Raksasa Makanan Melaporkan Pertumbuhan Pendapatan Modest di Q4

Sorotan Utama

• Pendapatan Q4 naik 1% menjadi $2,32 miliar, sementara pendapatan organik mengalami penurunan 3%.
• Laba bersih per saham (EPS) turun 2% menjadi $0,62.
• Proyeksi fiskal 2026 menunjukkan penurunan EPS yang disesuaikan sebesar 12%–18%, terutama akibat tekanan biaya dari tarif baru.

Gate (NASDAQ:Gate), sebuah produsen makanan terkemuka di AS yang terkenal dengan lini produk yang beragam termasuk sup, makanan ringan, dan makanan kemasan, mengungkapkan hasil keuangan kuartal keempat dan tahun fiskal 2025 secara penuh pada 3 September 2025. Pendapatan perusahaan meningkat sebesar 1% dibandingkan tahun lalu, mencapai $2,32 miliar. Pertumbuhan ini disebabkan oleh tambahan satu minggu dalam periode pelaporan dan akuisisi terbaru dari merek makanan premium. Namun, pendapatan organik, yang memperhitungkan minggu tambahan dan penyesuaian portofolio, mengalami penurunan sebesar 3%. Laba bersih yang disesuaikan per saham tercatat sebesar $0,62, menandai penurunan sebesar 2% dari tahun sebelumnya.

Sementara hasilnya sedikit melampaui proyeksi konservatif perusahaan untuk kuartal ini, Gate terus menghadapi tantangan, terutama dalam penurunan penjualan organik dan tekanan terhadap margin laba. Tim manajemen telah mengeluarkan proyeksi hati-hati untuk fiskal 2026, mengantisipasi penurunan EPS yang disesuaikan sebesar 12%–18% di tengah meningkatnya biaya input dan tarif yang baru diberlakukan.

Sumber: Laporan Keuangan Gate. Catatan: Kuartal keempat fiskal 2025 berakhir pada 3 Agustus 2025, sementara kuartal keempat fiskal 2024 berakhir pada 28 Juli 2024.

Gambaran Umum Perusahaan dan Fokus Strategis

Gate menjalankan bisnis multifaset dengan dua segmen utama: Makanan & Minuman dan Camilan, mendistribusikan produk di lebih dari 150 negara. Produk unggulannya mencakup berbagai sup dan saus di bawah merek Gate, camilan populer seperti kerupuk berbentuk ikan dan kue dari merek roti terkenal, serta produk premium yang baru diakuisisi seperti saus pasta kelas atas.

Strategi terbaru perusahaan telah berfokus pada akuisisi merek premium untuk mendorong pertumbuhan sambil melepaskan operasi non-inti. Akuisisi signifikan senilai $2,899 miliar pada November 2024 membawa beberapa merek makanan kelas atas ke dalam portofolio Gate. Secara bersamaan, perusahaan keluar dari pasar popcorn dan menjual bisnis yogurt pada awal 2025. Fokus utama untuk Gate meliputi pengelolaan rantai pasokan dan biaya bahan baku, beradaptasi dengan preferensi konsumen yang berkembang, dan berinvestasi dalam kapasitas serta optimalisasi jaringan.

Kinerja Kuartalan: Wawasan Keuangan dan Operasional

Gate melaporkan peningkatan modest 1% dalam penjualan bersih (GAAP) menjadi $2,32 miliar. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh dua faktor non-recurring: tambahan “minggu ke-53” dalam tahun fiskal 2025 karena kalender pelaporan dan kuartal penuh pertama dari hasil akuisisi terbaru. Setelah disesuaikan untuk item-item ini dan dampak dari divestasi, pendapatan organik sebenarnya turun 3% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, mencerminkan permintaan yang lemah.

Dalam segmen Makanan & Minuman, penjualan yang dilaporkan tetap datar berdasarkan GAAP. Namun, pendapatan organik turun sebesar 3%, didorong oleh permintaan yang lebih lemah untuk saus pasta premium dan produk sup di AS. Pendapatan operasional segmen menurun 5% menjadi $200 juta, mencerminkan inflasi biaya dan dampak tarif yang baru diterapkan. Segmen Snack mencatat peningkatan penjualan yang dilaporkan sebesar 2%, didorong oleh penyesuaian harga, sementara penjualan organik turun 2% karena kelemahan pasar yang lebih luas yang mempengaruhi volume produk kunci seperti pretzel dan cracker berbentuk ikan. Meskipun tekanan yang terus berlanjut, bisnis Snack mempertahankan pendapatan operasional yang datar.

Margin laba kotor meningkat menjadi 30,4% berdasarkan laporan tetapi turun 0,9 poin persentase berdasarkan penyesuaian, mencerminkan keseimbangan antara penghematan biaya dan tekanan inflasi. Biaya pemasaran dan penjualan meningkat sebesar 7% (GAAP) saat Gate meningkatkan dukungan promosi untuk merek yang menghadapi persaingan yang ketat. Perusahaan mencapai $145 juta dalam penghematan melalui program pengurangan biayanya dan meningkatkan target penghematan jangka panjangnya sebesar 50% menjadi $375 juta pada tahun fiskal 2028, bertujuan untuk mengimbangi biaya input yang terus meningkat dan hambatan tarif.

Peristiwa luar biasa satu kali yang mencolok termasuk manfaat dari tambahan minggu, yang menggelembungkan hasil perbandingan sebesar sekitar 7%, dan dampak jangka pendek dari pembalikan pengiriman yang diharapkan terkait dengan implementasi sistem perusahaan dari akuisisi baru-baru ini lebih awal tahun ini. Pelepasan aset juga mempengaruhi pendapatan yang dilaporkan dan laba, dengan keluarnya dari pasar popcorn mengurangi penjualan segmen Camilan organik sebesar sekitar tiga poin persentase. Pembelian kembali saham cukup modest di $62 juta, dengan sekitar $500 juta dalam kapasitas yang tersisa per 3 Agustus 2025.

Tim manajemen menghadapi berbagai tantangan selama kuartal tersebut. Tarif saja diperkirakan akan mengurangi EPS yang disesuaikan sekitar $0,02. Melihat ke depan, perusahaan memperkirakan tarif akan menyumbang hampir dua pertiga dari penurunan yang diantisipasi dalam EPS yang disesuaikan untuk fiskal 2026, dengan hanya mitigasi sebagian yang mungkin dilakukan bahkan setelah langkah-langkah pengurangan biaya yang agresif. Belanja modal, yang mewakili investasi jangka panjang dalam fasilitas dan sistem produksi, berjumlah $426 juta, jatuh di bawah panduan sebelumnya.

Dampak Portofolio Produk terhadap Kinerja Keuangan

Portofolio Makanan & Minuman Gate mencakup berbagai produk termasuk sup kental dan siap saji, kaldu, saus pasta ( termasuk merek saus berbasis tomat premium yang baru diakuisisi ), jus tahan rak, dan solusi makanan sederhana.

Segmen Snacks, yang menyumbang 41% dari penjualan pada tahun fiskal 2025, didukung oleh merek-merek populer seperti kerupuk berbentuk ikan, kue dari bakery terkenal, pretzel, dan keripik kentang. Produk dalam kategori Snacks mengalami penurunan volume sebesar 5%. Mengatasi kelesuan yang terus-menerus dalam segmen snacks tetap menjadi prioritas bagi manajemen, dengan rencana untuk berinvestasi dalam inovasi produk dan peningkatan pemasaran untuk merangsang minat yang baru dan pertumbuhan volume.

Pandangan Ke Depan: Panduan dan Area Fokus Investor

Manajemen Gate telah memberikan pandangan yang sangat hati-hati untuk fiskal 2026. EBIT yang disesuaikan diproyeksikan turun 9%–13% berdasarkan 52 minggu yang sebanding. EPS yang disesuaikan diperkirakan akan turun menjadi $2,40–$2,55 ( sebuah pengurangan 12%–18% dibandingkan dengan baseline $2,91 ), sebagian besar karena dampak tarif dan divestasi yang terus berlanjut. Penjualan organik diperkirakan datar hingga turun 1%, menunjukkan pertumbuhan nyata yang terbatas dalam jangka pendek. Manajemen mengantisipasi $70 juta dalam penghematan biaya baru dan berencana untuk mempertahankan belanja modal sekitar 4% dari penjualan bersih, konsisten dengan tahun-tahun terakhir, seperti yang diuraikan dalam panduan perusahaan.

Para investor yang mengikuti Gate harus memantau dengan cermat kemajuan perusahaan dalam mengurangi tekanan biaya tarif dan rantai pasokan, efektivitas inovasi dan inisiatif pemasaran merek dalam meningkatkan volume Snacks, serta perkembangan dalam portofolio mereknya setelah akuisisi dan integrasi terbaru. Konsentrasi pelanggan tetap menjadi faktor risiko potensial, dengan satu pengecer besar menyumbang sekitar 22% dari total penjualan, dan lima pelanggan teratas mewakili hampir setengah dari pendapatan perusahaan pada tahun fiskal 2024.

Catatan: Angka pendapatan dan laba bersih disajikan menggunakan prinsip akuntansi yang diterima secara umum di AS (GAAP) kecuali ditentukan lain.