Apa itu perhitungan nilai buku per saham? Apakah itu dapat diandalkan saat menganalisis saham?

Question

Saat berinvestasi di pasar saham, istilah “nilai buku per saham” selalu tidak dapat diabaikan. Dalam proses pemilihan saham, ini dianggap sebagai indikator kunci untuk menilai kekuatan perusahaan. Namun, apakah ini benar-benar begitu penting? Mari kita selami lebih dalam.

Arti Sebenarnya dari Nilai Buku per Saham

Nilai Aset Bersih per Saham (Net Asset Value per Share, NAVPS) mewakili nilai aset nyata yang terkandung dalam setiap saham. Sederhananya, ini adalah nilai yang rata-rata dibagikan ke setiap saham setelah perusahaan melunasi semua utangnya.

Bayangkan sebuah perusahaan melunasi semua utangnya, membayar gaji karyawan, dan mengurangi berbagai biaya operasional, maka aset yang tersisa adalah kekayaan yang sebenarnya dimiliki oleh pemegang saham. Nilai ini dibagi rata ke setiap saham, menjadi nilai bersih per saham.

Analisis Rumus Perhitungan

Ada dua cara umum untuk menghitung nilai bersih per saham:

Nilai bersih per saham = (Total Aset - Total Utang) / Jumlah Saham yang Beredar =(Modal Saham+Cadangan Modal+Cadangan Laba+Laba Ditahan)/Total Saham Beredar

Sebagai contoh, jika total aset Uni-President adalah 2,5 miliar TWD, utang 1 miliar TWD, dan saham beredar 1 miliar, maka nilai bersih per saham adalah 1,5 TWD.

Apakah nilai buku per saham yang tinggi itu baik? Jangan terpedaya oleh angka

Saya pernah percaya pada saham bernilai tinggi, tetapi mengalami kerugian besar. Faktanya, hubungan antara nilai bersih per saham dan harga saham tidak sejalan seperti yang dibayangkan.

Harga saham terutama ditentukan oleh laba masa depan, mencerminkan harapan pasar terhadap prospek perusahaan. Sedangkan nilai bersih hanya mewakili skala aset yang ada, keduanya tidak memiliki hubungan yang pasti.

Meskipun nilai bersih meningkat, harga saham tidak selalu akan naik. Saya telah melihat banyak perusahaan yang nilai bersihnya terus meningkat tetapi harga sahamnya terjebak. Pasar lebih peduli tentang seberapa banyak pendapatan yang dapat dihasilkan perusahaan dari aset-aset ini, bukan aset itu sendiri.

Lebih penting lagi, perubahan nilai bersih mungkin berasal dari perubahan keadaan operasional atau penyesuaian struktur ekuitas. Hanya mengejar nilai bersih yang tinggi mungkin membuat Anda melewatkan peluang investasi yang benar-benar berpotensi.

Karakteristik Industri Menentukan Pentingnya Nilai Bersih

Nilai referensi dari kekayaan bersih sangat bervariasi di berbagai industri. Untuk industri yang padat aset seperti industri dan manufaktur, nilai kekayaan bersih per saham memang penting; tetapi untuk industri teknologi dan layanan yang bergantung pada inovasi dan talenta, indikator kekayaan bersih menjadi kurang krusial.

Saya pernah melihat perusahaan teknologi dengan nilai bersih rendah melonjak dalam nilai pasar, dan saya juga pernah melihat perusahaan tradisional dengan nilai bersih besar berkinerja biasa di pasar.

Rasio Harga Terhadap Nilai Buku: Mencari Harta Karun yang Terlupakan

Rasio harga saham terhadap nilai buku (PBR) = Harga saham / Nilai buku per saham

Rasio ini membantu kita menentukan apakah harga saham wajar. Semakin rendah rasio, secara teori saham semakin murah, tetapi ini bukan satu-satunya standar penilaian.

Saya menemukan bahwa indikator ini sangat cocok untuk mengevaluasi siklus ekonomi dan perusahaan dengan volatilitas keuntungan yang besar. Pemimpin pasar saham Taiwan seperti TSMC dan Formosa Plastics, serta saham AS seperti JPMorgan Chase dan Ford Motor dapat menggunakan indikator ini untuk penyaringan awal.

Nilai Bersih vs. Laba: Perspektif Nilai yang Berbeda

Nilai buku per saham memperhatikan nilai aset, sedangkan laba per saham lebih memperhatikan kemampuan menghasilkan laba. Keduanya memiliki keunggulannya masing-masing:

Nilai bersih cocok untuk menilai kesehatan keuangan perusahaan dan margin keamanan
Laba bersih lebih mampu mencerminkan kemampuan nyata perusahaan dalam menciptakan keuntungan

Pengalaman investasi saya memberi tahu bahwa kombinasi keduanya harus digunakan untuk mendapatkan penilaian yang lebih komprehensif.

Kesimpulan

Nilai buku per saham memang merupakan referensi penting saat memilih saham, tetapi itu bukan satu-satunya standar. Mengejar nilai buku yang tinggi secara membabi buta dapat menyebabkan kehilangan kesempatan yang baik. Investor yang benar-benar bijak akan mempertimbangkan secara komprehensif dasar-dasar perusahaan, karakteristik industri, dan potensi perkembangan di masa depan, bukan hanya terikat oleh satu angka.

Investasi di pasar saham tidak memiliki indikator yang berlaku di mana-mana, setiap data di baliknya perlu dipikirkan secara mendalam untuk memahami makna sebenarnya.

Pertanyaan yang Sering Diajukan:

Apakah semakin tinggi nilai bersih per saham semakin baik? Tidak
Apakah nilai bersih per saham sama dengan nilai pelunasan saat perusahaan bangkrut? Belum tentu, sering kali akan didiskon.
Apakah nilai bersih per saham dari perusahaan yang berbeda dapat dibandingkan secara langsung? Tidak, seharusnya dibandingkan dalam industri yang sama.