Trump Membuat Sejarah Pasar Saham: Memecahkan Pola Kepresidenan 75 Tahun

Pasar saham telah lama menjadi mesin pencipta kekayaan Amerika, memberikan imbal hasil yang superior dibandingkan dengan kelas aset lainnya selama periode yang panjang. Namun, jalur menuju kemakmuran ini tidak selalu mulus - dipenuhi oleh koreksi, pasar bearish, dan krisis yang menguji ketahanan para investor. Kita menyaksikan volatilitas ini lebih awal tahun ini ketika S&P 500 mengalami penurunan persentase dua hari terjal kelima sejak 1950, dengan Dow Jones dan Nasdaq keduanya mengalami penurunan dua digit.

Di tengah volatilitas ini, Presiden Donald Trump telah mencapai sesuatu yang luar biasa. Meskipun kebijakannya terkadang membuat pasar terjun bebas, dia sekarang telah membuat sejarah pasar saham dengan melakukan apa yang tidak pernah dicapai presiden dalam 75 tahun.

Memecahkan Kutukan Agustus Masa Jabatan Kedua

Indeks utama baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, didorong oleh antisipasi pemotongan suku bunga Federal Reserve dan kegembiraan seputar investasi kecerdasan buatan. Menurut data dari Ryan Detrick, Kepala Strategi Pasar Carson Group, keenam presiden periode kedua sejak 1950 mengalami penurunan S&P 500 selama bulan Agustus tahun pasca pemilihan mereka. Trump memecahkan pola ini dengan S&P 500 naik 1,9% pada bulan Agustus.

Prestasi ini, meskipun tidak selalu dapat diprediksi, menonjol mengingat kinerja kuat indeks utama selama masa jabatan pertama Trump.

Awan Badai di Cakrawala

Sebelum merayakan dengan terlalu antusias, para investor harus mengenali dua hambatan utama yang mengancam pasar bullish ini.

Pertama, saham secara historis mahal. Rasio harga-terhadap-pendapatan Shiller S&P 500 baru-baru ini melampaui 39, menandai pasar bullish berkelanjutan termahal ketiga dalam 154 tahun. Ketika rasio ini melebihi 30 selama setidaknya dua bulan, sejarah menunjukkan bahwa koreksi pasar besar biasanya mengikuti.

Kedua, kebijakan tarif Trump membawa risiko ekonomi yang signifikan. Sebuah studi oleh ekonom Federal Reserve New York menyoroti bagaimana tarif China sebelumnya yang diterapkan Trump tidak membedakan antara tarif output dan tarif input. Tarif input dapat meningkatkan biaya produksi domestik dan memicu inflasi. Digabungkan dengan lemahnya pasar kerja baru-baru ini, ini dapat memicu skenario mimpi buruk Fed: stagflasi.

Saya sangat khawatir bahwa banyak investor mengabaikan tanda-tanda peringatan ini, terpesona oleh euforia AI dan berharap ketidakpastian tarif akan entah bagaimana terselesaikan.

Permainan Panjang Masih Menguntungkan Investor

Meskipun tantangan ini, data historis sangat mendukung investasi jangka panjang. Crestmont Research menemukan bahwa setiap periode rolling 20 tahun sejak tahun 1900 memberikan imbal hasil tahunan positif untuk S&P 500, termasuk dividen. Melalui resesi, depresi, perang, dan pandemi, indeks acuan selalu lebih tinggi dua dekade kemudian.

Analisis Bespoke Investment Group menunjukkan bahwa sejak 1929, pasar bearish rata-rata berlangsung hanya 286 hari kalender, sementara pasar bullish biasanya bertahan 3,5 kali lebih lama yaitu 1.011 hari.

Buktinya jelas: meskipun gejolak jangka pendek tidak terhindarkan, ekonomi dan pasar saham AS terus tumbuh dari waktu ke waktu. Mungkin itu adalah pelajaran nyata dari tonggak pasar Trump - bahkan ketika memecahkan pola sejarah, lintasan jangka panjang pasar tetap naik.