Analisis Kedalaman Pasar Emas: Prospek Masa Depan setelah Lima Dekade Kejayaan

Raja logam, emas, telah memainkan peran penting dalam bidang ekonomi sejak zaman kuno. Kepadatan tinggi, daya regang yang baik, dan daya tahan yang sangat baik membuatnya tidak hanya beredar sebagai mata uang, tetapi juga secara luas digunakan dalam perhiasan dan bidang industri.

Selama 50 tahun terakhir, meskipun harga emas naik turun, secara keseluruhan menunjukkan tren meningkat. Terutama pada tahun 2025, harga emas secara berturut-turut mencapai rekor tertinggi dalam sejarah. Jadi, apakah tren bullish yang telah berlangsung selama setengah abad ini dapat berlanjut ke 50 tahun berikutnya? Bagaimana kita harus menilai pergerakan harga emas? Apakah emas cocok untuk investasi jangka panjang atau operasi jangka pendek?

Mari kita bersama-sama membahas masalah ini.

Harga Emas Mencapai Rekor Sejarah dan Lonjakan Mengagumkan

Seiring dengan berbagai peristiwa geopolitik dan ekonomi, harga emas telah mengalami banyak fluktuasi. Melihat kembali 50 tahun terakhir, sejak 15 Agustus 1971 ketika Presiden Nixon mengumumkan penghentian penukaran dolar dengan emas, dolar mulai mengambang bebas. Dalam 50 tahun berikutnya, harga emas naik dari 35 dolar per ons hingga sekitar 3.500 dolar pada paruh pertama tahun 2025. Baru-baru ini, harga emas terus menguat, dengan emas spot pada bulan Oktober pertama kali menembus batas 4.000 dolar per ons, dan beberapa lembaga keuangan juga menaikkan target harga untuk tahun depan.

Sejak 1971 hingga sekarang, harga emas telah meningkat lebih dari 110 kali lipat. Terutama sejak 2024, dalam konteks situasi global yang tidak stabil, harga emas terus mencetak titik tertinggi sejarah didorong oleh bank sentral dan investor dari berbagai negara, dengan kenaikan sejak 2024 saja melebihi 95%.

Tinjauan Pergerakan Harga Emas Selama Setengah Abad

Mengapa kita hanya meninjau pergerakan harga emas selama 50 tahun terakhir?

Ini karena selama periode setelah Perang Dunia II hingga 1971, sebagian besar mata uang negara terikat dengan dolar AS, dan dolar AS terikat dengan emas, yang menetapkan bahwa 1 ons emas dapat ditukar dengan 35 dolar AS. Sistem nilai tukar perdagangan internasional ini dikenal sebagai sistem Bretton Woods.

Namun, seiring dengan cepatnya pertumbuhan permintaan perdagangan, kecepatan penambangan emas sulit untuk mengikuti, ditambah dengan penemuan bahwa emas telah mengalir keluar dalam jumlah besar dari Amerika Serikat, pada tahun 1971, Presiden AS saat itu mengumumkan pemisahan nilai tukar dolar dari emas, dan sistem Bretton Woods secara resmi runtuh.

Merefleksikan tren harga emas selama lebih dari 50 tahun dari 1970 hingga 2025, dapat dibagi menjadi 4 tahap utama kenaikan.

● Tahap Pertama: 1970 hingga 1975

Setelah dolar AS dan emas terlepas, harga emas internasional melonjak dari 35 dolar AS per ons menjadi sekitar 175 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 350%, dan berlangsung selama sekitar 5 tahun.

Kenaikan ini pada awalnya berasal dari ketidakpercayaan masyarakat terhadap dolar setelah pemisahan, karena dolar di masa lalu dapat ditukar dengan emas, tetapi sekarang tidak bisa lagi. Pada tahap selanjutnya, dipengaruhi oleh krisis minyak, Amerika Serikat mencetak lebih banyak uang untuk membeli minyak, yang semakin mendorong harga emas naik. Dengan meredanya krisis minyak, ditambah dengan masyarakat yang secara bertahap menyadari kemudahan dolar, harga emas kembali turun menjadi sekitar 100 dolar.

● Tahap Kedua: 1976 hingga 1980

Harga emas kembali naik dari sekitar 100 dolar per ons menjadi lebih dari 800 dolar, dengan kenaikan lebih dari 650%, berlangsung sekitar 3 tahun.

Kenaikan harga ini terutama dipicu oleh krisis minyak Timur Tengah kedua dan ketidakstabilan geopolitik, termasuk insiden penyanderaan di Iran dan invasi Uni Soviet ke Afghanistan. Peristiwa-peristiwa ini memperburuk resesi ekonomi global, mendorong inflasi di negara-negara Barat meningkat dengan cepat, dan harga emas kembali mengalami lonjakan. Namun, kenaikan kali ini terlalu tinggi, dan setelah krisis minyak mereda serta runtuhnya Uni Soviet pada tahun 1991, harga emas dengan cepat turun kembali, dan selama sekitar 20 tahun ke depan, harga emas berfluktuasi di kisaran 200-300 dolar.

● Tahap Ketiga: 2001 hingga 2011

Harga emas internasional telah meningkat dari sekitar 250 dolar per ons menjadi lebih dari 1800 dolar, dengan kenaikan lebih dari 600%, dan berlangsung selama sekitar 10 tahun.

Kenaikan harga emas pada tahap ini dipicu oleh “peristiwa 9·11”. Peristiwa 911 membuat seluruh dunia menyadari bahwa perang tidak pernah benar-benar berakhir, dan Amerika Serikat juga mulai melakukan perang melawan teror global selama 10 tahun.

Untuk membayar biaya militer yang besar, pemerintah Amerika Serikat mulai menurunkan suku bunga dan menerbitkan utang, yang mendorong harga rumah naik, memaksa Amerika Serikat untuk menaikkan suku bunga, yang akhirnya memicu krisis keuangan 2008. Untuk menyelamatkan pasar, Amerika Serikat kembali menerapkan pelonggaran kuantitatif, dan faktor-faktor ini bersama-sama mendorong harga emas mengalami bull market besar selama 10 tahun, dan setelah krisis utang Eropa meletus pada 2011, harganya bahkan naik mencapai titik tertinggi sekitar 1800 dolar AS/ons. Selanjutnya, karena intervensi paksa dari negara-negara Uni Eropa lainnya ditambah dengan bantuan lembaga keuangan internasional, harga emas kembali stabil, dan akhirnya berfluktuasi di sekitar 1000 dolar AS.

● Tahap Keempat: Sepuluh Tahun Setelah 2015

Dalam sepuluh tahun terakhir, harga emas kembali mengalami kenaikan. Antara tahun 2015 hingga 2023, harga emas internasional meningkat dari sekitar 1050 dolar AS per ons menjadi lebih dari 2000 dolar AS. Banyak faktor yang mendorong kenaikan ini, terutama termasuk kebijakan suku bunga negatif yang diterapkan di Jepang dan Eropa, tren de-dolarisasi global, pelonggaran kuantitatif besar-besaran di AS pada tahun 2020, konflik Rusia-Ukraina pada tahun 2022, dan ketegangan di Timur Tengah pada tahun 2023, semua faktor ini secara bersama-sama mendukung stabilitas harga emas di sekitar 2000 dolar AS.

Tahun 2024-2025 menyaksikan pergerakan harga emas yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di awal tahun 2024, harga emas mulai memasuki mode kenaikan yang kuat, hingga bulan Oktober sempat menembus 2700 dolar AS per ons, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Pasar umumnya percaya bahwa risiko kebijakan ekonomi Amerika Serikat, peningkatan cadangan emas bank sentral global, dan ketidakstabilan geopolitik adalah faktor utama yang mendorong kenaikan harga emas pada periode ini.

Sejak tahun 2025, situasi di Timur Tengah terus memanas, ditambah dengan konflik Rusia-Ukraina yang menonjolkan variabel baru, memberikan bayangan pada pasar global. Pada saat yang sama, kekhawatiran yang ditimbulkan oleh kebijakan perdagangan AS, volatilitas pasar saham global yang tajam, dan melemahnya indeks dolar terus mendorong harga emas naik, dengan harga emas sering mencetak rekor tertinggi baru.

Analisis Kelebihan dan Kekurangan Investasi Emas

Menilai kelebihan dan kekurangan investasi emas terutama tergantung pada objek perbandingan dan rentang waktu.

• Sejak 1971 hingga sekarang, harga emas telah naik sekitar 110 kali.

• Pada saat yang sama, indeks Dow Jones meningkat dari sekitar 900 poin menjadi sekitar 45000 poin, dengan kenaikan sekitar 50 kali.

Oleh karena itu, dari perspektif jangka panjang 50 tahun, imbal hasil investasi emas tidak hanya setara dengan pasar saham, bahkan lebih baik. Sejak awal 2025 hingga saat ini, kinerja emas sangat mengejutkan, meloncat dari sekitar 2600 dolar AS/ons di awal tahun menjadi sekitar 4000 dolar AS/ons pada pertengahan Oktober, dengan kenaikan lebih dari 50%.

Namun, perlu dicatat bahwa kenaikan harga emas tidak terjadi secara stabil. Misalnya, antara tahun 1980-2000, harga emas terus berkisar di antara 200-300 dolar. Jika berinvestasi pada emas selama periode ini, hampir tidak ada keuntungan yang bisa diperoleh. Lagipula, berapa banyak 50 tahun yang bisa kita tunggu dalam hidup ini?

Oleh karena itu, saya percaya bahwa emas memang merupakan alat investasi yang berkualitas, tetapi lebih cocok untuk perdagangan jangka pendek saat ada pergerakan pasar, bukan hanya untuk dipegang dalam jangka panjang.

Selain itu, karena emas adalah sumber daya alam, biaya dan kesulitan dalam penambangannya akan meningkat seiring waktu. Oleh karena itu, meskipun akan ada koreksi setelah akhir tren bullish, harga terendah dapat diamati secara bertahap meningkat. Saat berinvestasi, penting untuk memahami pola ini dan menghindari melakukan usaha yang sia-sia.

Berbagai Cara Investasi Emas

Ada berbagai cara untuk berinvestasi dalam emas, yang dapat dibagi menjadi lima kategori berikut:

1. Emas fisik

Membeli emas fisik secara langsung, seperti batangan emas. Kelebihannya adalah mudah untuk menyembunyikan aset, dan emas tidak hanya dapat digunakan sebagai penyimpanan aset, tetapi juga dapat digunakan sebagai perhiasan. Kekurangannya adalah transaksi relatif tidak nyaman.

2. Tabungan Emas

Mirip dengan dolar awal, merupakan sertifikat penyimpanan emas. Setelah publik membeli dan menjual emas, buku tabungan akan mencatat transaksi. Dapat ditarik sebagai emas fisik, juga dapat menyimpan emas fisik. Kelebihannya adalah mudah dibawa, kekurangannya adalah bank tidak membayar bunga, selisih harga jual beli cukup besar, cocok untuk investasi jangka panjang.

3. ETF Emas

Mirip dengan tabungan emas, tetapi likuiditasnya lebih baik dan transaksinya lebih mudah. Setelah membeli, Anda akan mendapatkan saham yang sesuai, mewakili kepemilikan jumlah tertentu dari emas. Namun, perusahaan penerbit akan mengenakan biaya manajemen, dan jika harga emas tidak berfluktuasi dalam jangka panjang, nilainya akan turun perlahan.

4. Kontrak Berjangka Emas/Perbedaan Kontrak

Ini adalah alat keuangan yang umum digunakan oleh investor ritel, keuntungannya adalah memiliki leverage yang dapat memperbesar hasil, dan dapat melakukan posisi beli maupun jual. Kontrak Berjangka Emas dan Kontrak Perbedaan Emas (CFD) adalah perdagangan margin, dengan biaya transaksi yang rendah. Terutama perdagangan CFD yang lebih fleksibel, dengan tingkat pemanfaatan modal yang lebih tinggi.

Bagi investor yang ingin melakukan perdagangan jangka pendek, perdagangan kontrak berjangka emas atau kontrak perbedaan (CFD) mungkin lebih cocok.

Perbandingan Hasil Investasi Emas, Saham, dan Obligasi

Meskipun emas, saham, dan obligasi adalah alat keuangan yang disukai investor, tetapi sumber keuntungan ketiganya berbeda.

• Emas terutama menghasilkan keuntungan dari selisih harga, tidak menghasilkan bunga, oleh karena itu kunci investasi emas adalah memanfaatkan waktu masuk dan keluar.

• Pendapatan utama obligasi berasal dari pembayaran bunga, fokusnya adalah terus menambah jumlah kepemilikan untuk mendapatkan lebih banyak bunga, sambil memperhatikan kebijakan bank sentral, memahami perubahan suku bunga tanpa risiko sebagai dasar untuk masuk dan keluar.

• Imbal hasil saham terutama berasal dari peningkatan nilai perusahaan, inti dari memilih perusahaan berkualitas untuk dipegang dalam jangka panjang.

Dari segi tingkat kesulitan investasi, obligasi adalah yang paling sederhana, emas berikutnya, dan saham adalah yang paling menantang.

Dari segi imbal hasil, meskipun emas menunjukkan kinerja terbaik dalam 50 tahun terakhir, jika mempertimbangkan 30 tahun terakhir, imbal hasil saham lebih tinggi, diikuti oleh emas, dan terakhir obligasi.

Oleh karena itu, untuk mendapatkan keuntungan dari investasi emas, diperlukan pemahaman yang akurat tentang tren pasar. Biasanya, emas akan mengalami periode bullish jangka panjang, diikuti oleh penurunan tajam, kemudian akan stabil untuk sementara waktu sebelum memulai siklus bullish baru. Jika dapat menangkap dengan tepat momen bullish untuk buy atau momen penurunan tajam untuk sell, tingkat pengembalian mungkin melebihi obligasi atau saham.

Prinsip dasar alokasi untuk emas dan saham adalah “lebih menekankan saham selama periode pertumbuhan ekonomi, menambah emas selama periode resesi ekonomi”. Cara alokasi yang lebih konservatif adalah, investor mengatur proporsi jenis investasi seperti saham, obligasi, dan emas dengan bijaksana berdasarkan toleransi risiko pribadi dan tujuan investasi.

Ketika lingkungan ekonomi membaik, prospek keuntungan perusahaan optimis, dan saham sering kali tampil baik. Sebaliknya, daya tarik aset pendapatan tetap seperti obligasi menurun, sementara emas sebagai alat lindung nilai yang tidak menghasilkan pendapatan juga cenderung kurang diminati oleh dana.

Sebaliknya, ketika ekonomi lesu, laba perusahaan menurun, daya tarik saham berkurang, pada saat ini sifat lindung nilai emas lebih diperhatikan oleh para investor.