Andreessen Horowitz ( a16z ) "Pada tahun 2025, memasuki fase kematangan aset digital... institusi dan stablecoin menjadi pendorong"

[a16z crypto] Laporan 'State of Crypto 2025': Industri aset digital memasuki tahap kematangan

a16z crypto merilis laporan 'State of Crypto 2025' pada tanggal 22. Laporan tersebut mengevaluasi bahwa “2025 adalah tahun industri aset digital telah memasuki tahap kematangan setelah melewati masa remaja.”

Pertumbuhan ini disebabkan oleh masuknya lembaga keuangan tradisional seperti Visa dan BlackRock secara penuh, pertumbuhan eksplosif stablecoin, dan peningkatan kejelasan regulasi di AS.

Tahun ini, total kapitalisasi pasar aset digital melampaui $4 triliun untuk pertama kalinya. Volume transaksi stablecoin tahunan mencapai $46 triliun ($9 triliun volume yang disesuaikan), tumbuh untuk bersaing dengan Visa dan PayPal.

Poin-poin penting dari laporan termasuk:

Pasar ini besar, global, dan terus berkembang

Menurut laporan tersebut, kapitalisasi pasar aset digital melampaui $4 triliun pada tahun 2025. Pengguna aktif meningkat sekitar 10 juta tahun ke tahun menjadi 40-70 juta. Populasi yang memiliki aset digital tumbuh 16% menjadi 716 juta.

a16z menganalisis bahwa “penggunaan dompet seluler, metrik aktivitas on-chain, tumbuh paling cepat di pasar berkembang seperti Argentina, Kolombia, dan Nigeria.” Sebaliknya, negara maju seperti Australia dan Korea Selatan menunjukkan aktivitas perdagangan dan spekulatif yang menonjol.

Bitcoin (BTC) menarik perhatian sebagai penyimpan nilai, memecahkan rekor tertinggi sepanjang masa dengan melampaui $126,000.

Lembaga keuangan menerima aset digital

Tahun 2025 dicatat sebagai 'tahun adopsi institusional.' Akuisisi Bridge oleh platform infrastruktur stablecoin Stripe dan IPO Circle melambangkan penerbit stablecoin yang bergabung dengan institusi keuangan arus utama.

Perusahaan keuangan tradisional seperti Citigroup, JP Morgan, Mastercard, dan Visa mulai menawarkan layanan perdagangan dan penyimpanan aset digital secara langsung. PayPal dan Shopify juga sedang memperkuat infrastruktur pembayaran.

Produk yang diperdagangkan di bursa (ETPs) adalah pendorong utama investasi institusional. Aset digital on-chain yang dimiliki oleh ETP Bitcoin dan Ethereum melonjak 169% menjadi lebih dari $175 miliar, naik dari $65 miliar setahun yang lalu. a16z mencatat bahwa “perusahaan kas aset digital (DAT) dan ETP memegang sekitar 10% dari total pasokan Bitcoin dan Ethereum.”

Stablecoin menjadi arus utama

Laporan tersebut menyebutkan peningkatan stablecoin sebagai sinyal terbesar dari kematangan aset digital pada tahun 2025. Yang sebelumnya digunakan terutama untuk perdagangan spekulatif, stablecoin kini telah menjadi “cara tercepat dan termurah untuk mengirim dolar ke mana saja di dunia dalam waktu kurang dari satu detik dengan biaya kurang dari satu sen.”

Volume transaksi stablecoin total selama setahun terakhir meningkat 106% tahun ke tahun menjadi $46 triliun. Volume yang disesuaikan, mengecualikan perdagangan bot, tumbuh 87% menjadi $9 triliun, yang merupakan 5 kali lipat dari PayPal dan lebih dari setengah Visa. Total pasokan melebihi $300 miliar, dengan Tether (USDT) dan USDC menguasai 87%.

Stablecoin telah muncul sebagai variabel makroekonomi utama. Saat ini, lebih dari 1% dolar AS ada sebagai stablecoin yang ditokenisasi. Penerbit stablecoin telah menjadi pemegang terbesar ke-17 dari Surat Utang AS, dengan kepemilikan melebihi $150 miliar. a16z menekankan bahwa “tidak seperti tren bank sentral asing yang mengurangi kepemilikan Surat Utang AS, stablecoin justru memperkuat dominasi dolar.”

Posisi AS lebih kuat dari sebelumnya

AS yang membalikkan sikapnya yang sebelumnya bermusuhan menjadi pro-aset digital juga efektif.

Undang-undang 'GENIUS' dan 'CLARITY' yang disahkan oleh DPR tahun ini memberikan kejelasan tentang stablecoin, struktur pasar, dan pengawasan. Selain itu, 'Perintah Eksekutif 14178' yang membatalkan pedoman anti-kripto awal diumumkan, mendirikan sebuah tim tugas untuk memodernisasi kebijakan aset digital federal.

Evolusi ekonomi on-chain

Ekonomi on-chain telah berkembang menjadi pasar yang terdiversifikasi. Sekitar satu perlima dari total volume perdagangan spot terjadi di bursa terdesentralisasi (DEXs).

Bursa berjangka abadi terdesentralisasi seperti Hyperliquid menghasilkan lebih dari $1 miliar dalam pendapatan tahunan, bersaing dengan bursa terpusat (CEXs).

Pasar aset dunia nyata (RWA) telah tumbuh hampir empat kali lipat dalam dua tahun menjadi $30 miliar. Di sektor jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN), Helium menyediakan cakupan seluler 5G kepada 1,4 juta pengguna aktif harian melalui lebih dari 111.000 hotspot.

Laporan tersebut mencatat bahwa “sementara lebih dari 13 juta memecoin diluncurkan dalam setahun terakhir, volume peluncuran pada bulan September menurun 56% dibandingkan dengan bulan Januari, menunjukkan penurunan antusiasme.” Pasar NFT juga mengubah perilaku konsumen dari spekulasi menjadi fokus koleksi.

Integrasi dengan infrastruktur dan AI

Infrastruktur blockchain siap untuk menangani pasar mainstream. Kapasitas pemrosesan transaksi total (TPS) dari jaringan blockchain utama telah meningkat lebih dari 100 kali lipat dalam 5 tahun menjadi 3.400 transaksi per detik.

Solana menghasilkan $3 miliar dalam pendapatan tahunan dari aplikasi asli, sementara biaya transaksi rata-rata di Ethereum Layer 2 (L2) telah turun dari $24 pada tahun 2021 menjadi kurang dari 1 sen sekarang.

Konvergensi AI dan aset digital juga semakin cepat. Sistem identitas terdesentralisasi seperti 'World,' yang telah memverifikasi lebih dari 17 juta orang, menyediakan 'bukti kemanusiaan.' Standar protokol seperti 'x402' muncul sebagai pusat keuangan di mana agen AI memproses micropayment tanpa perantara.

a16z menambahkan, “Dalam situasi di mana Nvidia dan OpenAI memonopoli pasar AI, blockchain dapat memberikan keseimbangan terhadap sentralisasi sistem AI.”