepat. Selain itu, kita juga mendengar berita tentang investor yang berinvestasi dalam indeks VIX dan mendapatkan keuntungan besar.

Jadi, apa sebenarnya indeks volatilitas VIX? Bagaimana investor mengamati VIX untuk menilai risiko pasar dan bagaimana mereka dapat berpartisipasi dalam peluang keuntungan? Artikel ini akan menjawab pertanyaan-pertanyaan tersebut.

Indeks Volatilitas VIX adalah

Nama resmi indeks volatilitas VIX adalah Volatility Index, dan dalam bahasa Jepang disebut sebagai indeks perubahan. Didirikan pada tahun 1993 oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) dan dikelola setiap hari. Indeks VIX mengukur sejauh mana peserta pasar memperkirakan volatilitas indeks S&P500 dalam 30 hari perdagangan mendatang.

Semakin tinggi nilai indeks VIX, semakin besar volatilitas yang diperkirakan oleh para peserta pasar, yang berarti risiko pasar lebih tinggi. Sebaliknya, semakin rendah nilai indeks VIX, semakin rendah tingkat perubahan yang diperkirakan oleh para peserta pasar, yang menunjukkan bahwa pasar relatif tenang.

Indeks Volatilitas VIX memberikan indikator yang kuantitatif tentang risiko pasar dan psikologi investor, serta memegang posisi penting dalam bidang perdagangan dan investasi. Karena investor sering menggunakan indeks VIX untuk mengukur risiko pasar, ketakutan, atau tingkat stres, indeks volatilitas ini juga dikenal sebagai “indeks ketakutan”.

Perhitungan indeks VIX didasarkan pada harga opsi dari indeks S&P500, dan rumus perhitungan yang spesifik sangat kompleks dan telah diperbarui beberapa kali, tetapi pada dasarnya didasarkan pada volatilitas harga opsi. Indeks ini dihitung dengan rata-rata tertimbang dari harga serangkaian opsi panggilan dan opsi put yang memenuhi syarat.

Nilai VIX berfluktuasi antara 0 hingga 100, dan arti sebenarnya dapat diinterpretasikan sebagai berikut. Jika investor memperkirakan bahwa indeks S&P500 akan berfluktuasi rata-rata 1% per hari dalam 30 hari ke depan, maka VIX akan sekitar 20. Jika VIX adalah 40, itu setara dengan perkiraan fluktuasi 2%.

Berdasarkan pengalaman masa lalu, tingkat rata-rata jangka panjang indeks volatilitas VIX adalah sekitar 20. Ketika VIX melebihi 30, biasanya itu merespons fluktuasi pasar yang signifikan akibat risiko dan ketidakpastian, serta perasaan penghindaran risiko dari para investor. Ketika VIX berada di bawah 20, biasanya itu merespons periode pasar yang relatif stabil dan sedikit stres.

Sebagai indikator untuk mengukur risiko pasar dan psikologi, indeks volatilitas VIX memiliki nilai aplikasi yang luas. Ini termasuk membantu investor menilai tingkat risiko pasar saat ini, merumuskan strategi manajemen risiko, dan spekulasi jangka pendek.

Indeks Volatilitas VIX dan Hubungan dengan Pasar Saham

Ada hubungan negatif yang jelas antara indeks volatilitas VIX dan indeks S&P500, yang berarti bahwa pergerakan keduanya sering kali berlawanan. Sebagai panduan investasi di pasar saham, VIX biasanya memiliki fungsi sebagai berikut:

Peringatan untuk acara tertentu

Indeks VIX sangat sensitif terhadap pengaruh peristiwa tertentu. Ketika peristiwa besar terjadi atau pasar menghadapi ketidakpastian yang besar, indeks VIX biasanya berfluktuasi dengan tajam. Investor dapat mengamati perubahan indeks VIX untuk menilai reaksi pasar dan psikologi terhadap peristiwa-peristiwa ini. Misalnya, pengumuman data ekonomi, peristiwa politik, dan krisis keuangan dapat menyebabkan fluktuasi tajam pada indeks VIX dan mengingatkan investor akan risiko pasar.

Panduan Strategi Investasi

Indeks VIX memberikan beberapa panduan strategi investasi kepada investor. Secara umum, ketika level indeks VIX rendah, itu berarti pasar relatif stabil, dan investor dapat mempertimbangkan strategi beli atau membeli saham saat terjadi penurunan. Di sisi lain, ketika level indeks VIX tinggi, pasar mungkin tidak stabil, dan investor dapat mempertimbangkan untuk mengadopsi strategi yang lebih konservatif, mengurangi posisi, atau mempertahankan aset aman.

Pemilihan alat lindung nilai

Indeks VIX juga dapat menjadi acuan dalam memilih alat lindung nilai. Jika pasar memprediksi peningkatan volatilitas, alat lindung nilai seperti derivatif volatilitas (seperti futures VIX dan opsi VIX) dapat memberikan efek perlindungan tertentu. Investor dapat memilih untuk menggunakan alat-alat ini untuk melakukan operasi lindung nilai berdasarkan tingkat dan perubahan indeks VIX.

Yang ingin saya tekankan adalah bahwa meskipun nilai VIX tinggi, itu tidak selalu berarti bahwa harga saham akan turun. Kenaikan nilai VIX menunjukkan bahwa investor memperkirakan volatilitas yang tajam di pasar, tetapi itu bisa terjadi baik ke arah naik maupun turun. Nilai VIX hanya akan rendah ketika investor tidak memprediksi gerakan besar ke satu arah dan sentimen pasar stabil.

Selain itu, VIX adalah alat yang mengukur volatilitas indeks S&P500. Dalam banyak kasus, arah perubahan dari tiga indeks saham utama AS relatif konsisten, tetapi perlu dicatat bahwa VIX tidak selalu berfungsi sebagai indikator terbalik yang sempurna untuk Dow Jones Industrial Average atau Nasdaq Composite.

Sejak diperkenalkan pada tahun 1993, indeks VIX telah mengumpulkan data historis selama sekitar 20 tahun, dan beberapa peneliti telah merangkum pola yang ditunjukkan oleh data tersebut. Misalnya, ketika nilai VIX naik dengan tajam dan indeks saham AS menunjukkan tren penurunan, biasanya itu berarti bahwa penurunan pasar saham mendekati titik terendah. Sebaliknya, ketika nilai VIX berhenti turun dari level rendah dan mulai rebound, sementara pasar saham menunjukkan tren kenaikan, itu biasanya menunjukkan bahwa kemungkinan indeks utama akan berbalik arah. Menurut pengamatan para peneliti, untuk sinyal beli, VIX berfungsi sebagai indikator yang sinkron, sedangkan untuk sinyal jual, VIX berfungsi sebagai indikator yang tertinggal.

Analisis Data Historis Indeks Volatilitas VIX AS

Melihat data sejarah VIX di Pasar Saham AS, setiap kali terjadi peristiwa krisis di pasar, indeks VIX menunjukkan fenomena kenaikan yang tajam. Berikut adalah nilai VIX pada berbagai peristiwa:

Krisis Keuangan Asia 1997: 36.27 2001 tahun serangan teroris yang bersamaan di AS: 42.66 Krisis Keuangan 2008: 79.13 2010 Krisis Utang Eropa: 40.93 Perang Perdagangan AS-China 2018, 2019: 30.11 Pandemi virus korona baru 2020: 66.04

Seperti yang disebutkan di atas, selama Krisis Keuangan Asia 1997, serangan teroris 11 September 2001 di AS, Krisis Keuangan 2008, Krisis Utang Eropa 2010, Perang Dagang AS-Cina 2018 dan 2019, serta pandemi virus corona baru 2020, nilai VIX meningkat pesat, menunjukkan bahwa pasar jatuh ke dalam keadaan panik yang ekstrem. Terutama selama Krisis Keuangan 2008, nilai VIX naik mendekati 80.

Fenomena menarik lainnya adalah, menurut penelitian, indeks VIX cenderung naik sebelum pemilihan presiden AS. Rata-rata, dibandingkan dengan angka 60 hari sebelum hari pemilihan di bulan November, indeks VIX biasanya berada pada tingkat yang lebih tinggi pada hari pemilihan di AS. Meskipun tren ini tidak selalu terlihat dan juga sampel observasi historis terbatas, hubungan ini dipahami secara luas, di mana investor melakukan hedging terhadap ketidakpastian yang ditimbulkan oleh perubahan politik yang potensial.

Indeks VIX akan stabil setelah pemilihan, menunjukkan tren penurunan, namun jika partai penguasa berganti, ada kemungkinan indeks VIX akan meningkat lebih lanjut. Mengambil pemilihan presiden AS tahun 2008 sebagai contoh, mulai dua bulan sebelum hari pemilihan di bulan November, indeks VIX hampir dua kali lipat. Setelah hasil pemilihan tahun 2008 diumumkan secara resmi, VIX terus meningkat. Ini karena dalam pemilihan ini, Partai Demokrat mengalahkan Partai Republik yang berkuasa dan meraih kemenangan.

Pemilihan presiden tahun 2000 juga memberikan contoh. Indeks VIX naik selama beberapa hari setelah hari pemilihan, dan setelah pasar menyerap bahwa Partai Republik membawa perubahan kebijakan menggantikan Partai Demokrat, indeks tersebut naik lebih lanjut. Namun, penting untuk dicatat bahwa pemilihan tahun 2000 dan pemilihan tahun 2008 keduanya terjadi sebelum dan sesudah krisis keuangan besar.

Pada pemilihan presiden AS tahun 2020, indeks VIX menunjukkan pola kenaikan awal yang cukup khas diikuti dengan penurunan. Indeks VIX mencapai level rendah 20,28 pada 11 Agustus 2020, kemudian terus naik, dan mencapai puncaknya 41,16 pada 29 Oktober. Setelah itu, setelah hari pemilihan di bulan November, indeks tersebut menurun secara signifikan dan menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan.

Analisis Data Historis Indeks Volatilitas Taiwan VIX

Di pasar saham Taiwan juga terdapat Taiwan VIX (TAIWAN VIX). Indeks ini dihitung dan diedit oleh Bursa Berjangka Taiwan pada tahun 2006, berdasarkan opsi indeks Taiwan, sesuai dengan rumus perhitungan indeks volatilitas yang dikembangkan oleh Chicago Board Options Exchange.

Taiwan adalah ekonomi yang sangat terbuka dan telah mengalami liberalisasi dan internasionalisasi ekonomi yang tinggi, sehingga kinerja pasar saham Taiwan sangat dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti politik, ekonomi, dan keuangan internasional. Terutama terdapat hubungan positif yang kuat dengan ekonomi AS. Oleh karena itu, melihat situasi masa lalu, fluktuasi besar di pasar saham Taiwan dan Taiwan VIX sering kali terkait dengan faktor eksternal.

Melihat data beberapa tahun terakhir, nilai Taiwan VIX telah melampaui 30 sebanyak 3 kali, dengan nilai tertinggi tercatat pada periode pandemi tahun 2020 ketika wabah melanda dunia.

Pada 23 Maret 2020, Pasar Saham AS Taiwan turun 344 poin menjadi 8900 poin, dan Taiwan VIX naik hingga 57. Pada saat itu, penyebaran virus corona baru terus meluas di seluruh dunia, dan pasar keuangan global dalam keadaan kacau. Kemudian, pada Mei 2021, pandemi di wilayah Taiwan memburuk, menyebabkan Pasar Saham AS Taiwan kembali plummet, dan Taiwan VIX juga mencapai level tinggi mendekati 40.

Sebelum itu, Taiwan VIX terakhir kali melewati 30 pada 6 Februari 2018. Saat itu, pasar saham AS mengalami penurunan yang memicu perasaan panik, dan pasar saham Taiwan turun sebanyak 645 poin, menjadikannya posisi keenam dalam sejarah penurunan besar pasar saham Taiwan. Taiwan VIX naik pesat hingga melewati 30.

Sejak tahun 2023, Pasar Saham Taiwan mulai mengalami pemulihan stabil setelah pandemi, dan nilai Taiwan VIX juga berfluktuasi antara 10 hingga 20 sebagian besar waktu.

Bagaimana cara berinvestasi dalam produk terkait indeks volatilitas VIX?

Sejak VIX diperkenalkan, indeks ini telah menjadi sorotan selama cukup lama, tetapi tidak dapat diperdagangkan. Derivatif keuangan terbatas yang terkait terutama digunakan oleh bank, hedge fund, dan investor institusi lainnya. Akhirnya, pada tahun 2004, Chicago Board Options Exchange memperkenalkan futures VIX, dan dua tahun kemudian memperkenalkan opsi VIX, sehingga produk keuangan terkait VIX mulai diperdagangkan di bursa.

Saat ini, di pasar terdapat produk-produk terkait VIX sebagai berikut:

（1）Kontrak Berjangka VIX (VIX Futures): Dengan kontrak berjangka VIX, investor dapat menyerahkan indeks VIX pada harga tertentu pada tanggal tertentu di masa depan. Investor menggunakan VIX futures berdasarkan penilaian mereka terhadap volatilitas pasar selama periode waktu tertentu di masa depan.