S&P500 diperkirakan akan mengalami pergerakan ke bawah setidaknya 30% - alat prediksi dengan tingkat keberhasilan historis 100% menunjukkan

Poin-Poin Penting

• S&P500, Indeks Komposit Nasdaq, dan Rata-rata Industri Dow 30 telah menunjukkan pergerakan yang sangat fluktuatif sejak awal tahun ini.
• Alat evaluasi yang telah diverifikasi waktu mengeluarkan sinyal peringatan paling mencolok yang pernah ada.
• Menghabiskan waktu di pasar secara konsisten lebih baik daripada mencoba mengatur waktu pasar.

Selama tujuh bulan tahun ini, Wall Street dan para investor telah mengalami perkembangan seperti roller coaster.

Pada awal April, situasi berkembang dengan cepat. S&P 500, indeks komposit Nasdaq yang berorientasi pertumbuhan, dan rata-rata industri Dow Jones 30 mengalami penurunan tajam. Dalam waktu hanya dua hari (dari harga penutupan 2 April hingga harga penutupan 4 April), S&P 500 mencatat persentase penurunan terburuk kelima sejak 1950 dalam dua hari (-10,5%).

Hanya satu minggu setelah kekacauan ini dimulai, tiga indeks saham utama masing-masing mencatat lonjakan poin harian terbesar dalam sejarah mereka dan terus naik setelah itu. S&P 500 naik lebih dari 25% dalam waktu hanya 3 bulan, menjadikannya yang keenam dalam sejarah, dan memperbarui rekor tertingginya. Nasdaq untuk pertama kalinya melampaui 21.000, dan pada 23 Juli, Dow berada hanya 4 poin di bawah pembaruan rekor tertingginya.

Kegembiraan terhadap kecerdasan buatan (AI) dan tercapainya kesepakatan perdagangan di bawah pemerintahan Trump tampaknya tidak dapat menghentikan momentum pasar saham.

Namun, penampilan bisa menipu…

Indikator Wall Street harus belajar dari pelajaran sejarah

Sebelum memulai diskusi tentang alat prediksi, saya ingin memperingatkan: Tidak ada yang dijamin di Wall Street. Bahkan alat prediksi atau peristiwa berkorelasi yang memiliki akurasi 100% di masa lalu pun tidak dapat menjamin dengan pasti apa yang akan terjadi di masa depan.

Namun, tingkat keberhasilan historis 100% dalam memprediksi pengembalian saham di masa depan seharusnya menjadi perhatian bagi para investor.

Selalu ada angin kencang yang mungkin menekan pasar saham. Ketidakpastian mengenai kebijakan tarif dan perdagangan Presiden Trump, kemungkinan inflasi kembali meningkat, dan penurunan peringkat kredit AS oleh Moody's dari AAA menjadi AA1, semuanya adalah faktor yang dapat menyebabkan penyesuaian pasar saham, pasar bearish, atau bahkan kejatuhan.

Namun, di antara daftar masalah potensial ini, yang mungkin paling mengkhawatirkan adalah penilaian saham.

Banyak investor mengandalkan PER (Price Earnings Ratio) untuk dengan cepat mengevaluasi relatif murahnya atau mahalnya saham. Namun, ini memiliki batasan pada saham yang sedang berkembang atau selama masa resesi.

Alat evaluasi dengan catatan luar biasa (yaitu tingkat keberhasilan 100%) adalah Shiller PER dari S&P 500, yang juga dikenal sebagai CAPE ratio (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio).

Pada 23 Juli, nilai akhir S&P500 Shiller PER berada di 38,79, sedikit di bawah puncak 38,89 yang dicapai pada pasar bullish saat ini (ditetapkan pada bulan Desember). Dalam konteks ini, jika kita mundur hingga Januari 1871, ini adalah pasar bullish berkelanjutan termahal ketiga. Angka yang lebih tinggi hanya teramati sebelum gelembung dot-com (puncak tertinggi 44,19 pada bulan Desember 1999) dan tepat sebelum pasar bearish 2022 (sedikit di atas 40 pada minggu pertama Januari 2022).

Dalam 154 tahun pengujian kembali, Shiller PER hanya melebihi 30 kali sebanyak 6 kali (termasuk yang sekarang).

Dalam lima kasus sebelumnya ketika rasio Shiller PER melebihi 30, S&P 500, Indeks Komposit Nasdaq, dan/atau Dow Jones Industrial Average mengalami penurunan antara 20% hingga 89% (yang terakhir adalah anomali saat Depresi Besar). Ini menunjukkan bahwa penilaian yang meningkat tidak akan ditoleransi di Wall Street untuk jangka waktu yang lama.

Selain itu, tidak ada satu pun dari lima penurunan pasar yang luas sebesar 20% (atau lebih) yang terjadi saat S&P 500 Shiller PER berada di atas 27. Ini berarti bahwa nilai harapan historis minimum adalah Shiller PER kembali ke 27. Jika ini terjadi, S&P 500 perlu kehilangan sekitar 30% dari nilainya.

Berdasarkan hanya pada apa yang ditunjukkan oleh alat prediksi evaluasi ini, indeks yang menjadi acuan di Wall Street mungkin kehilangan 30% dari nilainya pada suatu titik di masa depan.

Lebih penting untuk menghabiskan waktu di pasar daripada mengatur waktu di pasar

Untungnya, sejarah adalah sebuah pendulum yang berayun ke dua arah (dengan tidak seimbang). Penurunan besar pada S&P 500, Indeks Komposit Nasdaq, dan Dow Jones Industrial Average dapat mempengaruhi emosi para investor, tetapi waktu dan perspektif memiliki cara untuk memberi imbalan kepada mereka yang bersabar dan memiliki pandangan jangka panjang.

Analis dari Crestmont Research secara tahunan memperbarui total pengembalian S&P 500 selama 20 tahun yang berasal dari awal abad ke-20 (termasuk dividen). Dengan demikian, investor yang membeli dana indeks S&P 500 dan memegangnya selama 20 tahun antara tahun 1900 hingga 2005 memiliki 100% kemungkinan untuk mendapatkan keuntungan, termasuk dividen.

Ini terjadi meskipun ada banyak resesi, beberapa krisis ekonomi, dua pandemi, dan beberapa perang. Tidak peduli seberapa sulit situasinya, investor yang memegang selama 20 tahun selalu menjadi pemenang.

Mari kita lihat dataset yang dipublikasikan oleh Bespoke Investment Group di X pada bulan Juni 2023.

Menurut data yang membandingkan durasi pasar bullish dan bearish S&P 500 sejak Depresi Besar pada September 1929, dari 27 pasar bearish dalam 94 tahun (hingga Juni 2023) rata-rata berlangsung selama 286 hari kalender, yaitu kurang dari 10 bulan. Di sisi lain, pasar bullish berlangsung rata-rata 1.011 hari kalender, yaitu sekitar 3,5 kali lebih lama dibandingkan pasar bearish yang tipikal.

Meskipun Schiller PER dapat memprediksi penurunan 30% pada S&P 500 dengan tepat, investor yang memiliki pandangan jangka panjang seharusnya memanfaatkan itu sebagai kesempatan investasi untuk masa depan. Karena mereka tahu bahwa waktu dan sejarah pasti berpihak pada mereka.