Apakah Saham Joby Aviation Sudah Mencapai Puncaknya?

Investasi dalam kendaraan terbang nol emisi tampaknya menggoda - sebuah peluang pertumbuhan yang menunggu untuk diambil. Pasar pesawat eVTOL ( yang dapat lepas landas dan mendarat secara vertikal listrik telah menarik perhatian para investor, menjanjikan transportasi orang yang efisien dengan lebih sedikit kebisingan dan dampak lingkungan dibandingkan dengan helikopter tradisional.

Joby Aviation berada di garis depan industri ini. Kemajuan mereka cukup mengesankan sehingga membuat saham mereka melonjak lebih dari 160% hanya dalam setahun terakhir. Namun, saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah antusiasme ini terlalu dini. Meskipun telah menyelesaikan penerbangan taksi udara berawak pertama mereka antara bandara umum baru-baru ini, saham tersebut telah merosot lebih dari 20% dalam sebulan terakhir. Apakah ini hanya gangguan kecil atau awal dari sebuah perhitungan?

Saya khawatir dengan ketidakcocokan antara valuasi Joby dan kenyataan saat ini. Perusahaan belum memulai operasi komersial dan berencana untuk melakukannya pada tahun 2026. Dengan pendapatan yang terbatas dan kerugian besar, investor pada dasarnya bertaruh pada visi daripada fundamental.

Tantangan praktis yang dihadapi teknologi eVTOL tampaknya diabaikan dalam euforia. Pesawat Joby hanya dapat mengangkut empat penumpang - hampir tidak cukup untuk secara signifikan mengurangi kemacetan perkotaan kecuali ratusan mengisi langit, menciptakan mimpi buruk pengelolaan lalu lintas udara yang baru. Persyaratan infrastruktur saja sudah mengesankan.

Bisnis yang membutuhkan modal besar ini meninggalkan terlalu banyak pertanyaan yang belum terjawab. Bagaimana Joby akan mencapai profitabilitas? Desain yang ramping dan futuristik mungkin mengesankan saat demonstrasi, tetapi kelayakan komersial praktis tetap belum terbukti.

Bahkan analis tampak skeptis - target harga konsensus mereka sebesar $10,50 menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut sebesar 20% dari level saat ini. Jarak yang lebar antara harga pasar dan valuasi ahli ini menyoroti betapa spekulatifnya investasi ini.

Dengan kapitalisasi pasar ) miliar, Anda membayar premi untuk potensi daripada kinerja. Agar valuasi ini masuk akal, tidak hanya pasar eVTOL harus meledak dalam popularitas, tetapi Joby harus muncul sebagai pemain dominan. Tidak ada hasil yang cukup pasti untuk membenarkan harga saat ini.

Saya percaya bahwa stok kemungkinan telah mencapai puncaknya, setidaknya dalam jangka pendek. Prospek jangka panjang tetap tidak jelas pada yang terbaik. Kecuali Anda memiliki toleransi risiko yang luar biasa dan keyakinan mendalam terhadap pasar eVTOL dan eksekusi Joby, menyaksikan dari pinggir lapangan tampaknya adalah pendekatan yang bijaksana, bahkan setelah penarikan baru-baru ini.